Крім можливості запозичувати кошти на інвестування, як відрізняється маржинальний торговий рахунок від касового рахунки? Готівковий та маржовий рахунок Маржинальний рахунок на фондовому ринку

Усі трейдери, які спекулюють на фінансових ринках, використовують у роботі торговельний рахунок, у якому відбуваються угоди. За умовами брокерських компаній вони мають маржинальне кредитування. Усі фінансові операції, які здійснюються спекулянтами, відбуваються із застосуванням кредитного плеча. Що таке маржа, простими словами – кредитування для трейдингу? Про це, а також про її особливості та правила використання буде розказано у статті.

Поняття маржі

У торгівлі на фінансових ринках кредити з маржинальними умовами надаються брокерськими компаніями всім клієнтам без винятку. Це дозволяє спекулянтам займатися трейдингом на вигідніших умовах. Що таке маржа? Простими словами, це особливий вид кредиту для торгівлі на фінансових ринках. Такий вид надання додаткових коштів дозволяє клієнтам використовувати торгові активи із фінансовим кредитним плечем. Тобто трейдер може здійснювати угоди на вигідніших умовах із перевищенням обсягу власних депозитних грошей.

За допомогою кредитного плеча спекулянт має можливість застосовувати у своїх угодах додаткові кошти, які йому надає брокерська компанія. Воно має для кожного торгового рахунку свої параметри та умови, головне з яких – видача кредиту під заставу власних депозитних коштів трейдера, які перебувають на його рахунку.

Кредитне плече

Коли клієнт будь-якої брокерської компанії проходить реєстрацію і оформляє до роботи рахунок, він може вибрати собі найбільш прийнятний йому варіант («Стандарт», «Віп», «Мікро» та інші види). Найчастіше це залежить від вільної суми грошей, якими готовий ризикувати спекулянт, тобто його депозиту.

Кредитне плече — це відношення всієї суми коштів торгового рахунку до обсягу лоту. Зазвичай ці умови зазначені в договорі, однак є брокери, що дозволяють клієнтам самостійно їх вибирати.

Види кредитного плеча:

• 1:10;
• 1:25;
• 1:50;
• 1:100;
• 1:200;
• 1:500;
• 1:1000 та інші варіанти.

Чим цей показник вищий, тим більше можливостей у спекулятивних операціях має трейдер. Але також необхідно звернути увагу, що фінансові ризики збільшуються. Тому при виборі виду торгового рахунку потрібно враховувати, що торгівля з кредитним плечем великого розміру у разі невдалого трейдингу швидше призведе спекулянта до Margin Call, тобто втрати більшої частини депозиту.

Суть маржинальної торгівлі

На "Форексі", як і в інших напрямках торгівлі фінансових ринків немає фактичних продажів. Коли кажуть, що трейдери купують чи продають якісь активи, насправді цього не відбувається, оскільки всі угоди будуються лише на прогнозуванні змін ринкових котирувань. У трейдингу заробляють на припущеннях, які можуть бути визначені багатьма інструментами зміни цін. Дохід трейдера складається зі спекулятивних угод і розраховується на різниці між купівлею та продажем будь-якого активу.

Суть маржинального принципу — обмінні операції з торговими інструментами без фактичних продажів чи покупок. Усі угоди відбуваються через арбітраж. Для наочності можна розглянути приклад. Спекулянт вибирає якийсь торговий актив і виставляє ордер на покупку. Інший трейдер з цього ж інструменту відкриває позицію на продаж. Об'єми лотів при цьому мають бути однаковими. Через деякий час відбувається обмін. В результаті один спекулянт отримує прибуток, а інший – збиток. Заробіток першого трейдера залежатиме від обсягу лоту та кількості зароблених пунктів.

Маржинальне кредитування дозволяє трейдерам суттєво збільшувати дохід. Це відбувається за рахунок можливостей виставляти великі обсяги, що розраховуються у лотах. Припустимо, угода з одним цілим лотом складатиме на мікрорахунку 10 центів за 1 пункт, у стандартних варіантах ця сума збільшиться у 100 разів — до 10 доларів за обсягів лота 0,1 — 1 цент або 1 долар для стандартних видів.

Особливості маржинальної торгівлі

Кредит, який видають брокерські компанії, значно відрізняється за своїми умовами від інших варіантів позики. Розглянемо його особливості:

1. Кредитні кошти видаються лише для трейдингу. Їх не можна використовувати інші потреби.
2. Додаткові суми призначені для трейдингу лише у брокера, який їх видав. У біржовій торгівлі, у тому числі і на "Форексі", зареєструвавши рахунок в одного дилера, неможливо використовувати депозитні кошти у роботі з іншим брокером.
3. Маржинальний кредит завжди значно більший за власні кошти трейдера, на відміну від споживчих, банківських та інших видів позик. Тобто він у кілька разів більший за суму застави чи маржі.

Режим маржинального кредитування значно збільшує загальний обсяг угод. Наприклад, на "Форексі" розмір одного цілого стандартного лоту складає 100 тис. у. е., або доларів США. Звичайно, не кожен спекулянт має необхідну грошову суму, щоб здійснювати угоди. Навіть середні учасники ринку й то не можуть собі дозволити такі великі депозити за високих фінансових ризиків, від яких не може бути жодних страховок, лише їхня мінімізація.

