Uslovi za priznavanje finansijske nelikvidnosti preduzeća. Stečaj finansijskih institucija - šta treba da znate. b Problem nezainteresovanosti stečajnog upravnika za vraćanje solventnosti dužnika

Sa stanovišta finansijskog upravljanja, stečaj karakteriše realizaciju katastrofalnih rizika preduzeća u procesu njegovog finansijskog poslovanja, usled čega ono nije u mogućnosti da blagovremeno izmiri potraživanja poverilaca i obaveze prema budžetu. .

Iako je stečaj preduzeća pravna činjenica (samo arbitražni sud može priznati činjenicu stečaja preduzeća), on se uglavnom zasniva na finansijskim razlozima.

Preduslovi za stečaj su različiti – on je rezultat interakcije brojnih faktora, kako eksternih tako i unutrašnjih. Mogu se klasificirati na sljedeći način.

Unutrašnji faktori:

1. Deficit sopstvenih obrtnih sredstava kao rezultat neefikasne proizvodne i komercijalne delatnosti ili neefikasne investicione politike.

2. Nizak nivo tehnologije, tehnologije i organizacije proizvodnje.

3. Smanjenje efikasnosti korišćenja proizvodnih resursa preduzeća, njegovih proizvodnih kapaciteta i, kao posledica toga, visok nivo troškova, gubitaka, "potrošnja" sopstvenog kapitala.

4. Stvaranje viškova bilansa nedovršene izgradnje, nedovršene proizvodnje, zaliha, gotovih proizvoda, u vezi sa čim dolazi do zaliha, usporava se obrt kapitala i formira deficit. Zbog toga se kompanija zadužuje i može biti razlog njenog bankrota.

5. Slaba klijentela firme koja kasni ili ne plaća zbog stečaja, što tera kompaniju da se sama zadužuje. Tako se rađa lančani bankrot.

6. Nedostatak prodaje zbog niskog nivoa organizacije marketinških aktivnosti za proučavanje tržišta proizvoda, formiranje portfelja narudžbi, poboljšanje kvaliteta i konkurentnosti proizvoda, razvijanje politike cijena.

7. Privlačenje pozajmljenih sredstava u promet preduzeća po nepovoljnim uslovima, što dovodi do povećanja finansijskih troškova, smanjenja profitabilnosti ekonomska aktivnost i sposobnost samofinansiranja.

8. Brzo i nekontrolisano širenje poslovnih aktivnosti, usled čega zalihe, troškovi i potraživanja rastu brže od prodaje. Dakle, postoji potreba za privlačenjem kratkoročnih pozajmljenih sredstava, koja mogu premašiti neto obrtna sredstva (sopstvena obrtna sredstva). Kao rezultat toga, kompanija potpada pod kontrolu banaka i drugih povjerilaca i može biti izložena prijetnji bankrota.

Vanjski faktori uključuju sljedeće:

1. Ekonomski: krizno stanje privrede zemlje, opšti pad proizvodnje, inflacija, nestabilnost finansijskog sistema, rast cena resursa, promena uslova na tržištu, nelikvidnost i bankrot partnera. Jedan od razloga nelikvidnosti privrednih subjekata može biti i pogrešna fiskalna politika države. Visoki nivo oporezivanje može biti ogromno za preduzeće.

2. Političke: politička nestabilnost društva, spoljnoekonomska politika države, prekid ekonomskih veza, gubitak prodajnih tržišta, promene uslova izvoza i uvoza, nesavršenost zakonodavstva u ovoj oblasti privredno pravo, antimonopolska politika, preduzetnička aktivnost i druge manifestacije regulatorne funkcije države.

3. Jačanje međunarodne konkurencije u vezi sa razvojem naučno-tehnološkog napretka.

4. Demografski: veličina, sastav stanovništva, nivo blagostanja naroda, kulturna struktura društva, koji određuju veličinu i strukturu potreba i efektivnu potražnju stanovništva za određenim vrstama dobara i usluga. .

Stečaj je obično rezultat kombinacije unutrašnjih i eksternih faktora. U razvijenim zemljama sa tržišnom ekonomijom, stabilnim ekonomskim i političkim sistemom, propast privrednih subjekata za 1/3 je povezana sa spoljnim faktorima, a 2/3 - sa unutrašnjim.

Koncept stečaja karakteriziraju različite vrste. U zakonodavnoj i finansijskoj praksi postoje sledeće vrste stečaj preduzeća:

1. Pravi bankrot. Karakteriše potpunu nesposobnost preduzeća da povrati svoju finansijsku stabilnost i solventnost u narednom periodu zbog realnih gubitaka utrošenog kapitala. Katastrofalan nivo kapitalnih gubitaka ne dozvoljava takvom preduzeću da u narednom periodu efikasno obavlja privredne aktivnosti, zbog čega je i proglašavan pravnim bankrotom.

2. Tehnički bankrot. Termin koji se koristi karakteriše stanje nelikvidnosti preduzeća uzrokovano značajnim kašnjenjem njegovih potraživanja. Istovremeno, iznos potraživanja premašuje iznos obaveza preduzeća, a iznos njegove imovine znatno premašuje iznos njegovih finansijskih obaveza. Tehnički bankrot sa efikasnim antikriznim upravljanjem preduzeća, uključujući njegovu reorganizaciju, obično ne dovodi do njegovog pravnog bankrota.

3. Namjerni stečaj. Karakteriše namerno stvaranje (ili povećanje) nesolventnosti od strane rukovodioca ili vlasnika preduzeća; primjenom od strane njih ekonomska šteta preduzeće u ličnom interesu ili u interesu drugih lica;

svjesno nekompetentno finansijsko upravljanje. Utvrđene činjenice o namjernom stečaju se procesuiraju.

4. Fiktivni stečaj... Karakteriše namjerno lažnu objavu preduzeća o svojoj nelikvidnosti kako bi se vjerovnici doveli u zabludu da od njih dobiju odgodu (plan na rate) za ispunjavanje svojih kreditnih obaveza ili popust na iznos kreditnog duga. Takve radnje se takođe krivično gone.

Latentna faza stečaja. U latentnom stadijumu, neprimetno, posebno ako nije uspostavljeno posebno računovodstvo, smanjenje „cene” preduzeća usled nepovoljnih kretanja kako unutar preduzeća tako i izvan njega.

Smanjenje cijene preduzeća znači smanjenje njegove profitabilnosti ili povećanje prosječne cijene obaveza.

Pad sadašnje vrijednosti kompanije jasno će se očitovati u pokazateljima profitabilnosti i potraživanjima banaka, dioničara i drugih deponenta sredstava. Predviđanje očekivanog pada zahtijeva analizu izgleda za profitabilnost i kamatne stope.

Preporučljivo je izračunati „cijenu preduzeća“ za kratkoročni i dugoročni rok. Razlozi budućeg pada cijene preduzeća obično se formiraju u trenutnom trenutku i mogu se u određenoj mjeri predvidjeti. Iako ekonomija uvijek ostavlja prostora za nepredvidive skokove.

Prikazani indikator cijena nije vezan za prodajne cijene preduzeća. Izvan finansijskog izvještavanja su najvažniji elementi potencijala kompanije – kadrovska, naučna i tehnička podloga, koja treba da igra ulogu glavnih poluga oporavka.

Pad profitabilnosti nastaje pod uticajem različitih razloga – internih i eksternih. Značajan dio internih razloga može se definirati kao pad kvaliteta upravljačkih odluka. Značajan dio eksternog – kao pogoršanje uslova poslovanja. U potonjem slučaju, treba imati na umu da javno blagostanje može zahtijevati pogoršanje uslova za neke vrste preduzetništva.

Rast kamatnih stopa i zahtjeva deponenata determinisan je i raznim faktorima, među kojima se izdvajaju inflatorna očekivanja, povećanje različitih vrsta rizika ulaganja.

Rast cijena djeluje na isti način kao i porast kamatnih stopa. Prvo, stvara određena inflatorna očekivanja, što podiže inflatornu komponentu nominalnih kamatnih stopa i dividendi. Drugo, rast cijena sirovina, materijala, komponenti, nadmašujući rast cijena gotovih proizvoda preduzeća, jednaki uslovi obaveze prema dobavljačima, što znači da može zahtijevati dodatno kreditiranje i takvu promjenu strukture pasive preduzeća, koja će povećati prosječan trošak obaveza, čak i pri plaćanju gotovinom, mora se imati u vidu trošak preusmjeravanja sredstava na tekuće računa od profitabilnog korišćenja.

Finansijska nestabilnost. U drugoj fazi počinju poteškoće sa gotovinom i pojavljuju se rani znaci bankrota: nagle promjene u strukturi bilansa stanja i bilansa uspjeha.

Nepoželjne su nagle promjene bilo koje stavke bilansa u bilo kojem smjeru. Međutim, posebnu zabrinutost bi trebalo izazvati:

1) nagli pad Novac na računima (usput, povećanje sredstava može ukazivati na nemogućnost daljeg ulaganja);

2) povećanje potraživanja (nagli pad takođe ukazuje na poteškoće sa prodajom, ako je praćen povećanjem zaliha gotovih proizvoda);

3) starenje potraživanja;

4) neravnoteža potraživanja i dugovanja;

5) povećanje obaveza prema dobavljačima (naglo smanjenje prisustva novca na računima takođe ukazuje na smanjenje obima aktivnosti);

6) smanjenje prodaje (nagli porast prodaje može biti i nepovoljan, jer u ovom slučaju može doći do bankrota kao posljedica naknadne neravnoteže dugova, ako slijedi nepromišljeno povećanje nabavki, kapitalnih izdataka; osim toga, povećanje prodaje može ukazivati na damping proizvoda prije likvidacije poduzeća).

Prilikom analize rada preduzeća izvana, alarm treba izazvati i:

1) kašnjenja u izvještavanju (mogu signalizirati loš učinak finansijske usluge preduzeća);

2) sukobi u preduzeću, otpuštanje nekoga iz uprave, naglo povećanje broja donetih odluka itd.

Preduzeća koja doživljavaju brz rast aktivnosti takođe zahtevaju povećanu pažnju. Mogu bankrotirati zbog pogrešnih proračuna efikasnosti, neravnoteže duga itd. Postoje tehnike za izbor optimalne putanje rasta i osiguranja u slučaju neizbježnih odstupanja od nje. U praksi je neophodno kombinovati rešavanje finansijskih problema sa procesima strateškog i operativni menadžment... Najjednostavniji pristupi koriste matrične metode za određivanje tržišne situacije i pozicije firme na tržištu.

Međutim, osiguranje od svih mogućih rizika nije moguće, a poznato je da visoki profiti u normalnim uslovima koegzistiraju sa povećanim rizikom.

U fazi finansijske nestabilnosti menadžment često pribegava kozmetičkim merama, na primer, nastavlja da isplaćuje visoke dividende akcionarima, povećava dužnički kapital, prodaje deo imovine kako bi otklonio sumnje štediša i banaka.

Kada se situacija pogorša, menadžeri su, kako iskustvo pokazuje, često skloni avanturističkim načinima zarade, a ponekad i prevari.

Eksplicitni bankrot. Preduzeće ne može na vrijeme platiti dugove, a stečaj postaje pravno očigledan.

Stečaj se manifestuje kao nedoslednost u novčanim tokovima (priliv i odliv novca). Preduzeće može bankrotirati kako u kontekstu rasta industrije, čak i buma, tako i u uslovima usporavanja i recesije industrije. U uslovima naglog rasta industrije raste konkurencija, a u uslovima usporavanja i recesije opadaju stope rasta. Dakle, svako pojedinačno preduzeće mora da se bori za stopu svog rasta.

U svim slučajevima razlog za bankrot je pogrešna procena menadžera o očekivanim stopama rasta njihovog preduzeća, pri čemu se unapred pronalaze izvori dodatnog, po pravilu, kreditnog finansiranja.

Objektivni izlaz u svakom slučaju bankrota je kontrakcija, ako ne i potpuni nestanak preduzeća kao suvišnog u ovoj industriji. Kad god je to moguće, vrši se djelimična ili potpuna reprofilacija preduzeća, što može biti od koristi ako su stope rasta drugih sektora i podsektora privrede dovoljne.

Nedosljednost (stečaj) - priznata od strane arbitražnog suda ili proglašena od strane dužnika nesposobnošću dužnika da u cijelosti namiriti potraživanja povjerioca za novčane obaveze i/ili ispuniti obavezu plaćanja obaveznih plaćanja.

Znaci stečaja su nemogućnost dužnika da namiri potraživanja povjerioca za novčane obaveze ili da ispuni svoje obaveze u roku od 3 mjeseca. obavezna plaćanja(kazne, penali se ne uzimaju u obzir), dok na dan izlaska na sud dug pravnog lica mora biti najmanje 500 min. plate a za građanina - najmanje 100 minimalnih zarada, dok iznos obaveza građanina mora biti veći od vrijednosti njegove imovine.

