Все о тюнинге авто

Оценка результатов финансово хозяйственной деятельности организации. Методика оценки финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Оценка финансовых результатов

Финансовые результаты деятельности предприятия характеризуются суммой полученной прибыли и уровнем рентабельности. Прибыль предприятия получают главным образом от реализации продукции, а также от других видов деятельности (сдача в аренду основных фондов, коммерческая деятельность на финансовых и валютных биржах и т.д.).

Объем реализации, величина прибыли, уровень рентабельности зависят, от производственной, снабженческой, маркетинговой и финансовой деятельности предприятия, иначе говоря, эти показатели характеризуют все стороны хозяйствования.

Основными задачами анализа финансовых результатов деятельности являются:

Систематический контроль за выполнением планов реализации продукции и получением прибыли;

Определение влияния как объективных, так субъективных факторов на финансовые результаты;

Выявление резервов увеличения суммы прибыли и рентабельности;

Оценка работы предприятия по использованию возможностей увеличения прибыли и рентабельности;

Разработка мероприятий по использованию выявленных резервов.

Профессиональное управление финансами требует глубокого анализа, позволяющего наиболее точно оценить неопределенность ситуации с помощью современных количественных методов исследования. В связи с этим существенно возрастает приоритет и роль финансового анализа, основным содержанием которого является комплексное системное изучение финансового состояния предприятия и факторов его формирования с целью оценки степени финансовых рисков и прогнозирования уровня доходности капитала.

Финансовое состояние предприятия характеризуется системой показателей, отражающих состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования финансировать свою деятельность на фиксированный момент времени.

В процессе снабженческой, производственной, сбытовой и финансовой деятельности происходит непрерывный процесс кругооборота капитала, изменяются структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и как следствие финансовое состояние предприятия, внешним проявлением которого выступает платежеспособность.

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия успешно функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, постоянно поддерживать свою платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.

Если платежеспособность - это внешнее проявление финансового состояния предприятия, то финансовая устойчивость - его внутренняя сторона, отражающая сбалансированность денежных и товарных потоков, доходов и расходов, средств и источников их формирования. Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для нормального функционирования.

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, это положительно влияет на финансовое положение предприятия. Напротив, в результате спада производства и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие - ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности. Следовательно, устойчивое финансовое состояние является итогом грамотного, умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Устойчивое финансовое положение, в свою очередь, положительно влияет на объемы основной деятельности, обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективное его использование.

Главная цель финансовой деятельности предприятия сводится к одной стратегической задаче - наращиванию собственного капитала и обеспечению устойчивого положения на рынке. Для этого оно должно постоянно поддерживать платежеспособность и рентабельность, а также оптимальную структуру актива и пассива баланса.

В условиях рыночной экономики получение прибыли является непосредственной целью производства. Прибыль создает определенные гарантии для дальнейшего существования предприятия, поскольку только ее накопление в виде различных резервных фондов помогает преодолевать последствия риска, связанного с реализацией товаров на рынке.

На рынке предприятия выступают как относительно обособленные товаропроизводители. Установив цену на продукцию, они реализуют ее потребителю, получая при этом денежную выручку, что не означает еще получения прибыли. Для выявления финансового результата необходимо сопоставить выручку с затратами на производство и реализацию, которые принимают форму себестоимости продукции.

Если выручка превышает себестоимость, финансовый результат свидетельствует о получении прибыли. Предприятие всегда ставит своей целью прибыль, но не всегда ее извлекает. Если выручка равна себестоимости, то удается лишь возместить затраты на производство и реализацию продукции. При затратах, превышающих выручку, предприятие превышает установленный объем затрат и получает убытки - отрицательный финансовый результат, что ставит предприятие в достаточно сложное финансовое положение, не исключающее и банкротство.

Для предприятия прибыль является показателем, создающим стимул для инвестирования в те сферы, где можно добиться наибольшего прироста стоимости.

Характеризует экономический эффект, полученный в результате деятельности предприятия;

Является основным элементом финансовых ресурсов предприятия;

Является источником формирования бюджетов разных уровней.

Определенную роль играют и убытки. Они высвечивают ошибки и просчеты предприятия в направлениях использования финансовых средств, организации производства и сбыта продукции.

На каждом предприятии формируется четыре показателя прибыли, существенно различающиеся по величине, экономическому содержанию и функциональному назначению. Базой всех расчетов служит балансовая прибыль - основной финансовый показатель производственно-хозяйственной деятельности предприятия. Для целей налогообложения рассчитывается специальный показатель - валовая прибыль, а на ее основе - прибыль, облагаемая налогом, и прибыль, не облагаемая налогом. Остающаяся в распоряжении предприятия после внесения налогов и других платежей в бюджет часть балансовой прибыли называется чистой прибылью. Она характеризует конечный финансовый результат деятельности предприятия.