Маржинальне кредитування дозволило навіть дрібним учасникам ринку брати участь у торгівлі через брокерські компанії та заробляти, використовуючи кредитне плече. Внаслідок чого загальний обсяг операцій значно збільшився.

Як розрахувати маржу?

У біржовий торгівлі дуже важливі параметри застави чи маржі. При виборі торговельного рахунку завжди необхідно враховувати розміри кредитного плеча та відсоткове співвідношення для Margin Call, тобто рівень залишкових коштів до закриття угоди брокерською компанією.

Залежно та умовами отримання маржинального кредиту, цей показник може бути різним. Десь він становить 30%, а в інших брокерів –0% і менше. Чим вище цей показник, який ще називають Stop Out, тим менше буде можливостей у торгівлі, зате якщо угода закриється в примусовому порядку, збиток буде значно нижчим.

Наприклад, торговий рахунок трейдера має депозит у 1 тис. доларів. При невірно відкритій позиції, коли ринок пішов проти його угоди, він буде закритий при Stop Out у 30 відсотків, коли спекулянт отримає збиток на 70%, тобто 700 доларів, і після виконання Margin Call на його депозит залишиться 300 доларів. Якщо Stop Out за торговими умовами рахунку має значення 10%, то збиток складе 900 доларів, і залишиться всього 100 доларів.

Формула для розрахунку маржі наступна: маржа відповідатиме обсягу лоту, поділеному на розмір кредитного плеча.

Варіаційна маржа

Що це таке? Будь-яка угода, не важливо, як вона була закрита - з прибутком чи збитком, відображається у статистиці трейдера у його торговому терміналі. Різниця між цими показниками називається варіаційною маржею. Кожна брокерська компанія встановлює ліміт, тобто мінімальне значення депозитних коштів спекулянта. Якщо рівень варіаційної маржі в торгівлі опуститься нижче за такі параметри, то клієнт брокера буде вважатися банкрутом, а його кошти з депозитного рахунку списані.

Щоб виключити можливі фінансові втрати, брокерські організації встановлюють на торгові рахунки клієнтів спеціальні рівні, по досягненню яких піде Margin Call. У торгових терміналах висвічується попередження від брокера, що депозит сягає мінімальної межі балансу. У цьому випадку трейдер має лише один варіант — поповнити свій торговий рахунок або він закриється в примусовому порядку зі збитком. Маржинальне кредитування передбачає діапазон такого рівня в межах 20—30% застави коштів.

Якщо клієнт не поповнить свій рахунок, то його баланс зменшуватиметься, і в такому випадку всі позиції, якщо їх кілька, будуть закриті по Stop Out незалежно від бажання трейдера. Іншими словами, щодо зменшення балансу на торговому рахунку та залишку застави в 20-30% брокер виставляє клієнту попередження - пропозицію (Margin Call). А потім, коли збитки досягнуть великих значень, а в заставі залишиться лише 10—20%, але депозит не буде поповнений, він закриває угоду — Stop Out у примусовому порядку.

Приклад зі Stop Out

Як відбувається примусове закриття позицій? Насправді це виглядає так:

1. Допустимо, спекулянт має торговий рахунок із категорії "Стандарт".
2. Розмір його депозиту складає 5 тис. доларів.
3. Як торговельний актив він обрав валютну пару євро/долар.
4. Кредитне плече становить 1:200.
5. Обсяг лота стандартний для "Форексу" — 100 тис. доларів США, тобто розмір депозиту 5 тис. доларів, помножений на кредитне плече 200.
6. Сума застави у цьому прикладі становитиме 10%, тобто 500 доларів.
7. Він відкрив лише одну угоду, але неправильно спрогнозував зміну ринкових котирувань, і вона почала давати йому збитки.
8. Спочатку він отримав у термінал попередження - Margin Call, проте не зробив жодних дій і не поповнив свій депозит.
9. Угода закрилася по Stop Out з виставленим за торговими умовами рахунку рівнем 20%. Збитки трейдера за угодою становили 4900 доларів США. На депозиті залишилося лише 100 доларів.

З цього прикладу видно, як небезпечно використовувати великий розмір кредитного плеча та наслідки для торгового депозиту. Під час трейдингу завжди необхідно стежити за розміром маржі та відкривати позиції невеликими обсягами лота. Чим більші показники маржинальних коштів, тим вищі фінансові ризики.

У деяких брокерських компаніях можна самостійно відключати послугу з надання маржинальної торгівлі. У такому разі фінансові ризики за ставками маржинального кредитування будуть максимальними і становитимуть 100%, а кредитне плече просто недоступне.

Маржинальний договір

Усі торгові умови за рахунками, які надають до роботи брокерські організації, прописані у договорах. Попередньо клієнт їх переглядає, знайомиться з усіма пунктами і лише потім підписує.

У режимі онлайн, коли трейдер не має можливості відвідати офіс брокерської компанії, він дає свою згоду в договорі автоматично при оформленні торгового рахунку. Звичайно, є й такі організації, які надсилають документацію через кур'єра чи «Пошту Росії». Форма договору з маржинального кредитування визначається торговими умовами, у яких прописані всі вимоги та регламенти.