Sam dužnik, povjerilac i tužilac imaju pravo da se obrate sudu sa zahtjevom za proglašenje dužnika bankrotom.

Zakon obavezuje dužnika da se obrati sudu sa tužbom za proglašenje stečaja u sledećim slučajevima: generalna skupština osnivača ili vlasnika odluke o obraćanju sudu sa izjavom dužnika; kada namirenje potraživanja jednog ili više poverilaca dovodi do nemogućnosti ispunjenja dužnikovih novčanih obaveza u celosti prema drugim poveriocima; ako je vrijednost imovine pravnog lica koje se likvidira odlukom osnivača ili vlasnika dužnika nedovoljna za namirenje potraživanja povjerilaca, kao iu drugim slučajevima utvrđenim zakonom.

Arbitražni sudovi pokreću stečajni postupak na osnovu uredno izvršenih tužbena izjava tužilac, povjerilac ili dužnik u prisustvu znakova stečaja utvrđenih zakonom. osim toga, povjerioci imaju pravo da objedine svoja potraživanja i podnesu jednu prijavu potpisanu od strane povjerilaca.

Zakon utvrđuje sljedeće stečajne postupke za pravna lica:

Nadzor se uvodi od momenta kada sud prihvati zahtjev za proglašenje dužnika bankrotom, pri čemu arbitražni upravnik - lice koje ima licencu za obavljanje poslova arbitražnog upravnika, registrovano kao samostalni preduzetnik i registrovano u arbitražnom sudu kao arbitražni upravnik, dužan je da izvrši analizu finansijskog stanja dužnika radi utvrđivanja dovoljnosti imovine dužnika za pokriće sudskih troškova, troškova isplate naknade stečajnom povjereniku, kao i mogućnosti „ili nemogućnosti vraćanja platežne sposobnosti dužnika, saziva sjednicu povjerilaca, koji odlučuje o primjeni određenog stečajnog postupka, odobrava imenovanje stečajnog upravnika, sačinjava registar povjerilaca. izvršni postupak u odnosu na dužnika, a imovinskopravni zahtjevi se mogu podnijeti samo arbitražnom upravniku, organi upravljanja mogu obavljati transakcije o raspolaganju imovinom samo uz saglasnost arbitražnog upravnika, rad organa upravljanja dužnika se obustavlja po pitanjima reorganizacija, učešće u osnovnom kapitalu novoosnovanih pravnih lica, isplata dividendi, emisija plasmana vredne papire itd. Period posmatranja je od 3 do 5 mjeseci.

Eksterno upravljanje - radnje stečajnog upravnika za vraćanje solventnosti dužnika. Mandat eksterne uprave je do 12 mjeseci i može se produžiti za još 6 mjeseci. Za period od eksterno upravljanje uspostavlja se moratorijum na namirenje potraživanja poverilaca koji su nastupili na dan pokretanja stečajnog postupka (tekuće obaveze su ispunjene u opšti poredak), prestaju ovlašćenja organa upravljanja dužnika, otklanjaju se prethodno preduzete mere za obezbeđivanje potraživanja poverilaca, razrešava se rukovodilac dužnika sa vršenja upravnih funkcija. Eksterni menadžer:

utvrđuje visinu potraživanja povjerilaca i upravlja preduzećem dužnikom, samostalno raspolaže imovinom dužnika, ali velike poslove (preko 20% knjigovodstvene vrijednosti imovine dužnika) obavlja samo uz saglasnost skupštine (odbora povjerilaca) ;

najkasnije u roku od mjesec dana izrađuje plan eksternog upravljanja i dostavlja ga skupštini (komitetu) povjerilaca na odobrenje (plan eksternog upravljanja može predvidjeti prodaju preduzeća dužnika radi namirenja potraživanja povjerilaca na aukciji). ili dio imovine);

pre isteka mandata eksternog rukovođenja, sastanak (odbor poverilaca usvaja izveštaj stečajnog poverenika pre nego što ga podnese sudu i odlučuje o podnošenju tužbe sudu za produženje roka upravljanja ili uvođenje stečajni postupak ako je likvidnost dužnika obnovljena, tada skupština odlučuje da se otpočne nagodba sa poveriocima;

Stečajni postupak - završni stečajni postupak, u kojem se prekida proizvodna djelatnost preduzeća, otpuštaju zaposleni, prodaje imovina i vrši nagodba sa povjeriocima, rok trajanja stečajnog postupka je godinu dana i može ga sud produžiti za do 6 mjeseci. Od uvođenja stečajnog postupka:

prestaje moratorijum na namirenje potraživanja povjerilaca, prestaje naplaćivanje novčanih kazni, penala i drugih novčanih sankcija za obaveze dužnika;

otklanjaju se ranije izrečena lišenja slobode, uklanjaju se organi upravljanja dužnika sa raspolaganja imovinom, ako se to ranije nije dogodilo;

stečajni upravnik vrši procenu imovine dužnika, formira stečajnu masu (imovina povučena iz prometa prenosi se nadležnim organima, stambeni fond - opštini), prodaje imovinu dužnika, obračunava se sa poveriocima, nakon čega podnosi izveštaj o stečajni postupak sudu, nakon čega sud donosi rješenje o okončanju stečajnog postupka, što je osnov za isključenje preduzeća dužnika iz državni registar(utvrđivanje se u roku od 10 dana dostavlja organu koji vrši državnu registraciju);

Sporazumni sporazum se zaključuje između povjerilaca i dužnika u bilo kojoj fazi stečajnog postupka (odlukom većinom glasova od ukupnog broja povjerilaca plus svi povjerioci čije su obaveze osigurane zalogom) u pisanoj formi i mora sadržavati odredbe o visini , postupak i vrijeme izvršenja dužnikovih obaveza ili o raskidu obaveza dužnika po osnovu predviđenim Građanskim zakonikom Ruske Federacije. Sporazumni sporazum se može prihvatiti tek nakon što se namire potraživanja povjerilaca 1. i 2. faze i podliježe sudskom odobrenju. Odobrenje sporazuma od strane suda je osnov za okončanje stečajnog postupka.

Na skupštini povjerilaca pravo glasa imaju stečajni povjerioci - povjerioci za novčane obaveze, isključujući povjerioce za koje dužnik snosi obavezu naknade štete po zdravlje i život. Na prvoj skupštini poverilaca pravo glasa imaju poreski i drugi nadležni organi (nemaju pravo glasa na sledećoj), predstavnik dužnika, predstavnik zaposlenih, privremeni upravnik nemaju pravo glasa. glasati na prvoj skupštini povjerilaca.

Uspeh preduzeća determinišu dve grupe faktora:

Eksterni. Neki od njih se odnose na efektivnost uslova i podsticaja koje država stvara za preduzeća i otklanjanje kriznih pojava u privredi; drugi deo je povezan sa rizicima koji se pojavljuju u državi, pred čijom je nepredvidljivošću preduzeće nemoćno;

Interni. Stepen profesionalnosti rukovodilaca i zaposlenih u preduzeću; efektivnost odluka donetih u preduzeću o primeni i upotrebi mehanizama upravljanja tržištem; spoljni uslovi.

Sistem upravljanja finansijama preduzeća povezan je sa strateškim ciljevima i taktičkim ciljevima njegovih aktivnosti. Osnova ovog sistema treba da bude finansijska analiza, na osnovu koje je preduzeće u mogućnosti da vrši redovnu procenu svog finansijskog stanja.

Trenutno je većina ukrajinskih preduzeća u teškoj finansijskoj situaciji. Međusobna neplaćanja između privrednih subjekata, visoke poreske i bankarske kamate dovode kompaniju do nelikvidnosti. Spoljni znak nelikvidnosti (stečaja) preduzeća je obustava njegovih tekućih neplaćanja i nemogućnost da se namire potraživanja poverilaca u roku od tri meseca od dana njihovog izvršenja.

Nesolventnost (stečaj) se podrazumijeva kao nesposobnost dužnika, priznata od strane arbitražnog suda ili proglašena od strane dužnika, da u potpunosti namiri potraživanja povjerilaca za novčane obaveze i (ili) da ispuni obavezu plaćanja obaveznih plaćanja.

Novčana obaveza - obaveza dužnika da isplati povjeriocu određeni novčani iznos po građanskom ugovoru i po drugim osnovama predviđenim zakonom. Monetarne obaveze obuhvataju: dug za prenesena dobra, obavljene radove, pružene usluge; iznos kredita, uzimajući u obzir kamatu koju dužnik mora platiti.

Obavezna plaćanja - porezi, naknade i drugi obavezni doprinosi u budžet odgovarajućeg nivoa i državne vanbudžetske fondove u skladu sa zakonom utvrđenom procedurom.

Za pokretanje stečajnog postupka uzimaju se u obzir sljedeći zahtjevi:

Za novčane obaveze potvrđene od uk pravnu snagu Odlukom tribunala;

Za obavezne uplate - potvrđeno rješenjem porezne odn carinski organ isprave o naplati duga na teret imovine dužnika.

Odluka o reorganizaciji donosi se, po pravilu, u sljedećim slučajevima:

Na inicijativu privrednog subjekta koji je zapao u krizne uslove, kada postoji realna opasnost od insolventnosti i proglašavanja stečaja u bliskoj budućnosti;

Nakon što se dužnik samoinicijativno obraća arbitražnom sudu sa zahtjevom za pokretanje stečajnog postupka. U ovom slučaju, pravo izbora metoda sanacije (reorganizacije) ostaje na dužniku. Istovremeno sa prijavom, dužnik mora arbitražnom sudu dostaviti: spisak dužnika i povjerilaca; bilans stanja preduzeća; druge neophodne informacije koje karakterišu finansijsko i ekonomsko stanje preduzeća, kao i opcije za reorganizaciju koje ono odabere. Nakon isteka mjesec dana od datuma objavljivanja u službenoj štampi Vrhovne Rade ili Kabineta ministara Ukrajine, objava o otvaranju stečajnog postupka za ovo preduzeće ako su primljeni prijedlozi od fizičkih ili pravnih lica koja žele da namire potraživanja poverilaca prema dužniku i podneli su prihvaćena od strane odbora poverilaca i arbitražnog suda predloga za reorganizaciju (reorganizaciju) nesolventnog preduzeća, arbitražni sud odlučuje da obustavi postupak za proglašenje stečaja i da vrši finansijsku sanaciju pravnog lica;

Na inicijativu finansijske i kreditne institucije. Prema Zakonu Ukrajine "O bankama i bankarskim aktivnostima", bankarska institucija ima pravo, prije nego što klijent bude proglašen nesolventnim, prihvati niz takvih postupaka reorganizacije: prenijeti operativno upravljanje preduzećem na upravu formiranu sa učešće banke; reorganizirati dužnika; promijeniti redoslijed plaćanja; da prihod od prodaje proizvoda usmjeri na otplatu dugova;

Na inicijativu vlasnika zaloge integralnog imovinskog kompleksa preduzeća. U slučaju neispunjenja obaveza osiguranih hipotekom integralnog imovinskog kompleksa preduzeća, vlasnik zaloge ima pravo da preduzme mjere predviđene ugovorom radi poboljšanja finansijskog stanja dužnika, uključujući imenovanje njegovih predstavnika u upravna tijela preduzeća, ograničenje prava datog poslovnog subjekta da raspolaže proizvedenim proizvodima i drugom imovinom. Ako mjere sanacije nisu dovele do obnavljanja solventnosti preduzeća, onda vlasnik zaloge ima pravo da se obrati arbitražnom sudu sa zahtjevom za oduzimanje založene imovine;

Na inicijativu Agencije za sprečavanje stečaja preduzeća, ako dolazi o državnim preduzećima. Nakon što je dužnik upisan u registar nesolventna preduzeća Agencija je ovlaštena upravljati svojom imovinom i izraditi prijedloge za finansijsku sanaciju.

Odluka o nelikvidnosti preduzeća donosi se nakon priznanja nezadovoljavajuće strukture bilansa, pa pitanje procjene strukture bilansa postaje posebno aktuelno. Glavni izvori analize su Obrazac br. 1 „Bilans preduzeća“, Obrazac br. 2 „Izvještaj o finansijskim rezultatima“.

Analiza i procjena strukture bilansa stanja preduzeća vrši se na osnovu indikatora: koeficijenta pokrivenosti (koeficijenta tekuće likvidnosti); omjer kapitala. Osnov za priznavanje strukture bilansa stanja kao nezadovoljavajuće, a preduzeća kao nesolventnog je jedan od sledećih uslova:

Koeficijent tekuće likvidnosti na kraju izvještajnog perioda ima vrijednost manju od 2;

Koeficijent kapitala na kraju izvještajnog perioda je manji od 0,1.