В условиях рыночных отношений велика роль показателей рентабельности продукции, характеризующих уровень прибыльности (убыточности) ее производства.

Рентабельность товарной продукции определяется отношением прибыли к полной себестоимости товарной продукции и показывает, сколько рублей потенциальной прибыли может принести каждый рубль затрат на ее выпуск и реализацию. Рентабельность как отношение прибыли от реализации к объему реализованной продукции характеризует и изменения в политике ценообразования, способность предприятия контролировать себестоимость реализованной продукции. Динамика этого показателя может свидетельствовать о необходимости пересмотра цен или усиления контроля за себестоимостью.

Наиболее значимым является показатель рентабельности, рассчитанный как частное от деления чистой прибыли на себестоимость реализованной продукции, так как он отражает, сколько рублей чистой прибыли принес каждый рубль затрат на выпуск и реализацию продукции.

Большое значение в практической деятельности имеет изучение рентабельности отдельных изделий и отдельных групп изделий, поскольку в показателях рентабельности товарной и реализованной продукции нивелируется прибыльность (убыточность) конкретных видов продукции. Рентабельность единицы продукции определяется отношением разности между отпускной ценой и себестоимостью к себестоимости отдельного изделия.

Рентабельность продукции в целом, групп изделий и отдельных их видов является важнейшим показателем сравнительного анализа прибыльности (убыточности) производства тех или иных видов продукции, особенно на предприятиях, вырабатывающих широкий, их ассортимент.

Так же важнейшим критерием финансового положения предприятия является оценка его платежеспособности, под которой понимается способность предприятия своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам перед контрагентами. Способность предприятия оперативно высвободить из хозяйственного оборота денежные средства, необходимые для нормальной финансово-хозяйственной деятельности и погашения его текущих (краткосрочных) обязательств называется ликвидностью. Причем ликвидность можно рассматривать как на данный момент, так и на перспективу. Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов. Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере теоретически достаточном для погашения, предусмотренных контрактами обязательств. Основным признаком ликвидности служит формальное превышение (в стоимостной оценке) оборотных активов над краткосрочными пассивами. Чем больше это превышение, тем благоприятнее финансовое состояние с позиции ликвидности. Если величина оборотных активов недостаточно велика по сравнению с краткосрочными пассивами, текущее положение предприятия неустойчиво - вполне может возникнуть ситуация, когда оно не будет иметь достаточное количество денежных средств для расчета по своим обязательствам.

Таким образом, основными признаками платежеспособности являются:

Наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете;

Отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Финансовая устойчивость предприятия определяет долгосрочную (в отличие от ликвидности) стабильность предприятия. Она связана с зависимостью от кредиторов и инвесторов, т. е. с соотношением «собственный капитал - заемные средства». Наличие значительных обязательств, не полностью покрытых собственным ликвидным капиталом, создает предпосылки банкротства, если крупные кредиторы потребуют возврата своих средств. Но одновременно вложение заемных средств позволяет существенно повысить доходность собственного капитала. Поэтому при анализе финансовой устойчивости следует рассматривать систему показателей, отражающих риск и доходность предприятия в перспективе.

Финансово устойчивым является такой хозяйствующий субъект, который за счет собственных средств покрывает вложения в активы (основные фонды, нематериальные активы, оборотные средства), не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам. Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько предприятие независимо с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов условиям финансово-хозяйственной деятельности.

Финансовые результаты - это системное понятие, которое отражает совместный результат от производственной и коммерческой деятельности предприятия в виде выручки от реализации, а также конечный результат финансовой деятельности в виде прибыли и чистой прибыли .

Финансовые результаты деятельности предприятия оцениваются с помощью абсолютных и относительных показателей. К абсолютным показателям относятся: прибыль (убыток) от реализации продукции (работ, услуг); прибыль (убыток) от прочей реализации; доходы и расходы от внереализационных операций; балансовая (валовая) прибыль; чистая прибыль. Следует отметить, что именно эти показатели предусмотрены Положением по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» ПБУ 4/99, утвержденным приказом Минфина РФ от 06.07.1999 г № 43-н, а также типовой формой № 2 «Отчет о прибылях и убытках», рекомендованных в приложении к приказу Минфина РФ от 13.01.2000 г. № 4-н.

В качестве относительных показателей используют различные соотношения прибыли и затрат (или вложенного капитала - собственного, заемного, инвестиционного и т.д.). Эту группу показателей называют также показателями рентабельности. Экономический смысл показателей рентабельности состоит в том, что они характеризуют прибыль, получаемую с каждого рубля капитала (собственного или заемного), вложенного в предприятие.