Короткі та довгі позиції

Кожна спекулятивна угода має два етапи: відкриття та закриття позиції. Для будь-якого трейду, щоб він вважався завершеним, потрібен повний цикл угоди. Тобто коротка позиція має обов'язково перекриватися довгою, і тоді вона буде закрита.

Види спекулятивних операцій:

1. Трейдинг на висхідному русі котирувань - відкриття довгих позицій. Такі угоди у торгівлі на фінансових ринках мають позначення – Long, або покупки.
2. Трейдинг на падаючому русі котирувань - короткі позиції, тобто продажу, або Short.

За рахунок режиму маржинального кредитування торгівля на фінансових ринках набула великої популярності не лише серед великих учасників, таких як Центробанки, комерційні, страхові фонди, організації, компанії та підприємства, а й у приватних трейдерів, які не мають великих капіталів.

Дрібні спекулянти можуть заробляти в трейдингу відносно невеликими сумами, і в більшості випадків буде достатньо від 1 до 3% від повної вартості угоди. Через війну з допомогою маржинальної торгівлі загальний обсяг позицій значно збільшується, і біржах підвищується волатильність і ліквідність торгових активів, що призводить до значного збільшення обороту коштів.

Усі позиції, відкриті в Long (довгі), характеризуються умовами для висхідного руху ринку. А короткі (Short) – для низхідного. Угоди на купівлю та продаж можуть бути відкриті з різною тимчасовою тривалістю. Їх розрізняють три види:

1. Короткострокові позиції мають діапазон від декількох хвилин до 1 дня.
2. Середньострокові угоди – від кількох годин до тижня.
3. Довгострокові позиції можуть тривати кілька місяців або навіть років.

Окрім часового періоду, заробіток трейдера залежить від обраного торгового активу. Всі вони мають свої особливості та характеристики, і чим більша їх ліквідність, волатильність, попит та пропозиція, тим вищою буде прибутковість спекулянта.

Позитивні та негативні сторони маржинальної торгівлі

Чим більше у торговельного рахунку трейдера кредитне плече, тим більше збільшуються фінансові ризики угоди. Маржинальне кредитування надає для спекулянта такі переваги:

1. Можливість відкриття позиції із невеликим капіталом власних коштів.
2. За рахунок кредитного плеча трейдер має переваги на ринку і можна здійснювати в трейдингу спекулятивні маніпуляції, застосовуючи найрізноманітніші торгові стратегії.
3. Кредитна маржа надається у значно більшому обсязі наявної застави та збільшує можливості депозитних коштів у десятки та сотні разів.

До негативних моментів можна зарахувати такі характеристики:

1. Маржинальна торгівля, збільшуючи ліквідність ринку, збільшує цінові коливання котирувань активів. В результаті трейдерам значно складніше точно спрогнозувати зміну ціни, і вони роблять помилки при відкритті позицій, що призводять до збитків.
2. Кредитне плече, що використовується в маржинальному кредитуванні, значно збільшує швидкість для отримання доходу, але в той же час при несприятливому варіанті дуже впливає на збитки. Тобто з ним можна як швидко заробити, так і втратити свої депозитні кошти.

Професіонали радять новачкам дуже уважно ставитись до вибору умов торговельного рахунку, застосовувати у трейдингу оптимальний варіант кредитного плеча та звертати увагу на особливості активів. Слід пам'ятати, що волатильність може бути не тільки другом трейдера і дозволяти йому швидко заробляти, а й ворогом, який призводить до моментальних та суттєвих збитків.

Вільна маржа

У будь-якому торговому терміналі можна побачити такий параметр як вільна маржа. Що це таке? Вільна маржа — це кошти, які не задіяні у торгівлі та заставі. Тобто це різниця між загальною сумою депозитного балансу та кредитною заставною маржею. Вона розраховується лише у відкритих позиціях під час дії ордера, але як тільки спекулянт його закриває, всі заставні кошти вивільняються, і в терміналі позначається загальна сума депозиту.

Вільна маржа допомагає під час торгівлі визначити, які можливості доступні трейдеру, скільки і в яких обсягах лота він може ще відкрити угоди на даний момент часу.

Висновок

Маржинальне кредитування відкриває великі можливості для заробітку на фінансовому ринку середнім та дрібним учасникам ринку, а також приватним трейдерам. Фахівці радять новачкам особливу увагу під час вибору виду депозитного рахунку звертати на торгові умови та розмір кредитного плеча.

Маржинальний рахунок -це рахунок із брокерською маржою на біржі.Цей рахунок дозволяє брати участь у купівлі цінних паперів на біржі з допомогою позикового капіталу брокера. У разі падіння вартості акцій власник повинен поповнити його готівкою або продати частину цінних паперів.

Кошти на рахунку - запорука укладання угод. Маржинальний рахунок називають торговим рахунком чи депозитом.

Застосовується під час торгівлі за принципом кредитного плеча. Сума максимальної купівлі розраховується з наявних на рахунку коштів. Щоб відкривати торгові позиції потрібно мати на рахунку необхідний мінімум коштів, він встановлюється окремо кожною біржею. Баланс маржинального рахунку може бути негативним, інакше всі відкриті позиції закриваються, а угоди не здійснюються. Кошти є страховкою під час здійснення збиткових операцій.