Koeficijent tekuće likvidnosti (19.1) karakteriše opštu opremljenost preduzeća obrtnim sredstvima za obavljanje privrednih aktivnosti i blagovremeno otplatu hitnih obaveza preduzeća i izračunava se po formuli:

gdje je k omjer tekuće likvidnosti;

A, - najlikvidnija sredstva (gotovina preduzeća i kratkoročna finansijska ulaganja (hartije od vrijednosti), čiji se iznosi u svim novčanim stavkama mogu odmah koristiti za obavljanje tekućih obračuna);

A2 - shvidkorealizovaní sredstva (potraživanja i druga imovina, čiji iznos za konverziju u raspoloživa sredstva zahtijeva određeno vrijeme);

A3 - imovina prodata na veliko (zalihe; potraživanja za koje se isplate očekuju više od 12 mjeseci nakon izvještajnog datuma; porez na dodatu vrijednost na stečene vrijednosti). Stavku „Odloženi rashodi“ treba isključiti iz obračuna;

/ 7, - najhitnije obaveze (obveze za plaćanje, isplate dividende, ostale kratkoročne obaveze, kao i krediti koji nisu otplaćeni na vrijeme (prema prilozima bilansa stanja);

P2 - kratkoročne obaveze (kratkoročni krediti i pozajmljena sredstva).

Koeficijent sopstvenog kapitala (19,2) karakteriše raspoloživost sopstvenih obrtnih sredstava preduzeća neophodnih za njegovu finansijsku stabilnost i izračunava se po formuli:

gdje je kZVK - odnos obezbjeđenja sopstvenih sredstava; Et - raspoloživost sopstvenih obrtnih sredstava; Z-zalihe i troškovi; G - izvori sopstvenih sredstava; K7 - dugoročni krediti i pozajmljena sredstva; 03 - osnovna sredstva i investicije.

Normalna vrijednost ovog indikatora je ksvk> 0,6-0,8. Ovaj koeficijent pokazuje raspoloživost zaliha i troškove sa sopstvenim obrtnim sredstvima. Istovremeno, treba imati na umu da standardnu veličinu zaliha i troškove moramo pokriti iz vlastitih izvora. Dio koji ostane može se pokriti kratkoročnim pozajmljenim sredstvima.

Praksa pokazuje da uspešne finansijske i ekonomske aktivnosti preduzeća zavise oko 70% od strateškog fokusa, 20% od efikasnosti operativnog upravljanja i 10% od kvaliteta tekućih zadataka. Dakle, ukupni uspjeh je osiguran: kvalitetom strateške analize; realnost strateškog planiranja; nivo realizacije strateških ciljeva.

"Finansijska nesolventnost, stečaj preduzeća"

« Finansijska insolventnost, stečaj preduzeća „2

Uvod 4

Poglavlje 1. Teorijska osnova nelikvidnost privrednih subjekata 7

1.1. Ekonomska suština i vrste stečaja: pojmovi, uzroci i znaci bankrota 7

1.2. Glavne metode za procjenu vjerovatnoće bankrota 14

1.3. Antikrizna politika finansijskog upravljanja pod prijetnjom bankrota 18

Poglavlje 2. Analiza finansijskog stanja i procena verovatnoće stečaja AD "Master-T" 22

2.1. opšte karakteristike AD "Master-T" 22

2.2. Ekspresna analiza finansijskog stanja AD "Master-T" 24

Tabela 2.4 31

Tabela 2.4. 31

2.3. Procena verovatnoće stečaja AD "Master-T" 32

Zaključak 43

Spisak korišćene literature 45

Dodatak 1 51

Dodatak 2 52

Dodatak 3 50

Dodatak 4 51

Dodatak 5 52

Dodatak 6 53

Dodatak 7 54

Dodatak 8 55

Uvod

Opšte stanje ekonomske i socijalne situacije u Rusiji intenzivira pažnju na različite mjere koje se poduzimaju za prevazilaženje nepovoljnih razvojnih trendova. Institucija nelikvidnosti i stečaja je sastavni element tržišne ekonomije, koji služi kao određeni podsticaj za efikasan rad privrednih subjekata.

Po svojoj ekonomskoj prirodi, insolventnost i stečaj su posljedica konkurentskih odnosa koji nastaju u tržišnom okruženju.

U savremenim uslovima, kao rezultat brojnih rasprava o problemu nelikvidnosti, napravljene su suštinske promene koje su postale ključni momenti reforme. ruski sistem državna regulativa stečaja krajem 90-ih godina dvadesetog veka. Njihovo značenje se svodilo na prepoznavanje potrebe za razvojem institucije bankrota u modernoj Rusiji. Budući da područje našeg istraživanja pokriva samo sferu djelovanja pravnih lica, u budućnosti nećemo razmatrati pitanja koja se odnose na stečaj fizičkih lica.

Pitanje ekonomske isplativosti uvođenja instituta stečaja u poslovni promet zahtijeva dublju teorijsku studiju, koja je od velike praktične važnosti. S tim u vezi, takav atribut zapadne ekonomije kao što je institucija nelikvidnosti, koja je tradicionalna metoda regulacije tržišta i reakcija na konkurentsko okruženje, ne treba smatrati lijekom za radikalno uspostavljanje tržišnih odnosa u našoj zemlji. Iako je Rusija priznata kao država sa tržišnom ekonomijom, ona je još uvek u fazi tranzicije ka civilizovanom tržištu.

Proučavanje instrumenata državnog regulisanja nelikvidnosti i stečaja preduzeća važan je faktor u integraciji ruske privrede u globalne svetske ekonomske odnose, posebno u svetlu predstojećeg pristupanja Rusije STO. To određuje relevantnost teme rada i pravovremenost njenog razvoja.

Svjetska i domaća nauka nije zanemarila proučavanje problema nelikvidnosti i bankrota. Radovi ruskih i stranih naučnika posvećeni su ovim pitanjima. Među njima je vrijedno istaknuti studije radova T. D. Alenicheve, V. A. Barinova, T. B. Berdnikova, N. M. Varaksina, L. V. Dontsova, E. N. Evstigneeva, O. P. Zaitseva, G. G. Kadykova, V. V. Kovaleva. I. Ya.Lukasevich, N.A. Nikiforova, A.N. Ryakhovskoy, G.V. Savitskaya, R.S. Brigham, S. Burger, D. Van Horne, A. Vinacor, J. Depalyan, D. Lampal, KL Mervin, G. Minzberg, C. Prazanne, RF Smith, A. Tuffler, RJ Fitzpatrick, D. Friedman, J. Fulmer, B. Hickman, G. Shelberg.

Cilj rada je detaljno proučavanje i istraživanje fenomena bankrota u tržišnoj ekonomiji. Zadaci rada su:

Utvrditi ekonomsku prirodu nelikvidnosti preduzeća;

Razmotrite glavne metode za procjenu vjerovatnoće bankrota;

Proučiti politiku antikriznog finansijskog upravljanja u suočavanju sa prijetnjom bankrota;

Analizirati finansijsko stanje i finansijsku stabilnost analiziranog preduzeća;

Analizirati stečaj analiziranog preduzeća;

Razviti mjere za poboljšanje finansijske pozicije analiziranog preduzeća.

Objekat Istraživanja u ovom predmetnom radu izvršilo je JSC "Master-T", sa sjedištem u Moskvi. Predmet studija je bila finansijska aktivnost analiziranog preduzeća.

Metodološka osnova bile su opštenaučne dijalektičke metode (analiza i sinteza, dedukcija i indukcija, detaljizacija i generalizacija, analogija i modeliranje), glavne odredbe ekonomske analize (analiza finansijskih i ekonomskih aktivnosti preduzeća).

U radu se koriste metode sistemske analize, uzročno-posledične veze, strukturne transformacije, tehnološki i institucionalni pristupi, kao i koncept prirodne selekcije.

Studija je zasnovana na osnovnim dostignućima domaćih naučnika različitih škola, koristeći iskustva i preporuke istaknutih predstavnika stranog menadžmenta, savezne zakone, zakonske i podzakonske akte državnih organa o insolventnosti i stečaju, kao i statističku referentnu literaturu, publikacije. u periodičnoj ruskoj i stranoj štampi; znanstveni članci; materijali konferencija o problemima nelikvidnosti i stečaja.

Poglavlje 1. Teorijske osnove nelikvidnosti privrednih subjekata

1.1. Ekonomska suština i vrste stečaja: pojmovi, razlozi i znaci stečaja

U svakoj civilizovanoj zemlji sa razvijenim ekonomskim sistemom, jedan od glavnih elemenata mehanizma za regulisanje tržišnih odnosa je stečajni postupak.

Stečaj nije nova pojava za rusku privredu, koja je postala hitna potreba u uslovima tržišnih odnosa.

U ovom trenutku našu tržišnu ekonomiju karakterišu pojave kao što su industrijska recesija, ekonomska kriza, nedostatak investicija, zaoštravanje monetarnih odnosa, što nesumnjivo dovodi do nelikvidnosti privrednih subjekata.

Koncept stečaja je organski svojstven modernim tržišnim odnosima. Karakteriše nemogućnost preduzeća (organizacije) da namiri potraživanja povjerilaca u pogledu plaćanja roba, radova, usluga, kao i da obezbijedi obavezna plaćanja u budžetske i vanbudžetske fondove.

Sama pojava nesolventnosti i stečaja objektivno nastaje u uslovima tržišnih odnosa, kao rezultat njihovog funkcionisanja.

Distinktivne karakteristike razlike između razumevanja kategorija insolventnosti i stečaja su: prisustvo znakova stečaja koje je utvrdio arbitražni sud i mogućnost vraćanja solventnosti nakon sanacionih postupaka (nelikvidnost privrednog subjekta); zauzvrat, stečaj se smatra građanskopravnom normom koju je utvrdio sud i koja karakteriše takvo finansijsko stanje preduzeća (naravno, ako su prisutni svi potrebni znaci), kada su iscrpljene sve mogućnosti za vraćanje solventnosti i poslednji postupak uvodi se - stečajni postupak (Slika 1.1., Prilog 1.1) ...

Tabela 1.1

	Nelikvidnost privrednog subjekta	Ako postoje znakovi, stečaj utvrđuje arbitražni sud. Postoji mogućnost vraćanja solventnosti.
	Stečaj privrednog subjekta	Ako postoje znaci bankrota, to utvrđuje arbitražni sud. Ne postoji mogućnost vraćanja solventnosti.
	Nelikvidnost industrije, region	Mogućnost vraćanja solventnosti i finansijske stabilnosti uz pomoć mjera državne regulative
	Neuspjeh države	Mogućnost obnove finansijskog i monetarnog sistema države na osnovu pomoći međunarodne zajednice

Nesolventnost (stečaj) preduzeća podrazumeva nemogućnost da se namire potraživanja poverilaca za plaćanje robe (radova, usluga), uključujući i nemogućnost obezbeđivanja obaveznih plaćanja u budžet i vanbudžetska sredstva, zbog viška obaveze dužnika nad njegovom imovinom ili zbog nezadovoljavajuće strukture bilansa dužnika.

Spoljašnji znak nelikvidnosti (stečaja) preduzeća je obustava njegovih tekućih plaćanja, ako preduzeće ne obezbijedi ili svjesno nije u mogućnosti da obezbijedi ispunjenje potraživanja povjerilaca u roku od tri mjeseca od dana njihovog dospijeća.

Nesolventnost (stečaj) preduzeća smatra se da je nastupila nakon što je arbitražni sud priznao činjenicu nesolventnosti ili nakon što je dužnik o tome zvanično saopšten prilikom njegove dobrovoljne likvidacije.

Koncept "stečaja" karakteriziraju različite vrste. U zakonodavstvu, finansijskoj praksi razlikuju se sljedeće četiri vrste stečaja:

Real.

Technical.

Namjerno.

Fiktivno.

Pravi stečaj karakteriše potpunu nesposobnost preduzeća da povrati svoju finansijsku stabilnost i sposobnost u narednom periodu usled realnih gubitaka utrošenog kapitala.

Katastrofalan nivo kapitalnih gubitaka ne dozvoljava takvom preduzeću da u narednom periodu efikasno obavlja privrednu aktivnost, zbog čega se proglašava stečajem.

Tehnički bankrot karakteriše stanje nelikvidnosti preduzeća uzrokovano značajnim kašnjenjem njegovih potraživanja. Istovremeno, njegova veličina premašuje veličinu obaveza prema dobavljačima, a iznos imovine značajno premašuje obim finansijskih obaveza preduzeća.

Tehnički bankrot sa efektivnim kriznim upravljanjem preduzeća, uključujući njegovu reorganizaciju, obično ne dovodi do njegovog pravnog bankrota.