Основні показники маржинального рахунку:

• Активний баланс - це сума коштів, яка є різницею між залишком на рахунку та результатами торгів. Цей показник зазвичай розраховується автоматично та відображається безперервно. Цей показник дозволяє відстежити, наскільки прибутковими чи збитковими є відкриті торгові позиції.

• Загальний баланс - сума коштів, що є на маржинальному рахунку.

• Кошти, доступні для ведення торгівлі.

• Кошти, які в даний момент часу є запорукою по угоді, що відбувається, називаються блокованою маржею. Вони не підлягають списанню з рахунку та недоступні в період проведення операції. Заблоковані кошти можуть бути списані з рахунку після проведення правочину, якщо він виявиться збитковим.

• Доступна маржа - показник, що відображає різницю між коштами, заблокованими як заставу, та вільними для ведення торгівлі. Доступна маржа дозволяє визначити, скільки торгових позицій можна відкрити за поточного балансу. Якщо показник доступної маржі досить великий, отже, є кошти для кількох угод.

Постійно змінюється лише один показник - загальний баланс, залежно кількості угод та його прибутковості.

Маржин кол

Потрібно постійно стежити, щоб доступна маржа була якнайбільше і не наближалася до нульового значення. У випадку, коли доступних коштів стає недостатньо для утримання торгових позицій, брокер оголошує маржин-колл, і всі позиції примусово закриваються. Зазвичай брокери подають сигнал заздалегідь.

Пасивний баланс - стан маржинального рахунку за закритих угодах. Після того, як торгові позиції закриті, можна визначити результат торгів та розрахувати прибуток чи збитки. Розмір кредитного плеча не відображається і впливає підсумковий підрахунок, вона потрібно лише відкриття угоди.

Будьте в курсі всіх важливих подій United Traders - підписуйтесь на наш

Ймовірно, найбільшою відмінністю є Дамоклівський меч, що висить над вашою головою, Маржинальний виклик.

У двох словах, кредитор (ваш брокер) вимагатиме від вас мати певну кількість активів на вашому рахунку щодо вашого непогашеного залишку за кредитом. Мінімальне співвідношення ліквідних коштів у рахунку до кредиту регулюється США лише на рівні 50% для початкової маржі і 25% для маржі обслуживания.

Так ось де він стає липким. Якщо це співвідношення виявиться на неправильній стороні ліміту, брокер змусить вас або додати більше активів/грошових коштів на ваш рахунок t, або відразу ліквідувати деякі з холдингів, щоб виправити ситуацію. Припускаючи, що у вас немає/достатню кількість готівки, щоб виправити проблему, вона може ефективно змусити вас продавати, поки ваші інвестиції знаходяться в резервуарі, і блокують великі втрати. Фактично більшість угод про маржу дають брокерським організаціям право продавати свої інвестиції без вашої прямої згоди в цих ситуаціях. У цій ситуації ви навіть не зможете вибрати, який запас вони продають.

Ось приклад із статті:

Допустимо, ви купити цінні папери на суму 20 000 доларів США шляхом запозичення 10 000 дол. США з вашого брокерські послуги і заплатити 10 000 доларів. Якщо ринкова вартість цінних паперів падає до 15 000 доларів США, справедливість у вашому рахунку падає до 5000 дол. США (15 000 дол. США – 10 000 дол. США = 5000 дол. США). Припускаючи потребу в обслуговуванні 25%, ви повинні мати 3 750 доларів США (25% від $ 15 000 = $ 3 750). Таким чином, у цій ситуації ви гаразд, оскільки $ 5 000 капіталу у вашому рахунку більше, ніж запас міцності у розмірі 3 750 доларів США. Але припустимо, що зміст вимога вашої брокерської компанії становить 40% замість 25%. У цьому випадку ваш власний капітал у розмірі 5000 дол. США менше, ніж запас міцності у розмірі 6 000 дол. США (40% 15 000 дол. США = 6 000 дол. США). В результаті брокер може видати вам маржинальний виклик.

З маржинальними рахунками ви зможете використовувати виручку від закритої угоди миттєво. Без маржинальних рахунків це час, коли ви закриваєте угоду + 3 робочі дні для клірингу. Насправді це означає 4-5 днів, якщо протягом трьох робочих днів проводяться вихідні чи святкові дні. Це пов'язує ваш капітал протягом несприятливого періоду часу, коли як маржинальний рахунок ви можете продовжувати використовувати капітал знову і знову, щоб отримати більше можливостей.

Ви НЕ МОЖЕТЕ продати, щоб відкрити позицію в касових рахунках. Це означає відсутність коротких продажів. Це означає відсутність охоплених викликів або спредів та багато інших стратегій.

Це реальні відмінності, які ви помітите в маржинальному обліковому записі проти готівкового рахунку.

Потім існує безліч правил, які визначають, скільки грошей ви повинні зберігати у своєму обліковому записі для будь-якої позиції маржі.

• Готівкові рахунки не допускають короткі позиції, за винятком покритих викликів або поміщає
• Денна торгівля має різні обмеження у двох типах облікових записів
• Надходження від продажу доступні одразу в маржинальних рахунках.
• Маржа дозволить вам просканувати затримку між початком та кредитом для депозиту
• Маржинальний обліковий запис схожий на будь-яку іншу кредитну лінію, а частину вашого кредитного звіту
• Облікові записи маржі можуть нести значно більший ризик

У довгій формі:

Спреди та шорти не дозволені у грошових рахунках, за винятком закритих опціонів. Брокери дозволять клієнтам згортати опціонні позиції в одній транзакції, які виглядають як спреди, але насправді вони не є "продавати відкритими" транзакціями. "Продавати відкривати" заборонено на грошових рахунках. Короткі позиції від закриття довгої половини закритої угоди є verboten.

Денна торгівля дозволена як на маржі, так і на готівку. Однак «денна торгівля шаблонами» застосовується лише до маржинальних рахунків і потребує мінімального залишку на рахунку у розмірі 25 000 доларів США. Грошові рахунки можуть вільно купувати і продавати той самий цінний папір того ж дня знову і знову, за умови достатньої купівельної спроможності для оплати за відкриття нової позиції. Оскільки виручка проводиться як за акціями, так і опціонами на готівковому рахунку, це означає, що купівельна спроможність, доступна на початку дня, буде знижуватися при кожній покупці, а не підвищуватися до врегулювання.

Непередбачені кошти доступні одразу на маржинальних рахунках без обмежень. На касових рахунках використання невирішених коштів для купівлі цінних паперів вимагатиме від вас розміщення нової позиції доти, доки кошти не будуть врегульовані – інакше ваш обліковий запис буде заблоковано для «безкоштовної їзди».

Юридично ви можете купувати цінні папери на готівковому рахунку без готівки на депозиті у брокера, але більшість брокерів цього не допускають, а деякі з них агресивно ліквідуватимуть будь-яку позицію, яку ви якимось чином можете ввести, для якої у вас не було доступного готівка вже на депозиті. У маржинальному рахунку маржа може допомогти замаскувати кілька днів між покупкою та депозитом, що дозволяє вам бути агресивнішим в інвестуванні коштів.

Маржинальний обліковий запис дозволить вам зробити інвестиції, якщо ви відчуєте, що це право до, Що вимагає внесення коштів. Подивіться чудову можливість? При достатньому запасі ви можете негайно відкрити угоду, а потімзапуститися в банк для внесення коштів, а не застрягти, очікуючи, що кошти будуть зараховані на ваш рахунок.

Маржинальні рахунки можуть відображатися у вашому кредитному звіті.

Можливість втратити більше, ніж ви інвестували, маючи позиції, ліквідовані, коли ви найменше цього очікуєте, ваш брокер, який робить, можливо, дурні речі, щоб закрити надмірно маржинальний обліковий запис, а інші наслідки - дуже серйозні ризики маржинальних рахунків. Хоча ви згадали про цю проблему, будь-яка відповідь не є повною зі згадуванням цих ризиків.

Ще дві езотеричні відмінності, пов'язані з однією і тією самою причиною.

Коли у вас є непогашений залишок позички, маржа може позичити ваші цінні папери коротким продавцям. (Можливо, вони зможуть позичити їх, навіть якщо немає дебетового балансу – перевірте свою угоду про обліковий запис та відповідні правила). Ви ніколи не дізнаєтеся про це (у вашому обліковому записі немає вказівок), якщо ви не запитаєте, і, можливо, навіть не тоді.

Якщо цінні папери виплачують дивіденди під час видачі, ви не отримуєте дивіденди (безпосередньо). Дивіденди передаються людині, яка купила їх у короткого продавця. Короткопродавець повинен виплатити дивідендну суму своєму брокеру, який виплачує їх вашому брокеру, який виплачує їх вам. Якщо дивіденди, виплачені цінними паперами, були кваліфікованими дивідендами (максимальна ставка 15%), то кваліфікація переходить до особи, яка придбала гарантію у короткого продавця. Те, що ви отримали, було зовсім не дивідендом, але для них недоступна виплата дивідендів та кваліфікована виплата дивідендів.

Деякі (багато?)? Брокери будуть платити вам валовий платіж, щоб компенсувати вам додатковий податок, який ви повинні були заплатити через ваші кваліфіковані дивіденди з цієї безпеки, насправді не кваліфіковані.

Аналогічна ситуація відбувається, якщо голосують акціонери. Якщо запас було надано на дату реєстрації, щоб встановити право на участь у голосуванні, особа, яка має право голосу, - це той, хто купив їх у короткого продавця, не. Тому, якщо з якоїсь причини ви дійсно хочете/маємо голосувати в голосуванні акціонерів, зателефонуйте своєму брокеру і попросіть їх зареєструвати зазначені акції на грошовій стороні вашого рахунку до дати реєстрації для визначення права на участь у голосуванні.

Теоретична стаття ( з моїми коментарями). Може бути корисним для новачків. Якщо ви знайомі з поняттям кредитне плече, то ця стаття вам не буде цікава. Справа в тому, що «маржинальна торгівля» є по суті синонімом поняття «кредитне плече».

Маржинальна торгівля (англ. Margin trading) - проведення спекулятивних торгових операцій з використанням грошей та/або товарів, що надаються торговцю в кредит під заставу обумовленої суми - маржі. Від простого кредиту маржинальний відрізняється тим, що сума грошей (або вартість товару, що отримується) зазвичай у кілька разів перевищує розмір застави (маржі).
Наприклад, за надання права укласти контракт на купівлю чи продаж 100 тисяч євро за долари США, брокер зазвичай потребує застави не більше 2 тисяч доларів. Це дозволяє торговцеві збільшити обсяги операцій за тих же капіталах.