Namjerni bankrot - karakterizira namjerno kreiranje (ili povećanje) nelikvidnosti od strane rukovodioca preduzeća, nanošenje ekonomske štete preduzeću u njegovom ličnom interesu, namjerno nesposobno finansijsko upravljanje.

Fiktivni stečaj – karakteriše svjesno lažno objavljivanje od strane preduzeća o svojoj nelikvidnosti kako bi se povjerioci doveli u zabludu kako bi se dobilo odlaganje iznosa obaveza povjerilaca.

Razlozi za stečaj preduzeća su:

1. Neefikasnost sistema upravljanja preduzećem, što se zauzvrat objašnjava:

nedostatak strategije u poslovanju kompanije i usmjerenost na kratkoročne rezultate na štetu srednjoročnih i dugoročnih;

nedovoljno poznavanje tržišnih uslova;

nizak nivo kvalifikacija rukovodilaca i osoblja, nedostatak radne motivacije zaposlenih, pad prestiža radnika i inženjersko-tehničkih zanimanja;

u razvoju savremenim metodama finansijsko upravljanje i upravljanje troškovima proizvodnje.

2. Nizak nivo odgovornosti rukovodilaca preduzeća prema osnivačima za posledice donetih odluka, sigurnost i efikasnost korišćenja imovine preduzeća, kao i za finansijske i ekonomske rezultate preduzeća.

Stečaj je način vraćanja dugova poveriocima, koji je praćen likvidacijom preduzeća u stečaju. Po američkom modelu, stečaj ima suprotan cilj - povratiti solventnost kompanije kroz postupke reorganizacije. Trenutno, u razvijenim zemljama sa tržišnom ekonomijom, postoji tendencija ka konvergenciji, kombinacija ova dva principa.

Zakonodavstvo o stečaju ima dva cilja istovremeno: namirenje potraživanja povjerilaca, vraćanje solventnosti dužnika ako je moguće.

Sa tranzicijom Ruska Federacija tržišnoj ekonomiji i privatni posjed postojala je potreba za institucijom nesolventnosti (stečaja) kako bi se smanjio rizik povjerilaca, a ako su njihovi gubici neizbježni, onda ih treba što pravičnije rasporediti. Dana 01.03.1998. godine uveden je Zakon "o nesolventnosti (stečaj)". Pored ovog zakona, institut stečaja predstavlja čl. 65 Građanskog zakonika Ruske Federacije, kao i drugi propisi.

Stečaj je jedan od osnova za likvidaciju pravnog lica. Postupak likvidacije za ovu osnovu može se primenjivati samo u odnosu na određena pravna lica: privredna društva i privredna društva, proizvodne zadruge, državna i opštinska preduzeća, odnosno ona pravna lica koja su iz čl. 2. čl. 50 se odnosi na privredne organizacije, kao iu odnosu na nekomercijalna pravna lica: potrošačke zadruge i dobrotvorne organizacije, odnosno druge fondacije.

Stečajni postupci ne važe za državna preduzeća, jer imaju i komercijalne i nekomercijalne karakteristike. komercijalne organizacije i za njihove postupke supsidijarna odgovornost snosi vlasnik (Ruska Federacija).

Postoji još jedno ograničenje: postupak se može primijeniti samo u slučajevima kada iznos prijavljenih zahtjeva nije manji od 500 minimalnih zarada.

Važeće zakonodavstvo sadrži znakove nesolventnosti (stečaja) preduzeća. Mogu se podijeliti u dvije grupe: bitne (esencijalne) i eksterne. Nemogućnost dužnika da namiri potraživanja povjerilaca, uključujući i osiguranje plaćanja u budžet i vanbudžetske fondove, značajna je zbog činjenice da su obaveze dužnika premašile vrijednost njegove imovine, odnosno da preduzeće dužnik ima nezadovoljavajuća struktura bilansa stanja.

Zakonodavstvo uključuje sljedeće kao vanjske znakove:

Obustava tekućih plaćanja u roku od tri mjeseca od dana dospijeća.

Obustava plaćanja je zbog činjenice da ih dužnik ne može obezbijediti.

Predmete nesolventnosti (stečaja) razmatra Arbitražni sud na lokaciji preduzeća dužnika koja je navedena u njegovim osnivačkim aktima.

Osnov za pokretanje postupka može biti izjava dužnika, izjava povjerioca (povjerioca) ili izjava tužioca.

Dostavlja se u pisanoj formi na osnovu odluke vlasnika ili organa nadležnog za upravljanje imovinom dužnika. Prijava mora sadržavati podatke o obliku i predmetu svojine, razlozima zbog kojih dužnik ne ispunjava uslove i visini zahtjeva. Uz prijavu se nalazi spisak povjerilaca i dužnika i bilans stanja. Prijava se ne može povući.

ima pravo da podnese prijavu ako dužnik ne ispuni svoje obaveze nakon tri mjeseca od dana dospijeća. Prije odlaska na sud potrebno je ispoštovati pretkrivični postupak za rješavanje spora: povjerilac mora dužniku poslati obavijest sa potvrdom o prijemu. Ovo obaveštenje mora sadržati uslove da dužnik svoje obaveze ispuni u roku od nedelju dana. U slučaju prijema obaveštenja i kašnjenja od strane dužnika, poverilac ima pravo da se obrati sudu. Uz prijavu se prilažu dokumenti sa prilozima. On može povući zahtjev povjerioca prije pokretanja postupka u predmetu.

ima pravo da podnese prijavu sudu ako otkrije znakove namjernog ili fiktivnog stečaja iu drugim slučajevima predviđenim zakonom. Namjerni bankrot- namjerno stvaranje ili povećanje nelikvidnosti preduzeća od strane menadžera ili vlasnika, nanošenje štete od strane njih u ličnim interesima ili u interesu drugih, kao i svjesno nesposobno vođenje poslovanja. Fiktivni stečaj- svjesno lažno objavljivanje privrednog društva o njegovom stečaju u cilju dovođenja u zabludu njegovih povjerilaca, radi odlaganja ili obročne otplate ili popusta na dugove. Izjavu tužioca on može povući prije pokretanja postupka u predmetu.

Na osnovu rezultata razmatranja predmeta, sud donosi jednu od sljedećih odluka:

Odluka o proglašenju stečaja dužnika i otvaranju stečajnog postupka u cilju likvidacije preduzeća.

Odluka o odbijanju zahtjeva u slučajevima kada je u toku sudsko suđenje otkriva se stvarna konzistentnost.

Može se donijeti rješenje o obustavljanju postupka u predmetu i sprovođenju postupaka reorganizacije (upravljanje eksternom imovinom ili reorganizacija) ako postoji zahtjev za njihovo sprovođenje.

1. februara 2000. odlukom Arbitražnog suda u Moskvi, Inkombank je proglašen bankrotom, kako je objavila Rossiyskaya Gazeta.

Inkombank je prije skoro godinu i po izgubila dozvolu za obavljanje poslova. Ukupan iznos duga štedišama u januaru ove godine iznosio je 4,58 milijardi rubalja, od čega Moskovljanima - 2,85 milijardi. U Moskvi su plaćanja vršena na depozite do 10.000 rubalja.

- jedan od postupaka reorganizacije, koji se sastoji u tome da sud imenuje arbitražnog upravnika imovine dužnika. Ova mjera se primjenjuje ako postoji razlog za vjerovanje da se solventnost preduzeća može vratiti, a za to je potrebno prodati dio imovine i preduzeti neke druge organizacione i ekonomske mjere.

Sanitarije (poboljšanje zdravlja)- novčana pomoć dužniku od vlasnika, povjerilaca ili drugih lica. Ovaj postupak reorganizacije primjenjuje se na zahtjev lica na čiju je prijavu pokrenut stečajni postupak, sa istom svrhom kao i eksterno upravljanje. Pravo preče kupovine vlasnik, poverioci i radni kolektiv preduzeća dužnika imaju pravo da izvrše reorganizaciju. Ako niko od njih ne želi da učestvuje u reorganizaciji, onda se raspisuje konkurs na kojem se može izvršiti zakonski i pojedinci, uključujući i strane.

Oni koji su stekli pravo da izvrše reorganizaciju solidarno preuzimaju obavezu da u potpunosti i blagovremeno isplate sve poverioce u roku koji je sa njima ugovoren i direktno odgovaraju poveriocima za ispunjenje ove obaveze. Potraživanja povjerilaca se namiruju po redu prvenstva utvrđenom zakonom. Zakon o stečaju sadrži sedam faza, a čl. 64 Građanskog zakonika Ruske Federacije predviđa pet faza, koje su utvrđene u obliku opšte pravilo za likvidaciju pravnih lica.

Između učesnika u rehabilitaciji zaključuje se sporazum. Njime se preciziraju obaveze učesnika u vezi sa namirenje potraživanja poverilaca, utvrđuju se uslovi tog namirenja, očekivano trajanje rešavanja, odgovornost učesnika koji odbije da učestvuje u rešavanju.

je poseban obrazac likvidacije, koja ima za cilj da obezbedi srazmernost namirenja potraživanja poverilaca, kao i zaštitu interesa stranaka od nedolično ponašanje u međusobnom odnosu.

Zabranjeno je otuđenje imovine dužnika, kao i namirenje njegovih potraživanja bez saglasnosti skupštine povjerilaca.

Smatra se da je vrijeme izvršenja svih dugova nastupilo i sva potraživanja povjerilaca, bez obzira na vrijeme njihovog nastanka, međusobno se izjednačavaju.

Prestaje obračunavanje penala i kamata na sve vrste dugova.

Sva potraživanja se dostavljaju dužniku u skladu sa posebnim pravilima konkursnog postupka.

U postupku konkursa učestvuju stečajni poverenik koga imenuje arbitražni sud, skupština poverilaca, sam dužnik, članovi radnog kolektiva i druga zainteresovana lica. Skupština poverilaca ima pravo da predloži kandidata za stečajnog upravnika, koji ima mogućnost da samostalno zaključuje određene poslove otuđenja imovine dužnika, odlučuje o početku prodaje imovine, načinu i obliku njenog sprovođenja. , analizira finansijsku situaciju, formira stečajnu masu namenjenu obračunima sa poveriocima, naplaćuje dugovanja prema preduzeću itd. Stečajna masa obuhvata svu imovinu dužnika, objekte društvene i kulturne sfere koji su na njegovom bilansu. list. Izuzetak je stambeni fond dušo predškolske ustanove, odvojeni proizvodni pogoni i komunalna infrastruktura od vitalnog značaja za region. Ova imovina je prihvaćena u bilansu stanja lokalne samouprave ili organa državna vlast osim ako zakonom nije drugačije određeno. U stečajnu masu ne ulazi imovina koju dužnik daje u zakup ili prima na čuvanje, kao i imovina zaposlenih u preduzeću i imovina koja je predmet zaloge.

Dužnik nema pravo da namiri potraživanja povjerilaca za koja su rokovi nastupili u trenutku kada je preduzeće već bilo nelikvidno, a stranke su za to znale. Ako je takva transakcija priznata nevažećom, povjerilac mora sve primljeno vratiti u stečajnu masu.

Preduzeće se priznaje kao oslobođeno duga od momenta isključenja iz Jedinstvenog državnog registra pravnih lica, bez obzira da li su sredstva dužnika i prihod od prodaje njegove imovine bili dovoljni za namirenje svih potraživanja poverilaca.

Zakonodavstvo dozvoljava, pored uobičajenog, provođenje vansudskog stečajnog postupka, njegova suština se sastoji u sporazumu između dužnika i povjerilaca da dužnik ili nastavi svoju djelatnost ili se dobrovoljno likvidira pod kontrolom povjerilaca. Ovaj ugovor se može odnositi i na odlaganje i (ili) otplatu dugova, dopunjavanje dugova radi stvaranja uslova da pravno lice nastavi sa radom.

U tim slučajevima rukovodilac pravnog lica zajedno sa poveriocima vrši ekonomsku analizu i, ukoliko se utvrdi da je nemoguće izmiriti obaveze i obnoviti delatnost, potpisuju sporazum o dobrovoljnoj likvidaciji. Od ovog trenutka preduzeće se smatra u likvidaciji sa svim posljedicama koje proizilaze.

Proces likvidacije se odvija po opštem pravilu, ali pod kontrolom povjerilaca, a ne arbitražni sud... Ovaj proces uključuje objavljivanje obavještenja, imenovanje arbitražnog upravnika i sazivanje skupštine povjerilaca. Likvidacija se priznaje kao obavljena od momenta kada se, nakon usvajanja likvidacionog bilansa od strane skupštine povjerilaca i izvještaja o utrošku sredstava preostalih nakon likvidacije, kao i odluke o likvidaciji, pravno lice isključi iz jedinstvene državni registar pravnih lica.