Маржинальний принцип широко поширений у біржовий торгівлі будь-якими інструментами.

Дізнайтесь що таке
///////////////

Умови отримання маржинального кредиту

Маржинальна торгівля передбачає здійснення операцій із активами, отриманими від брокера у кредит. Це можуть бути як кошти, так і товари, що торгуються: наприклад, акції, термінові контракти. Маржинальне кредитування має власну специфіку. Зазвичай обумовлюються такі умови:

Отримання кредиту не вимагає попереднього узгодження та специфічного оформлення.
Забезпеченням кредиту є кошти та інші активи, розміщені відповідних рахунках.
У позику надаються активи зі списку активів, з якими можуть відбуватися маржинальні угоди.
Кредити протягом торгової сесії надаються безкоштовно.
Це на ринку акцій. На Форексі кредити безкоштовні навіть у разі утримання угоди довше, ніж одна торгова сесія.

Розмір маржинальних вимог дуже залежить від ліквідності товару, що торгується. (І від конкретного брокера). На валютному ринку маржа зазвичай становить 0,5 – 2 %. На фондовому ринку може становити 20 – 50 %.

Особливості маржинальної торгівлі

Маржинальна торгівля завжди припускає, що продавець обов'язково через деякий час проведе протилежну операцію на той самий обсяг товару. Якщо першою була покупка, то обов'язково буде продаж. Якщо першим був продаж, то обов'язково очікується покупка.

///////////////
Читайте також статтю.
///////////////

Після першої операції (відкриття позиції) торговець зазвичай позбавлений можливості вільного розпорядження купленим товаром чи отриманими від продажу грошима. Він також передає як заставу частину власних коштів у розмірі обумовленої маржі.

Брокер уважно стежить за відкритими позиціями та контролює розмір можливого збитку. Якщо збиток досягає критичного значення (наприклад, половини маржі), брокер може звернутися до продавця з пропозицією передати до застави додаткові кошти.

Це звернення називають Маржин-колл – від англ. Margin call (дослівний переклад – вимога про маржу).

Якщо гроші не надійдуть, а збиток продовжить наростати, брокер від імені примусово закриє позицію. Після другої операції (закриття позиції) формується фінансовий результат у розмірі різниці між ціною купівлі та ціною продажу, а також вивільняється заставна маржа, до якої додають результат операції.

Якщо результат позитивний, продавець отримає назад більше коштів на суму прибутку, ніж віддав у заставу. За негативного результату збиток віднімуть із застави і повернуть лише залишок. У найгіршому разі від застави нічого не залишиться.

У старі добрі часи (кілька десятків років тому) брокери обдзвонювали клієнтів і казали, що «Ваша поточна угода збиткова, якщо ви не донесете ще грошей, то ми закриємо угоду (зафіксуємо збиток)». Зараз, на жаль, ніхто не дзвонить. Автоматика сама закриває збиткову угоду при наступі Маржин колла.

Продавець не несе жодних додаткових фінансових зобов'язань перед брокером за отриманий кредит, крім надання маржі. Зазвичай брокер не може пред'явити вимоги про надання додаткових коштів на тій підставі, що позиція була закрита зі збитком, який перевищив розмір наданої застави.

Така ситуація може відбуватися під час відкриття нового торгового дня, коли торги починаються з сильним відривом від котирувань попереднього дня. У разі ризик додаткових збитків лежить на брокері. У цьому принципове відмінність маржинальної торгівлі від торгівлі з допомогою традиційного кредиту. У цьому маржинальна торгівля схожа на азартну гру, де ризик зазвичай обмежений розміром ставки. (По-різному буває, наприклад Альпарі залишає за собою право вимагати відшкодування збитків за рахунком).

Щоб мати можливість проводити маржинальну торгівлю, брокер зазвичай не надає торговцю повного права власності на інструменти, що торгуються, або вимагає оформлення спеціального заставного договору. Продавець не повинен мати можливість перешкоджати примусовому закриттю позицій брокером.

Дуже часто товар та/або виторг від продажу взагалі не передаються у власність торговця. Враховується лише його право надати розпорядження на купівлю/продаж. Як правило, цього достатньо для операцій спекулятивного характеру, коли продавця цікавить не об'єкт торгівлі, а лише можливість заробити на різниці в ціні. Така торгівля без реального постачання скорочує накладні витрати спекулянта.

Вам може сподобатися стаття про , з якою працюєте.
///////////////

Вигідність для продавця

— Дозволяє продавцю багаторазово збільшити обсяги операцій без збільшення обсягу необхідного капіталу.
— Дозволяє продавцю проводити операції на капіталомістких ринках навіть без власних значних грошових сум.
— Забезпечує технічну можливість отримувати прибуток під час падіння цін.

Вигода для брокера

Додаткові надходження у вигляді процентних платежів користування кредитом. Відсотки за маржинальним кредитом часто значно вищі, ніж відсотки за банківськими депозитами (брокеру вигідніше використовувати кошти для маржинального кредитування клієнтів, ніж розміщувати кошти на банківських депозитах).

Клієнт робить операції на більший обсяг, що призводить до зростання комісійних брокерів, у тому числі у формі спреду у брокерів-маркетмейкерів.

Ризики

Використання кредитного плеча пропорційно збільшує швидкість отримання доходу під час руху ціни у бік відкритої позиції. Однак при протилежному русі ціни в такій же мірі збільшується швидкість наростання збитків. Це може призводити як до дуже швидкого збагачення, так і швидкої втрати капіталу.

Критика маржинальної торгівлі

Класичні інвестори ринку акцій (такі як Баффет та ін) часто дуже невтішно відгукуються про використання кредитного плеча та маржинальної торгівлі.
Баффет навіть назвав це «Зброєю масової поразки» — натякаючи на те, що цей інструмент дуже ризикований і призводить до масової загибелі торгових рахунків інвесторів.

Так воно і є.
Але...
На Форекс розмір ринкових коливань досить малий (у кілька разів менше, ніж на фондовому ринку). Тому є не використовувати маржу, то сенс займатися Форексом – ні! (Буде надто маленький прибуток порівнянний зі ставкою по банківському депозиту).
Ось такі справи…

Дивіться тематичне відео:

З повагою. Артур Биков.

Уявіть собі: під час партії у блекджек до вас приходить туз. Ви, звичайно, хочете збільшити ставку, але у вас туго з готівкою. На щастя, ваш друг пропонує вам $50 і каже, що ви можете повернути їх пізніше. Заманливо, чи не так? Якщо піде хороша карта, у вас є шанс отримати великий виграш і віддати вашому приятелю $50, залишивши виручку собі.

Але що, якщо ви програєте? Ви не тільки втратите суму початкової ставки, але й будете все ще мусите своєму другу $50. Грошові позички в казино - все одно, що азартні ігри на стероїдах: ставки високі, як і потенційний прибуток, і в той же час ваші ризики теж зростають.

Інвестування з маржею не завжди нагадує азартну гру. Але деякі паралелі між маржинальною торгівлею та казино все ж таки є.

Маржа - це ризикована стратегія, яка при грамотному використанні може принести величезний прибуток. З іншого боку, ви також можете залишитися ні з чим і втратити все, що вклали. Небезпечніше, ніж маржинальне інвестування, можливо лише маржинальне інвестування без розуміння того, як це працює. Завдяки цьому посібнику ви дізнаєтеся про все, що вам потрібно знати.

Основні положення

Купівля з маржею означає, що у купівлю цінних паперів береться позичка в брокера. Можна дивитися на це як на позику з комісійної винагороди.

Маржинальна торгівля дозволяє придбати більше цінних паперів, ніж було б можливо. Для ведення маржинальних угод потрібно завести маржинальний рахунок. Він відрізняється від стандартного касового рахунку, торгівля із залученням якого відбувається за принципом використання наявних на рахунку грошей. Маржинальний рахунок може бути частиною стандартного договору про відкриття рахунку або регулюватися окремим договором.

Для відкриття маржинального рахунку необхідно зробити початкове вкладення, мінімальний обсяг якого становить $2000, хоча деякі брокери вимагають більше. Цей внесок називають мінімальною маржею. Коли рахунок відкритий і готовий до роботи, можна зайняти до 50% вартості цінного паперу. Ця частина вартості, яку ви переказуєте в депозит, називається початковою маржею. Важливо знати, що вам не обов'язково доводити маржу до 50%. Ви можете зайняти менше: скажімо, 10 чи 25%. Але також необхідно мати на увазі, що деякі брокери вимагають внести більше 50% покупної вартості.

Можете утримувати свою позику як завгодно довго за умови, що з вашого боку дотримуються всіх зобов'язань. По-перше, при продажі цінного паперу через маржинальний рахунок, виручка йде вашому брокеру в рахунок сплати позики до тих пір, поки вона не буде виплачена в повному обсязі. По-друге, також існує обмежувальна вимога, так звана підтримуюча маржа - мінімальний баланс на рахунку, який ви повинні підтримувати, щоб брокер не змусив вас до вкладення великих коштів або продажу цінних паперів для погашення боргу за позикою. У цій ситуації застосуємо термін "маржин-колл".

Грошові позики не обходяться задарма. На жаль, маржинальні цінні папери, що числяться на рахунку, є додатковим забезпеченням позики. Вам також доведеться сплачувати відсотки за позикою. Відсотки стягуватимуться з вашого рахунку, якщо ви не внесете платіж. Згодом рівень боргу зростає, оскільки відсоткові платежі накопичуються та не грають вам на руку. Зі зростанням боргу збільшуються і відсотки за позикою, і таке інше.

Тому купівля з маржею в основному відбувається з метою короткострокового інвестування. Чим довше ви утримуєте вкладення, тим більший обсяг виручки необхідний покриття витрат. Якщо ви затягуєте інвестування на маржовий основі, коефіцієнт рентабельності інвестицій буде негативним.

Не всі цінні папери підходять для покупки з маржею. Рада керівників Федеральної резервної системи встановлює, які папери годяться для маржинальних угод. Згідно з загальним правилом, брокери не дозволять покупцям купувати на маржовій основі надто дрібні акції, цінні папери, що звертаються поза біржею, або папери на IPO у зв'язку з поточними ризиками, що супроводжують такі папери. Приватні брокери можуть також прийняти рішення не проводити маржинальні угоди із залученням певних цінних паперів, тому необхідно заздалегідь уточнити обмеження, що поширюються на ваш маржинальний рахунок.