Svaki povjerilac, kao i vlasnik preduzeća, u slučaju neslaganja sa takvim postupkom likvidacije, ima pravo da se obrati arbitražnom sudu, nakon čega će se pokrenuti stečajni postupak po opštem postupku.

Ovo pravilo se odnosi na sva pravna lica, ali zakon predviđa posebne karakteristike likvidacije po osnovu nelikvidnosti pojedinih pravnih lica. Ovo se odnosi na pravila za likvidaciju punopravnog društva (član 81. Građanskog zakonika), komanditnog društva (član 86. Građanskog zakonika), društva sa ograničenom odgovornošću i dodatne odgovornosti (član 92. Građanskog zakonika), akcionarsko društvo(član 104. Građanskog zakonika), proizvodne zadruge (član 112. Građanskog zakonika), fond (član 119. Građanskog zakonika).

U bilo kojoj fazi stečajnog (stečajnog) postupka, dužnik i stečajni povjerilac može zaključiti sporazum o nagodbi.

Ali uslovi sadržani u ovom ugovoru ne bi trebalo da zadiraju u prava poverilaca koji ne učestvuju u ugovoru, odnosno uslovi za neučestvovanje poverilaca u ugovoru ne mogu biti gori od onih koji su potpisali ovaj dokument. Dakle, zakon dozvoljava unošenje u sporazum o nagodbi uslova o odloženom i obročnom plaćanju, popustu na dugove, dodavanju zaostalih plaćanja u budžet i vanbudžetske fondove, o vraćanju preplaćenih iznosa na način i pod uslove predviđene zakonom.

Ovaj postupak je pod kontrolom arbitražnog suda. Nakon potpisivanja sporazuma o nagodbi od strane strana, isti se, zajedno sa ostalim dokumentima, dostavlja na razmatranje i odobrenje arbitražnom sudu i potom stupa na snagu. Najkasnije dvije sedmice nakon potpisivanja sporazuma o nagodbi mora biti pokriveno najmanje 35% dugova prema vjerovnicima. Dalji postupak otplate dugova odobravaju strane.

Sporazumni sporazum može biti raskinut u slučaju neispunjenja obaveza njegovih strana, stalnog pogoršanja finansijske situacije preduzeća, izvršenja radnji koje štete poveriocima, njihovog zakonska prava i interesovanja. Raskid sporazuma o nagodbi povlači nastavak postupka.

Rad na kursu

u disciplini "Finansije preduzeća"

"Problemi finansijske nesolventnosti (stečaja) preduzeća"

Uvod

Poglavlje 1. Koncept stečaja

1 Koncept stečaja

2 Razlozi za bankrot

Poglavlje 2. Zakon o stečaju

Poglavlje 3. Postupci likvidacije preduzeća

1 Prinudna likvidacija

2 Dobrovoljna likvidacija

Poglavlje 4. Eksterna kontrola

Poglavlje 5. Organizacija rada na finansijskom oporavku preduzeća

1 Upravljanje finansijskim oporavkom, kao glavni dio upravljanja preduzećem

2 Kontroling kao alat za upravljanje preduzećem u kriznoj situaciji

3 Reorganizacija kao vid finansijskog oporavka preduzeća

Poglavlje 6. Ugovor o poravnanju

Poglavlje 7. Praćenje nesolventnosti preduzeća

Zaključak

Spisak korištenih izvora

Uvod

U tržišnoj ekonomiji centar ekonomska aktivnost prelazi na glavnu vezu tržišnu ekonomiju- preduzeće, firma. Na tom nivou se stvaraju proizvodi neophodni društvu, pružaju se potrebne usluge. Ovdje je koncentrisano najkvalifikovanije osoblje, rješavaju se pitanja korištenja moderne opreme i tehnologije visokih performansi, ekonomičnog korištenja resursa. U preduzeću, kompanija pokušava da smanji troškove proizvodnje proizvoda i pružanja usluga, ovde se izrađuju planovi, primenjuje marketing, efikasno upravljanje- menadžment.

U tržišnim uslovima, firma dobija prilično veliku slobodu u svom ekonomskom ponašanju. Samostalno određuje vrstu svoje privredne djelatnosti, formira visinu troškova i cijena za prodate proizvode i usluge i samostalno formira asortiman proizvoda. Međutim, stečenu slobodu može isplatiti nesolventnošću i bankrotom i otići ekonomskoj sferi ako ne može izdržati konkurenciju sa sličnim firmama.

Stečaj je sastavni atribut tržišta, igra pozitivnu ulogu, eliminirajući neefikasne poslovne subjekte iz privrede, otvarajući nove mogućnosti za unapređenje poslovanja firmi. Stečaj je neizbježan fenomen svakog modernog tržišta, koje koristi nelikvidnost kao tržišni instrument za preraspodjelu kapitala i odražava objektivne procese restrukturiranja privrednog sistema.

Ova uloga stečaja je predodređena samom suštinom preduzetništva, koje je uvek povezano sa neizvesnošću u postizanju konačnih rezultata, a samim tim i sa velikim rizikom. Neizvjesnost je tipična za sve faze reprodukcije proizvoda u tržišnim uslovima – nabavku sirovina i materijala, komponenti, proizvodnju i prodaju gotovih proizvoda.

Odnos između rizika i nagrade je fundamentalan za razumijevanje poduzetništva, razvoja efikasne metode njegovu regulaciju. U stvarnim ekonomskim procesima, neizvjesnost postaje izvor ili dobiti ili gubitka. Istovremeno, profit i višak profita uspešnijih firmi se ponekad formiraju na račun gubitaka i propasti manje uspešnih firmi. Iz međuzavisnosti faktora rizika i profita, važan koncept je mehanizam stečaja. Stečaj je svojevrsni mehanizam za odabir preduzeća i firmi koje intenzivno funkcionišu i isključivanje neefikasnih sa tržišta.

Istovremeno, potrebno je imati na umu ciklični razvoj privrednog sistema u cjelini, razmatranje životni ciklus najznačajnije ekonomske strukture koje u konačnici određuju nivo blagostanja pojedinih privrednih subjekata.

Poglavlje 1. Pojam i suština stečaja

1.1 Koncept stečaja

U tržišnoj ekonomiji, princip odgovornosti preduzeća za rezultate finansijsko-ekonomskih aktivnosti sprovodi se u slučaju gubitaka, nemogućnosti preduzeća da namiri potraživanja poverilaca da plate robu (radove, usluge) i obezbedi finansiranje. proizvodni proces, tj. na početku stečaja.

Pod insolventnošću, tj. Pod stečajem preduzeća podrazumeva se nemogućnost da se namire potraživanja poverilaca za plaćanje roba (radova, usluga), uključujući i nemogućnost preduzeća da obezbedi obavezna plaćanja u budžet i vanbudžetske fondove, zbog viška obaveze dužnika nad njegovom imovinom ili u vezi sa nezadovoljavajućom strukturom bilansa stanja.

1.2 Razlozi za stečaj

upravljanje stečajnim zajmodavcima finansijski

Uspesi i neuspesi preduzeća rezultat su interakcije više faktora: eksternih, na koje preduzeće uopšte ne može da utiče ili može imati samo slab uticaj, i unutrašnjih, u zavisnosti od organizacije samog preduzeća.

Broj eksternih faktora koji utiču na aktivnosti preduzeća, obično obuhvataju: veličinu i strukturu potreba; nivo prihoda i štednje stanovništva, a samim tim i njegovu kupovnu moć (ovo ne može uključivati nivo cijena i mogućnost dobijanja potrošačkog kredita); politička stabilnost i pravac unutrašnja politika; razvoj nauke i tehnologije, koji određuje sve komponente procesa proizvodnje proizvoda i njegovu konkurentnost; nivo kulture koji se manifestuje u navikama i normama potrošnje, sklonosti prema nekim dobrima i negativnom odnosu prema drugima.

Jedan od najsnažnijih vanjskih faktora bankrota je takozvani tehnološki jaz. Za svaki proizvodni (tehnološki) sistem postoje određena ograničenja rasta obima aktivnosti – isti procesi koji su formirali sistem postaju njegova ograničenja u kasnijim fazama razvoja. Dalji razvoj zahtijeva iskorak u osnovnim karakteristikama sistema. U ekonomskoj literaturi ovi momenti se nazivaju prekretnice, tehnološki prekidi. Prelazak sa vakumskih cijevi na poluprovodnike, sa gramofonskih ploča na magnetnu traku itd. je primjer tehnoloških prekida. Kao rezultat toga, ekonomski (tehnološki) razvoj poprima oblik uzastopnih krivulja u obliku slova S sa prazninama između kraja jedne i početka druge. Promjene se spremaju latentno, neprimjetno za većinu, ali se dešavaju poput lavine. Kao rezultat toga, preduzeće sa prestižom lidera gotovo odmah se nađe u beznadežnom zaostatku. Stručnjaci procjenjuju da kada se tehnologija pokvari, sedam od deset lidera zaostaje. Za većinu preduzeća važni su ne samo veliki naučni i tehnički pomaci, već i manje originalne promene koje potkopavaju njihove prednosti u ovoj oblasti delatnosti. Ideja o iznajmljivanju pelena za bebe, na primjer, nanijela je štetu ekonomiji poslovanja fokusiranih na njihovu prodaju, a kasniji izum jednokratnih pelena utjecao je na aktivnosti tekstilnih firmi.

Vanjski uzroci bankrota također bi trebali uključivati povećanu međunarodnu konkurenciju. Strana preduzeća u nekim slučajevima imaju koristi od jeftinije radne snage, au drugima - zbog naprednijih tehnologija.

Eksterni faktor koji može dovesti do bankrota preduzeća je opšti ekonomski pad. Često, u fazi cikličnog uspona, čak i bankarske strukture, koje počinju da prekomjerno povećavaju kredite preduzećima, ostavljaju oprez. Čini se da su preduzeća u koja ulažu otporna i jaka. Ali njihov kolaps dolazi gotovo preko noći zbog naglog pada profitabilnosti, koji je rezultat jednako oštre promjene cijena robe.

U realnom poslovnom procesu različiti faktori mogu dovesti do bankrota preduzeća, jačanja ili slabljenja međusobnog uticaja. Ipak, ako je moguće uslovno izdvojiti preovlađujući faktor, onda se stečaj preduzeća obično dijeli na:

· bankrot povezan sa neefikasnim upravljanjem preduzećem, nepromišljenom marketinškom strategijom, itd.;

· stečaj uzrokovan nedostatkom investicionih sredstava neophodnih za razvoj preduzeća;

· stečaj zbog proizvodnje nekonkurentnih proizvoda;

· druge vrste stečaja.

2. Zakon o stečaju

U ekonomskoj literaturi suština stečaja se tumači prilično dvosmisleno. Ali većina autora pod pojmom "stečaj" razumije sljedeće.

Stečaj (njemački Bankrott, Bankarotta) - dužnička nesolventnost preduzeća, njegova nesolventnost da namiri potraživanja povjerilaca za plaćanje roba, radova i usluga, kao i nemogućnost obezbjeđenja obaveznih plaćanja u budžet i vanbudžetske fondove, jer zadužnice preduzeće dužnik premašuje veličinu svoje imovine ili je struktura njegovog bilansa nezadovoljavajuća.

U Federalnom zakonu od 26. oktobra 2002. godine, br. 127-FZ "O nesolventnosti (stečaj)", koncept "stečaja" tumači se na sljedeći način: "Nesolventnost (stečaj) je nesolventnost dužnika koju arbitražni sud priznaje u potpunosti namiriti potraživanja povjerilaca za novčane obaveze i (ili) ispuniti obavezu plaćanja obaveznih plaćanja." Zakon se odnosi na sva preduzeća, bez obzira na njihov oblik vlasništva.

Nedostatak na tekućem računu sredstava potrebnih za plaćanje poreza, doprinosa za obavezno osiguranje i sl. takođe je znak nelikvidnosti za neplaćanje novčanih kazni, penala, penala, jer iznos sankcija ne čini dugovanja.

Međutim, ne u svim slučajevima postojanje dugovanja ukazuje na mogućnost podnošenja zahtjeva za proglašavanje stečaja preduzeća dužnika. U skladu sa Zakonom o nesolventnosti (stečaju) preduzeća, u obzir se uzima samo iznos duga koji prelazi vrijednost imovine dužnika. Izuzetak su slučajevi kada tog viška nema, ali postoji nezadovoljavajuća struktura bilansa dužnika (takav odnos njegove imovine i obaveza, u kojem zbog prvog ne može osigurati blagovremeno ispunjenje drugog zbog nedovoljnog stepen likvidnosti navedene imovine).