Приклад покупки

Припустимо, ви внесли депозит у розмірі $10 000 на свій маржинальний рахунок. Оскільки ви вкладаєте 50% купівельної вартості, це означає, що ваша купівельна спроможність становить $20 000. Потім, у разі купівлі цінних паперів на суму $5 000, у вас все ще залишається $15 000, що складає суму вашої купівельної спроможності. У вас достатньо коштів для покриття цієї угоди, ви не скористалися вашим маржовим резервом. Ви починаєте позичати лише в тому випадку, коли купуєте цінні папери на суму понад $10 000.

Це підводить нас до важливого висновку: купівельна спроможність маржинального рахунку змінюється щодня залежно від коливання вартості маржинальних цінних паперів на рахунку. Далі ми вивчимо, що відбувається під час зльоту чи падіння цінних паперів.

Навіщо взагалі вдаватися до маржинальних угод?

Загроза маржин-колу

На нестійких ринках ціни можуть знизитися дуже швидко. Якщо баланс (вартість цінних паперів мінус сума боргу вашому брокеру) вашого рахунку впаде нижче маржі, що підтримує, брокер може зробити так званий «маржин-колл». Маржин-колл змушує інвестора або продати наявні активи, або додати більше грошей на рахунок.

Ось як це працює. Скажімо, ви купуєте цінні папери на $20 000, запозичуючи $10 000 у вашого брокера і вносячи $10 000 самостійно. Якщо ринкова вартість цінних паперів впаде до $15 000, баланс на вашому рахунку знизиться на $5000 відповідно ($15 000-$10 000 = $5000). З урахуванням вимог підтримки 25% на рахунку, капітал на вашому рахунку повинен становити $3750 (25% від $15 000 = $3750). Таким чином, у цій ситуації ви в безпеці, оскільки $5000 на вашому рахунку більше, ніж встановлена ​​підтримуюча маржа $3750. Але припустимо, що ваш брокер вимагає підтримувати на рахунку баланс у розмірі 40% замість 25%. У такому випадку цифра в $5000 на вашому рахунку менша за необхідну підтримуючу маржу в $6000 (40% від $15000 = $6000). В результаті брокер може звернутися до вас із маржин-колом.

Якщо з якоїсь причини ви не отримали повідомлення про маржин-кол, брокер має право продати ваші цінні папери для досягнення необхідного балансу на рахунку вище підтримуючої маржі. Ще страшнішим є той факт, що ваш брокер, можливо, не повинен консультуватися з вами перед продажем. В рамках більшості маржинальних угод фірма може продати ваші цінні папери, не чекаючи, поки ви отримаєте маржин-колл. Ви не можете навіть впливати на те, які папери продадуть для покриття маржин-колу.

Тому необхідно, щоб перед інвестуванням ви дуже ретельно прочитали маржинальну угоду вашого брокера. У цій угоді висвітлено умови ведення маржинального рахунку, включаючи такі положення: як відбувається нарахування відсотка, ваші обов'язки щодо відшкодування позички і як придбані вами цінні папери є запорукою для позички.

Ризики

Як ви вже зрозуміли, маржинальні рахунки пов'язані з ризиком та підходять не всім інвесторам. Кредитне плече - це палиця з двома кінцями: як втрати, і прибуток збільшуються однаково. Фактично одне з визначень ризику - ступінь коливання в ціні активу. Оскільки кредитне плече посилює ці коливання, то, за визначенням, збільшується ризик для вашого портфеля.

Повертаючись до нашого прикладу завищеного прибутку, припустимо, що замість злетіти на 25%, наші акції впали на 25%. Тепер ваші інвестиції коштували б $15 000 (200 акцій x $75). Ви продаєте папери, платите своєму брокеру $10 000 і залишаєтеся з $5000. Це 50-відсоткова втрата, плюс комісійні та відсотки, яка за іншого розкладу склала б лише 25%.

Думаєте, що втрата 50% – це погані новини? Може стати набагато гіршим. Купівля з маржею - єдиний тип інвестування на основі цінних паперів, де ви повинні бути готові втратити більше грошей, ніж вклали. Спад на 50% або ще нижче означатиме для вас більш ніж 100-відсоткову втрату, зі сплатою комісії та відсотка на додаток до всього іншого.

Під час роботи з касовим рахунком завжди є шанс, що акції реабілітуються. Якщо фундаментальні показники компанії не змінюються, вам, можливо, краще чекати на покращення обстановки. І, якщо це якось вас втішить, ваші втрати - лише потенційні збитки, поки ви не вирішите зайнятися продажем акцій. Але як ви пам'ятаєте, за маржинального рахунку ваш брокер може розпродати ваші цінні папери, якщо їх курс різко впаде. Це означає, що ваші втрати фіксовані і у вас не буде шансу отримати зиск від можливих у майбутньому стрибків у ціні.

Якщо ви новачок в інвестиційному бізнесі, то ми рекомендуємо вам триматися подалі від маржі. Навіть якщо ви почуваєтеся готовими до участі в маржинальній торгівлі, пам'ятайте, що вам не обов'язково брати в позику всі 50%. Як би там не було, на інвестиції з маржею слід відводити лише венчурний капітал - тобто ті гроші, які ви можете собі дозволити втратити.