Zvanično, preduzeće se može smatrati stečajem samo ako postoji odluka arbitražnog suda ili odluka preduzeća o dobrovoljnoj likvidaciji. Zakon o stečaju obično predviđa ne samo likvidaciju, već i postupke reorganizacije. Ovo poslednje uključuje eksterno upravljanje i reorganizaciju.

U skladu sa ovim saveznim zakonom, pravno lice smatra se nesposobnim da namiri potraživanja povjerilaca za novčane obaveze i izvrši obavezu plaćanja obaveznih plaćanja, ako pripadajuće obaveze i obaveze od njega nisu podmirene u roku od tri mjeseca od dana kada je trebalo izvršiti. U ovom slučaju, stečajni postupak može pokrenuti arbitražni sud, pod uslovom da potraživanja protiv dužnika - pravnog lica u zbiru iznose najmanje 100 hiljada rubalja.

Dakle, arbitražni sud može proglasiti preduzeće bankrotom samo ako ne ispuni svoje obaveze prema drugim ugovornim stranama na vrijeme (u roku od 3 mjeseca), a te obaveze moraju biti najmanje 100 hiljada rubalja.

Obaveze preduzeća mogu se podeliti u sledeće grupe:

· obaveze prema fiskalnom sistemu. To su obaveze za poreze, kazne i penali prema budžetima itd. obaveze koje je potrebno platiti po utvrđenom postupku, bez obzira na volju preduzeća;

· obaveze prema finansijskom finansijsko-kreditnom sistemu. To su obaveze prema bankama, finansijskim kompanijama u slučaju da je preduzeće podiglo kredit ili kredit u novčani oblik bilo u obliku hartija od vrijednosti na osnovu ugovora o zajmu;

· obaveze prema poveriocima za dobra ili usluge koje su oni isporučili. To su obaveze prema drugim preduzećima ili preduzetnicima koje nastaju kao rezultat ugovora;

· obaveze prema akcionarima i zaposlenima preduzeća. U ovu grupu spadaju obaveze za plate, isplatu bonusa, dividendi itd.

3. Procedure likvidacije preduzeća

.1 Prinudna likvidacija

Procedure reorganizacije imaju za cilj vraćanje normalnog funkcionisanja preduzeća. Ako se pokažu neefikasnim, arbitražni sud pokreće postupke likvidacije koji dovode do gašenja preduzeća. Postupci likvidacije uključuju prisilnu ili dobrovoljnu likvidaciju.

Prinudna likvidacija preduzeća dužnika sprovodi se odlukom arbitražnog suda o priznavanju preduzeća nesolventnim. Ova odluka stupa na snagu istekom roka za podnošenje prijave. kasaciona žalba ili protest. Razlika između postupka prinudne likvidacije preduzeća od likvidacije na uobičajeni način je u tome što se prodaja imovine preduzeća dužnika i namirenje potraživanja povjerilaca sprovode po redu stečajnog postupka.

Stečajni postupak - stečajni postupak koji se sprovodi nad dužnikom oglašenim bankrotom radi srazmernog namirenja potraživanja poverilaca.

Stečajni postupak je jedini stečajni postupak čiji bi krajnji rezultat trebalo da bude likvidacija preduzeća dužnika. Osnov za ovaj postupak je odluka arbitražnog suda o proglašenju stečajnog dužnika.

Stečajni postupak je u suštini postupak likvidacije nesolventne organizacije spajanjem imovine dužnika ( stečajna masa) i naknadnom raspodjelom sredstava od njegove prodaje među poveriocima. Definicija u zakonodavno Posebna pravila za vođenje stečajnog postupka, formiranje stečajne mase i redoslijed njene raspodjele stvaraju uslove za zaštitu stranaka od protivpravnih radnji u međusobnom odnosu u konfliktnim uslovima.

Za poslovno upravljanje proglašen bankrotom dužnika, uključujući i raspolaganje njegovom imovinom, kao i vođenje drugih stečajnih postupaka, arbitražni sud imenuje stečajnog povjerenika. U ovom slučaju, čelnik dužnika se smijeni sa obavljanja svojih funkcija, ako takva suspenzija nije izvršena ranije, a osnivači (učesnici, dioničari, članovi, vlasnik imovine jedinstvenog dužničkog preduzeća) dužnik gube skoro sva ovlašćenja, osim mogućnosti donošenja odluke odabrana pitanja(o zaključivanju velikih transakcija itd.).

Status likvidatora u toku stečajnog postupka je prilično visok i omogućava mu postizanje ovih ciljeva, a posebno:

· vrši popis i procjenu imovine dužnika uz angažovanje nezavisnog procjenitelja, po potrebi preduzima mjere za obezbjeđenje njene sigurnosti, kao i u cilju pronalaženja, identifikacije i vraćanja imovine dužnika u posjedu trećih lica;

· da predoči trećim licima koja imaju dug prema dužniku, uslove za njegovu naplatu;

· izjavljivati na propisan način prigovore na potraživanja povjerilaca iznesene protiv dužnika, voditi registar potraživanja povjerilaca, sazivati skupštine povjerilaca, dostavljati potrebne podatke sudu i vjerovnicima, žaliti sudu na nezakonite odluke skupštine povjerilaca;

· izjavljuje odbijanje izvršenja dužnikovih ugovora, potraživanja za poništavanje dužnikovih transakcija u slučajevima utvrđenim Zakonom o stečaju.

Obavijest o proglašenju stečaja dužnika i otvaranju stečajnog postupka podliježe obaveznom objavljivanju u službenoj publikaciji koju utvrđuje Vlada Ruske Federacije. Datum objavljivanja je početna tačka za dvomesečni period tokom kojeg poverioci moraju da iskazuju svoja potraživanja, kako bi se ta potraživanja naknadno upisali u registar potraživanja poverilaca, na osnovu odluke arbitražnog suda. Nakon isteka navedenog roka registar potraživanja povjerilaca smatra se zaključenim, a potom prijavljena potraživanja namiruju se iz imovine preostale nakon namirenja blagovremeno prijavljenih potraživanja.

Od momenta otvaranja stečajnog postupka, smatra se da je nastupio rok za ispunjenje svih novčanih obaveza, kao i odloženih obaveza dužnika. Da bi namirili svoja potraživanja, svi povjerioci ih moraju prijaviti.

Stečajni povjerenik formira stečajnu masu, za koju traži imovinu dužnika, potražuje potraživanja, podnosi zahtjeve za priznanje nevažeće transakcije dužnika, a vrši i druge radnje. Sredstva se knjiže na glavni račun dužnika. Svi ostali računi dužnika kod banaka se zatvaraju, a novčana sredstva se prenose na ovaj glavni račun. Sa glavnog računa dužnika plaćaju se svi troškovi u vezi sa sprovođenjem stečajnog postupka.

Nakon što se završi formiranje stečajne mase i akumulira najmanje dovoljno sredstava za namirenje potraživanja povjerilaca prvog reda, stečajni upravnik prelazi na namirenje sa povjeriocima.

Poravnanja sa poveriocima se vrše jedan po jedan u skladu sa registrom potraživanja poverilaca. U ovom slučaju, potraživanja svakog reda prvenstva mogu se namiriti tek nakon potpunog namirenja svih potraživanja povjerilaca prethodnog reda. Kada namirenja stignu u red, u kojem neće biti dovoljno sredstava za namirenje potraživanja svih povjerilaca iz ovog reda, ostatak stečajne mase će se između njih rasporediti srazmjerno iznosima njihovih potraživanja. U skladu sa Zakonom o stečaju mogu se izdvojiti tri grupe prvenstva za namirenje povjerilačkih potraživanja, koje se konvencionalno nazivaju: vanredne, redovne, vanredne.

.Van linije pokriveno:

· pravni troškovi, uključujući troškove objavljivanja informativne poruke;

· troškovi u vezi sa isplatom naknade stečajnom upravniku, registratoru;

· tekuća plaćanja komunalija i održavanja potrebnih za obavljanje djelatnosti dužnika;

· potraživanja povjerilaca za dužnikove obaveze koje su nastale ranije u toku stečajnog postupka prije proglašenja stečaja dužnika, kao i potraživanja povjerilaca za novčane obaveze nastale u toku stečajnog postupka;

· zaostale plate nastale u toku stečajnog postupka;

· ostali troškovi u vezi sa stečajnim postupkom (na primjer, za vođenje nezavisna evaluacija imovina dužnika koja je predmet prodaje).

.Redosled namirenja potraživanja poverilaca utvrđen je u tački 4. čl. 134. Zakona o stečaju. I pored postojanja vanredne grupe plaćanja, red namirenja potraživanja poverilaca počinje da se računa upravo od prve faze ove grupe.

Prije svega, zadovoljavaju se zahtjevi građana, kojima je dužnik odgovoran za nanošenje štete životu i zdravlju. Ova potraživanja se obično obračunavaju u vidu obaveze dužnika da mjesečno plaća određenu naknadu. Dakle, u vezi sa likvidacijom dužnika, iznos iznosa koji se mora kapitalizirati utvrđuje se zbrajanjem odgovarajućih vremenskih plaćanja koje se građaninu isplaćuju do navršene 70. godine života, ali ne manje od 10. godine života. godine. Naknada se isplaćuje u istom redu moralna šteta.

Drugo, vrše se obračuni za isplatu otpremnina i zarada sa zaposlenima ugovor o radu, te o isplati naknade po autorskim ugovorima.

Zajmodavci prvog i drugog prioriteta imaju niz pogodnosti u ispunjavanju svojih potraživanja. Konkretno, ako povjerioci iz ovih redova kasne sa prijavom svojih potraživanja prije zatvaranja registra, ali ih predaju prije nego što se završe sva poravnanja sa drugim povjeriocima, namirenja sa povjeriocima iz narednih redova se obustavljaju radi namirenja specificirani zahtjevi... Ako će se u trenutku podnošenja zakasnelih potraživanja izvršiti namirenja sa povjeriocima iz istog reda, tada će se ta potraživanja namirivati iz preostale imovine, uglavnom pred povjeriocima drugih redova.

Na trećem mestu, namiruju se potraživanja ostalih poverilaca.

Ovaj red se može podijeliti u tri podreda („red unutar reda”).

U fazi „treća prva“ namiruju se potraživanja za obaveze obezbeđene zalogom imovine dužnika. Namiruju se po potraživanjima ostalih povjerilaca ovog prvenstva na teret sredstava dobijenih prodajom založene stvari. Shodno tome, ako iznos primanja premašuje iznos koji duguje takav povjerilac, on će dobiti povlašteno namirenje, što mu omogućava da bude stavljen na poseban prioritet u odnosu na druge povjerioce. Ukoliko ova sredstva nisu dovoljna za potpunu otplatu duga, ostatak potraživanja se mora namiriti uz potraživanja ostalih povjerilaca trećeg reda. Uzimajući u obzir jednaka prava prilikom glasanja na skupštinama povjerilaca, povjerilac na potraživanjima osiguranim kolateralom može se klasifikovati kao preferirani povjerilac.

U "trećoj i drugoj" fazi namiruju se potraživanja ostalih povjerilaca, osim gore navedenih, u visini glavnog duga i dospjele kamate, ali bez penala.

U "trećoj trećini" etapi udovoljavaju se zahtjevi za nadoknadu gubitaka u vidu izgubljene dobiti, naplatu kazne (kazne, penali) i druge finansijske sankcije.

Po završetku svih obračuna dužnika sa poveriocima, stečajni poverenik podnosi arbitražnom sudu izveštaj o svom radu, sa detaljnim podacima o formiranju stečajne mase, potraživanjima poverilaca i preduzetim merama u toku stečajnog postupka. Nakon razmatranja ovih dokumenata arbitražni sud donosi rješenje o okončanju stečajnog postupka.

U roku od 5 dana nakon toga, likvidator dostavlja navedeno rješenje suda organu koji je izvršio registraciju datog pravnog lica.

Na osnovu dostavljenih dokumenata vrši se upis u Jedinstveni državni registar pravnih lica o likvidaciji dužnika. Od ovog trenutka prestaju ovlaštenja stečajnog povjerenika, stečajni postupak se smatra okončanim, a dužnik je likvidiran.

.2 Dobrovoljna likvidacija

Dobrovoljna likvidacija preduzeća vrši se vansudskim putem sporazumno između preduzeća dužnika i povjerilaca pod njihovom kontrolom. U slučaju dobrovoljne likvidacije, imenuje se i stečajni upravnik, formira se stečajna masa i imovina se prodaje. Preduzeće se smatra likvidiranim od momenta isključenja iz državnog registra.

U slučaju dobrovoljne likvidacije državnih preduzeća i preduzeća, u čijem kapitalu je učešće Ruske Federacije 25%, odluka o nezadovoljavajućoj strukturi bilansa stanja i odsustvu realne mogućnosti vraćanja solventnosti preduzeća biće povereno Savezna uprava u slučajevima nesolventnosti. Obdaren je dijelom ovlasti arbitražnih sudova, donosi odluke o budućoj sudbini preduzeća i kontroliše proces dobrovoljne likvidacije. Federalna direkcija je stvorena radi zaštite preduzeća kada je ono proglašeno bankrotom, pa je u njegove funkcije zastupanje interesa vlasnika (ako su mu takva ovlaštenja prenesena) i kontrolu prijema državnih sredstava za podršku preduzeću.

4. Eksterna kontrola

Eksterno upravljanje imovinom dužnika podrazumeva se postupak koji ima za cilj nastavak delatnosti preduzeća dužnika, koji imenuje arbitražni sud na zahtev dužnika, vlasnika preduzeća ili poverioca i sprovodi se na osnovu prenosa ovlašćenja dužnika. funkcije upravljanja preduzećem dužnika stečajnom upravniku.

Osnov za određivanje eksternog upravljanja imovinom dužnika je postojanje realne mogućnosti za vraćanje solventnosti preduzeća dužnika kako bi nastavilo svoje aktivnosti prodajom dijela imovine i sprovođenjem drugih organizacionih i ekonomske aktivnosti... Upravljanje imovinom vrši arbitražni upravnik, kojeg imenuje arbitražni sud (moguće na konkursnoj osnovi). Arbitražni upravnik mora biti profesionalni pravnik ili ekonomista, imati iskustvo u poslovnom radu, kao i da nema krivični dosije.

Funkcije stečajnog povjerenika su:

· raspolaganje imovinom preduzeća dužnika;

· upravljanje preduzećem dužnika;

· uklanjanje, ako je potrebno, rukovodioca preduzeća sa obavljanja dužnosti;

· zapošljavanje i otpuštanje radnika;

· sazivanje skupštine povjerilaca;

· izradu plana eksternog upravljanja imovinom dužnika i organizaciju njegovog sprovođenja.

Izrađeni plan dostavlja se na raspravu skupštini povjerilaca najkasnije u roku od 3 mjeseca od imenovanja stečajnog povjerenika. Ako plan ne bude odobren, upravnika može zamijeniti arbitražni sud. Ovlašćenja eksternog rukovodioca ne mogu biti duža od 18 mjeseci.

Za period eksternog upravljanja uvodi se moratorijum na namirenje potraživanja poverilaca prema dužniku, čime se preduzeću daje mogućnost da koristi iznose namenjene za plaćanje novčanih obaveza za poboljšanje finansijskog stanja preduzeća.

Stečajni povjerenik se obraća arbitražnom sudu sa zahtjevom za završetak eksternog upravljanja imovinom dužnika u sljedećim slučajevima:

· ako je ostvaren cilj eksternog upravljanja imovinom dužnika (izlazak iz krize);

· ako bi postalo očigledno da je postizanje ovog cilja nemoguće.

U zavisnosti od rezultata eksterne administracije i prirode izjave stečajnog upravnika, arbitražni sud može:

· donosi odluku o prestanku eksternog upravljanja imovinom dužnika, oglašava ga bankrotom i otvara stečajni postupak;

· donosi rješenje o okončanju eksternog upravljanja imovinom dužnika i obustavljanju stečajnog postupka preduzeća;

· donijeti rješenje o daljem eksternom upravljanju imovinom dužnika u roku od 18 mjeseci.

5. Organizacija rada na finansijskom oporavku preduzeća

.1 Upravljanje finansijskim oporavkom kao sastavni dio upravljanja preduzećem

Sistem upravljanja finansijskim oporavkom preduzeća je deo njegovog finansijskog upravljanja. Zauzvrat, finansijsko upravljanje nije zasebno upravljanje bilo kojim procesom. Svaka akcija kompanije: formiranje strategije, razvoj marketinške politike nosi finansijsku komponentu. Gotovo svi poslovni procesi u preduzeću vezani su za finansije i prolaze kroz finansijsku verifikaciju. Stoga je razmatranje pitanja organizovanja upravljanja finansijskim oporavkom preduzeća neraskidivo povezano sa stvaranjem zajednički sistem finansijsko upravljanje, što, zauzvrat, jeste dio integrisani sistem menadžment preduzeća.

Za izgradnju optimalnog sistema upravljanja finansijskim oporavkom preduzeća potrebno je formulisati ciljeve i zadatke ove vrste delatnosti.

U proučavanju finansija i praktičnog menadžmenta, cilj finansijskog menadžmenta se obično podrazumeva povećanje blagostanja vlasnika preduzeća ili kapitalne dobiti koju ulažu vlasnici (vlasnici maksimizacija bogatstva). Ova formulacija omogućava:

· Voditi računa o interesima vlasnika;

· Isticati dugoročnu prirodu funkcionisanja (cilj nije trenutni profit, već postizanje održivih finansijskih rezultata);

· Ukazati na druge, pored dobiti, mogućnosti za poboljšanje finansijskih rezultata, na primjer, povećanje tržišne vrijednosti dionica;

· Uzimati u obzir faktor neizvjesnosti i rizika prilikom donošenja upravljačkih odluka.

U širem smislu, ovaj cilj se može formulisati u toku finansijskog oporavka preduzeća. Međutim, ako finansijski oporavak shvatimo u užem smislu – kao izlazak preduzeća iz krize, cilj se može precizirati razlikovanjem dve faze: u prvoj to može zvučati kao smanjenje i eliminisanje finansijskih gubitaka vlasnika preduzeća. preduzeće; na drugom - kao povećanje njihovog blagostanja.

I sa stabilnim funkcionisanjem preduzeća i sa finansijskim problemima, zadaci finansijskog upravljanja tradicionalno se nazivaju: obezbeđivanje novčanih sredstava, raspodela resursa i kontrola nad njima. Ovi zadaci, odnosno funkcije finansija, opširno su opisani u literaturi i u ovom radu nećemo se na njima detaljnije zadržavati. Ali u savremenim uslovima, finansije mogu da reše i novi problem - povećanje vrednosti kompanije, stvaranje nove gotovine i gotovinskih ekvivalenata za vlasnike.

Specifikaciju ovih zadataka, zavisno od situacije i njihove realizacije, organizuje jedan od top menadžera (potpredsjednik kompanije za finansije, finansijski direktor, antikrizni menadžer itd.), radne obaveze(funkcije) što uključuje:

)Finansijska analiza aktivnosti preduzeća;

)Donošenje odluka o dugoročnim investicijama;

)Izrada poslovnih planova, budžetiranje, druge vrste planiranja u preduzeću;

)Donošenje kratkoročnih finansijskih odluka o upravljanju obrtnim kapitalom;

)Raspodjela novčanih tokova tokom vremena;

)Pružanje finansijskih sredstava preduzeću ili finansiranje;

)Osiguravanje efikasnog korištenja finansijskih sredstava;

)Formiranje politike zaštite (osiguranja) imovine, poreske politike, politike dividendi;

)Formiranje politike ponašanja na finansijskom tržištu;

)Razvoj sistema nagrađivanja i stimulacije zaposlenih;

)Finansijski benchmarking;

)Organizacija finansijskog reinženjeringa.

Funkcije (3), (4), (6) u ovoj klasifikaciji prvenstveno su usmjerene na ispunjavanje zadatka obezbjeđivanja gotovine; funkcije (2), (5), (8), (10) - izvršenje zadatka raspodjele sredstava; (1), (7) - obezbjeđivanje kontrole, (9), (11), (12) - stvaranje novih fondova.

Organizacija ovih funkcija nije uvijek podređena jednom top menadžeru (Chief Financial Officer). Ponekad značajan dio njih, posebno u malim firmama, radi Glavni računovođa(glavni računovodstveni direktor) i glavni izvršni direktor. Treba napomenuti da je ovlašćivanje računovođe za funkcije finansijskog menadžera obično greška iz sljedećih razloga.

Računovođa je po svom mentalitetu obično konzervativan, nije sklon riziku, glavni je kontrolor u preduzeću, izveštava poreske i druge regulatorne organe. Aktivnost finansijera je usmjerena ka budućnosti, ka kapitalnim dobitcima (smanjenje gubitaka tokom finansijskog oporavka), sadrži značajan element rizika. U figurativnom izrazu američkog ekonomiste L.A. Bernstein, posao računovođe je sličan poslu patologa - on samo popravlja bolest, vrši "posthumnu autopsiju", a finansijer, kao terapeut, liječi živi organizam.

Zahtjevi za obrazovanjem i profesionalnim iskustvom finansijera i računovođe su različiti, ali računovođa se često pretvara da je finansijer i u tome vidi svoj profesionalni razvoj. Finansijski direktor sa računovodstvenim iskustvom obično ostaje prvenstveno korporativni policajac i ne postaje „poslovni advokat“.

U domaćoj praksi vrlo često, posebno u malim firmama, glavni računovođa, u skladu sa organizacionom strukturom firme, ide direktno kod generalnog direktora, a finansijski direktor obavlja samo određene funkcije planiranja i zapravo ima ulogu konsultanta. . Takva upravljačka struktura, uprkos prisustvu u njoj centra za razvoj finansijske politike, po pravilu ne dozvoljava implementaciju finansijske strategije i pravovremeno prilagođavanje taktike zbog nedostatka odgovarajućih ovlašćenja za finansijskog direktora.

U Sjedinjenim Državama ovaj problem donekle olakšava, zbog činjenice da je glavni računovođa uvijek podređen finansijskom direktoru. Tipična struktura odjela za finansije, kojim upravlja glavni finansijski menadžer, uključuje sljedeće odjele:

· Služba računovodstva, koja se bavi tekućim računovodstvom i izvještavanjem;

· Služba za računovodstvo i analizu troškova;

· Analitički odjel, uključujući grupe za analizu financijskih i poslovnih procesa;

· Odjeljenje za planiranje i predviđanje;

· Odjel za optimizaciju poreza.

U malim firmama, funkcije antikriznog finansijskog upravljanja može obavljati najviši finansijski menadžer; u velikim korporacijama se po pravilu uvodi odgovarajuća pozicija u odjelu finansija.

5.2 Kontroling kao alat za upravljanje preduzećem u kriznoj situaciji

Praćenjem faktora koji izazivaju krizne pojave u preduzeću, preduzimanjem operativnih mjera za ublažavanje i otklanjanje nepovoljnih pojava najčešće se bave ne samo finansijska, već i mnoga druga odjeljenja preduzeća - odjeli marketinga, nabavke i prodaje, upravljanja kadrovima, odjeli za planiranje. Međutim, novi ekonomski uslovi, dinamika eksternog okruženja dovode do toga da tradicionalno upravljanje ne obezbeđuje upravljivost složenih sistema, kakvi su danas moderna preduzeća.

Prema našem mišljenju, trenutno najpotpuniju funkciju antikriznog menadžmenta može da obavlja sistem kontrole, koji se u ovom slučaju shvata kao mehanizam „menadžment menadžmenta“. Kontroling je sinteza stalnog praćenja značajnih promjena, kontrole, ekonomske analize i dijagnostike finansijskog stanja, planiranja, organizacije tokova informacija za donošenje upravljačkih odluka. Kontroling ima za cilj ubrzanje obrade informacija i procesa donošenja odluka. Zadatak kontrolinga je u konceptualnom razvoju, implementaciji i naknadnom održavanju sistema upravljanja, kao i u pripremi analitičkih informacija za donošenje upravljačkih odluka.

Za bolje razumijevanje funkcija kontrolinga u antikriznom menadžmentu i njegovu primjenu u praksi, preporučljivo je uvesti koncepte strateškog i operativnog kontrolinga.

Strateški kontrolingkoji se obično smatra dijelom strateškog upravljanja, usmjeren je na predviđanje mogućih kriznih situacija, njihovu prevenciju. Njegov cilj je stvaranje dobro osmišljenog sistema djelovanja kako bi se osigurao opstanak poduzeća i spriječile krizne situacije. Zadaci strateškog antikriznog kontrolinga uključuju:

· Razvoj modela tržišnog ponašanja firme koji za nju obezbeđuje prihvatljiv odnos rizika i prinosa;

· Određivanje zona praćenja eksternog i unutrašnjeg okruženja preduzeća, iz kojih može doći opasnost od njegovih finansijskih poteškoća;

· Određivanje kriterijuma za nastanak finansijskih problema za preduzeće;

· Razvoj sistema antikrizne prevencije, antikrizne podrške, alata za reagovanje na znakove finansijskih problema, uključujući izgradnju internog računovodstva, stvaranje sistema protoka informacija za menadžere svih nivoa, formiranje skupa standardnih algoritama za finansijski oporavak;

· Kreiranje programa ponašanja u konkurentskom okruženju, čija je svrha suzbijanje i remećenje aktivnih programa drugih učesnika na tržištu usmjerenih protiv date firme ili osvajanje tržišnog sektora od interesa za nju.

Razmatranje zadataka strateškog antikriznog kontrolinga odnosi se na tzv. programe aktivne kontrole – tehnologije koje imaju za cilj praćenje razvoja kriznih procesa i implementaciju mjera za kvalitetnu promjenu nastalih negativnih situacija.

Operativni kontrolingu antikriznom menadžmentu uključuje pripremu odluka o brzi odgovor na negativne promjene u vanjskom i unutrašnjem okruženju. Omogućava vam da identifikujete kršenja standarda performansi formulisanih u procesu strateškog kontrolinga i pripremite informacije za donošenje korektivnih odluka prilagođavanjem standardnih algoritama specifičnoj situaciji.

Preporučljivo je obratiti glavnu pažnju u operativnom antikriznom kontroli:

· Praćenje finansijskog i ekonomskog stanja;

· Upravljanje obrtnim kapitalom;

· Upravljanje troškovima i investicijama.

Unatoč činjenici da je antikrizni kontroling funkcionalno odvojeno područje rada u poduzeću, njegova implementacija, posebno u početku, ne zahtijeva nužno stvaranje posebne jedinice, radikalnu preraspodjelu funkcija i odgovornosti između tradicionalnih jedinica. Najvažniji zadatak kontrolinga je koordinacija aktivnosti sistema menadžmenta, a u malom preduzeću za njegovo rešavanje moraju biti ispunjeni sledeći uslovi:

· Stvaranje malog radna grupa od visokokvalifikovanih analitičara, podređenih direktno prvom zameniku direktora i nezavisnih od ostalih sektora firme;

· Omogućavanje pristupa stručnjacima radne grupe svim dostupnim informacijama i mogućnost organizovanja prikupljanja informacija koje nedostaju.

U ovom slučaju, kontrolni sistem će već moći da obavlja svoju glavnu funkciju - jačanje i razvoj antikriznog potencijala preduzeća, tj. povećanje njegove finansijske snage i stvaranje arsenala metoda upravljanja koji će joj omogućiti da se odupre vanjskim i unutrašnjim nepovoljnim faktorima, a koristiće se i za njihovo neutraliziranje.

Vježbajte stranim zemljama i iskustvo pojedinca ruske kompanije pokazuju da uvođenje kontroling sistema u širem smislu omogućava da se poveća stopa reakcije menadžera na promene u spoljašnjem i unutrašnjem okruženju, da se poveća fleksibilnost preduzeća, da se naglasak sa kontrole prošlosti pomeri na analizu i predviđanje budućnost. Kontroling može biti „struktura podrške“ kriznog upravljanja u preduzeću.

5.3 Reorganizacija kao vid finansijskog oporavka preduzeća

Reorganizacija (rehabilitacija) preduzeća dužnika je postupak reorganizacije preduzeća, u okviru kojeg se preduzeću dužniku pruža finansijska pomoć od poverioca ili drugih lica.

Zahtjev za reorganizaciju može podnijeti dužnik, vlasnik preduzeća dužnika ili povjerilac. Osnova za reorganizaciju je postojanje realne mogućnosti da se povrati likvidnost preduzeća kako bi se nastavila njegova ekonomska aktivnost. Arbitražni sud nema pravo da odobri reorganizaciju ako je stečajni postupak preduzeća ponovo pokrenut u poslednje tri godine.

Ukoliko se zahtev za reorganizaciju udovolji, arbitražni sud raspisuje konkurs za one koji žele da u njemu učestvuju, na koji su dozvoljena pravna lica (uključujući i strana), fizička lica, kao i članovi radnog kolektiva preduzeća dužnika.

Učesnici reorganizacije održavaju sastanak i sastavljaju dogovor, koji sadrži obavezu da se osigura da potraživanja svih povjerilaca budu namirena u roku koji je sa njima dogovoren, naznačeno je očekivano trajanje reorganizacije i raspodjela odgovornosti između učesnike. Učesnici u reorganizaciji solidarno odgovaraju za ispunjenje obaveza prema poveriocima, osim ako ugovorom nije drugačije određeno.

Prilikom formiranja uslova sporazuma između učesnika rješavanja, treba imati u vidu da nakon 12 mjeseci od početka rješavanja mora biti namireno najmanje 49% ukupnog iznosa potraživanja povjerilaca, a rok trajanja rješenja ne smije biti duži od 18 mjeseci (može se produžiti za najviše 6 mjeseci). Ostvarenje cilja reorganizacije predstavlja osnov za okončanje stečajnog postupka preduzeća.

Zakonodavni akti ne predviđaju istovremenu reorganizaciju i eksterno upravljanje.

6. Ugovor o poravnanju

Sporazumni sporazum je postupak postizanja sporazuma između dužnika i povjerilaca u vezi sa odgodom i/ili obročnom otplatom dospjelih povjerilaca ili popustom na dugove. Može se zaključiti u bilo kojoj fazi stečajnog (stečajnog) postupka preduzeća od momenta pokretanja postupka do okončanja stečajnog postupka. U okviru sudskog postupka, sporazumni sporazum je moguć samo pod kontrolom arbitražnog suda. Od momenta donošenja sporazuma o nagodbi obustavlja se postupak u slučaju proglašenja stečaja preduzeća (ako su sprovedeni postupci reorganizacije, onda se i oni obustavljaju).

7. Praćenje nelikvidnosti firmi

Razlozi bankrota leže unutar firme i van nje. Prema stranim istraživačima, 1/3 su eksterni razlozi, a 2/3 unutrašnji; međutim, generalizirajući indikator je loše upravljanje. Međutim, specifičnost ruske stvarnosti je takva da su ovi razlozi obrnuto proporcionalni: 1/3 su unutrašnji razlozi, a 2/3 su eksterni razlozi, budući da je eksterno okruženje odlučujuće za finansijsko stanje preduzeća i to je suštinski povezano sa restrukturiranjem. ekonomskog sistema koji je započeo 1992. G.

Praćenje stečajnog upravljanja privrednog društva je sistem za prikupljanje podataka i izračunavanje indikatora o stanju preduzeća, formulisan na makro nivou, koji omogućava dijagnostikovanje nastanka stečaja, praćenje trendova i dinamike promena u toku i, na na ovoj osnovi donose racionalne upravljačke odluke.

U Ruskoj Federaciji nadzor se vrši na osnovu naloga Federalna služba Rusija za finansijski oporavak i bankrot. Važan element praćenja je dijagnostika stečaja, što ranije otkrivanje znakova bankrota, pogoršanja poslovanja preduzeća.

Postoji niz eksternih znakova budućih problema kompanije, koji uključuju:

· negativna reakcija poslovnih partnera, dobavljača, kreditora, banaka, potrošača proizvoda na događaje koje kompanija održava;

· česta reorganizacija kako same kompanije tako i njenih divizija;

· česta nerazumna promjena dobavljača kompanije;

· rizična kupovina sirovina i materijala;

· promjene u upravljačkoj strukturi firme, posebno u višim elementima moći;

· ograničavanje komercijalne aktivnosti firme od strane vlasti;

· poništenje i povlačenje licenci;

· neefikasno finansijsko upravljanje, uključujući kašnjenja u izvještavanju;

· promjena strukture bilansa stanja;

· neravnoteža potraživanja i obaveza;

· oštra promjena zaliha;

· pad profitabilnosti kompanije;

· umanjenje vrijednosti dionica firme.

Uz hitne, „protivpožarne“ metode sanacije preduzeća mogu se primijeniti mjere strateškog plana koje zahtijevaju pažljivo proučavanje, zasnovano na sistematskoj analizi svih struktura i podsistema preduzeća. Treba razviti strategiju finansijskog oporavka, odnosno sveobuhvatnu studiju firme kao sistema koji omogućava stečaj. Strategija finansijskog oporavka uključuje, s jedne strane, utvrđivanje načina za rješavanje problema nagomilanih dugova, as druge, utvrđivanje načina dalji razvoj firme. Treba analizirati glavne blokove funkcionisanja firme:

· osnovna sredstva preduzeća, njihov sastav, struktura, izgledi pojedinačni elementi, njihovo propadanje, stepen specijalizacije, mogući slučajevi upotrebe, udio neproizvodnih osnovnih sredstava;

· zalihe, nedovršena proizvodnja, zalihe gotovih proizvoda; treba izvršiti njihov inventar i utvrditi racionalnost strukture i izglede za korištenje;

· nematerijalna imovina firme: u bilansima firme, prava, licence, patenti koje su stekli uzimaju se u obzir kao nematerijalna imovina, robne marke... To je koristan resurs koji zahtijeva pažljivo ispitivanje i može poslužiti za poboljšanje zdravlja firme;

· kadrovska struktura preduzeća, zahtijeva pažljivu analizu za sve kategorije radnika od najvišeg menadžmenta kompanije do neposrednih izvršilaca; potrebno je procijeniti izglede svake kategorije radnika, procijeniti mogućnosti za privlačenje osoblja izvana;

· dugoročna i kratkoročna ulaganja, podružnice, samostalne podružnice; mogu postati dodatni izvor finansijskog oporavka kompanije;

· dužnici i povjerioci firme dužnika, izvori ciljanog finansiranja su, po pravilu, potrošači, dobavljači, banke, različiti savezni i regionalni odjeli;

· distributivnu mrežu preduzeća dužnika;

· Sistem upravljanja preduzećem - organizaciona struktura, sistem računovodstva i kontrole, interni ekonomski odnosi, metode i oblici donošenja upravljačkih odluka.

Zaključak

U okviru tržišnih odnosa, proizvođači različitih dobara nastoje da svoju robu zamene za drugu robu koja im je potrebna kako bi ne samo nadoknadili troškove vezane za proizvodnju svoje robe, već i da bi dobili neku dodatnu količinu robe, koja u na ovaj ili onaj način, pruža proizvođaču robe mogućnost da poboljša uslove svog postojanja.

Poduzetničku aktivnost u tržišnoj privredi treba shvatiti kao svrsishodnu djelatnost ljudi usmjerenu na ostvarivanje prihoda u iznosima koji ne samo da pokrivaju tekuće troškove proizvodnje robe, već svom proizvođaču obezbjeđuju i određeni dodatni prihod.

Ali također moramo imati na umu da je poduzetnička aktivnost prije svega rizik. To mogu biti proizvodni, finansijski, investicioni rizici. Ispravnim i vještim upravljanjem preduzećem, vjerovatnoća rizika od gubitka može se smanjiti. Ali niko nije imun od gubitaka.

Preduzetnik mora shvatiti da ne možete riskirati više nego što vam vlastiti kapital dozvoljava, zaboravite na rizik i rizikujte puno zarad malog.

Nesposobnost preduzeća da efikasno funkcioniše, smanjenje finansijske stabilnosti i likvidnosti preduzeća, visok stepen preduzetničkog rizika mogu dovesti do bankrota preduzeća. Razlozi bankrota zavise od internih i eksternih faktora koji utiču na aktivnosti preduzeća.

Za svako preduzeće stečaj je nepoželjan rezultat, a za tržišnu ekonomiju stečaj preduzeća je sastavni atribut i rezultat konkurencije, a konkurencija je, kao što znate, motor napretka. Poslovni stečaj je normalna i pozitivna pojava, jer u krajnjoj liniji ima za cilj unapređenje i efikasnije funkcionisanje nacionalne privrede.

Spisak korištenih izvora

1.Federalni zakon od 26. oktobra 2002. br. 127-FZ "O nesolventnosti (stečaj)"

.Arbitraža Zakonik o postupku RF čl.140-142 od 24. jula 2002. br. - 95 - FZ

.Savremeni ekonomski rečnik. Raizberg B.A., Lozovsky L. Sh., Starodubtseva E.B. 5. izdanje, revidirano. i dodati. - M.: INFRA-M, 2007. - 495 str.

.V.E. Gavrilov. Bankrot u Rusiji, tutorial... Moskva, TEIS 2003.207s., str. 144

.Ezhov Yu.A. "Stečaj privrednih društava". Moskva, INFRA 2005 303s. Odmah pošaljite prijavu s naznakom teme kako biste saznali o mogućnosti konsultacije.

Sve o tuningu automobila

Uslovi za priznavanje finansijske nelikvidnosti preduzeća. Stečaj finansijskih institucija - šta treba da znate. b Problem nezainteresovanosti stečajnog upravnika za vraćanje solventnosti dužnika

"Finansijska nesolventnost, stečaj preduzeća"

Uvod

Poglavlje 1. Teorijske osnove nelikvidnosti privrednih subjekata

1.1. Ekonomska suština i vrste stečaja: pojmovi, razlozi i znaci stečaja