Сначала назовем основные финансовые результаты, определяемые абсолютными величинами. Выручка от реализации (валовой доход) - общий финансовый результат от реализации продукции (работ, услуг). Согласно российским нормативным документам, он включает в себя: выручку (доходы) от реализации готовой продукции, полуфабрикатов собственного производства; работ и услуг; строительных, научно -исследовательских работ; товаров приобретённых для последующей продажи; услуг по перевозке грузов и пассажиров на предприятиях транспорта и т.д.

Выручка от реализации может быть определена по моменту поступления денег на расчетный счет или в кассу. Документально это оформляется выпиской банка с расчетного счета предприятия или кассовыми документами, на основании которых на счет зачисляются наличные денежные средства.

Российские предприятия могут также определять выручку от реализации и финансовый результат по моменту отгрузки продукции (выполнения работ, услуг), что оформляется соответствующими документами об отгрузке.

Выручка от продажи продукции (работ, услуг) является основным источником финансирования затраченных на изготовление продукции. Ее своевременное поступление обеспечивает непрерывность основной деятельности организации и кругооборот средств, а также непрерывность производственного процесса. Из итоговой выручки предприятие покрывает материальные затраты, затраты на сырье, основные материалы, топливо и электроэнергию, а также прочие затраты, связанные с деятельностью. Несвоевременное зачисление выручки на счет предприятия влечет за собой простой в производстве, сокращение суммы прибыли, нарушение договорных обязательств, штрафные санкции.

Разница между выручкой от реализации продукции (работ, услуг) без налога на добавленную стоимость и акцизов и затратами на производство реализованной продукции работ, услуг называется валовой прибылью от реализации.

Общий финансовый результат (прибыль, убыток) на отчетную дату, который называют также балансовой прибылью, получают путем расчета общей суммы всех прибылей и всех убытков от основной и неосновной деятельности предприятия. В балансовую прибыль включают: прибыль (убыток) от реализации продукции, работ, услуг; прибыль (убыток) от реализации товаров; прибыль (убыток) от реализации материальных оборотных средств и других активов; прибыль (убыток) от реализации и прочего выбытия основных средств; доходы и потери от валютных курсовых разниц; доходы от ценных бумаг и других долгосрочных финансовых вложений, включая вложения в имущество других предприятий; расходы и потери, связанные с финансовыми операциями; внереализационные доходы (потери) .

Балансовая прибыль за минусом налогов (обязательных платежей) называется чистой прибылью .

Рисунок 1.2 - Формирование балансовой и чистой прибыли

Важнейшая роль прибыли в развитии предприятия определяет необходимость непрерывного управления ею в целях роста эффективности хозяйственной деятельности.

Процесс управления прибылью включает в себя осуществление таких функций, как планирование конечных финансовых результатов, учет формирования, распределения и использования прибыли, оценка и анализ достигнутого уровня, оценка эффективности принятого управленческого решения. Отсюда, изучая конечные финансовые результаты деятельности предприятия, важно анализировать не только динамику, структуру, факторы и резервы роста прибыли, но и соотношение эффекта (прибыли) с имеющимися или использованными ресурсами, а также с доходами предприятия от его обычной и прочей хозяйственной деятельности.

Далее рассмотрим подробнее логику формирования показателей рентабельности. Коэффициенты рентабельности (доходности), с одной стороны, представляют собой частный случай показателей эффективности, когда в качестве показателя эффекта в числителе дроби берется прибыль, а в знаменателе - величина ресурсов или затрат. Однако на практике, естественно, анализ далеко не всегда выполняется в строгом соответствии с канонами теории, поэтому, с другой стороны, рентабельность понимается в более широком смысле, нежели эффективность. Неслучайно в прикладных науках говорят о двух группах показателей рентабельности как об относительных показателях, в которых прибыль сопоставляется с некоторой базой, характеризующей предприятие с одной из двух сторон - ресурсы или совокупный доход в виде выручки, полученной от контрагентов в ходе текущей деятельности.

Два вида базовых показателей и предопределяют две группы коэффициентов рентабельности. В первом случае базовыми показателями (т.е. знаменателями дроби коэффициента рентабельности) выступают стоимостные оценки ресурсов (капитал, материальные ресурсы в различной классификации и др.), во втором случае - показатели выручки от реализации товаров, продукции, работ, услуг (в целом и по видам).

Существует множество коэффициентов рентабельности (доходности) в зависимости от того, с чьей позиции пытаются оценить эффективность финансово-хозяйственной деятельности коммерческой организации.

Для целей внешнего анализа финансово-хозяйственной деятельности наиболее полезны три показателя прибыли: прибыль до вычета процентов и налогов, чистая прибыль и реинвестированная прибыль. Выбор того или иного показателя прибыли определяется и обосновывается аналитиком. В частности, прибыль до вычета процентов и налогов нередко используется для оценки финансовой устойчивости коммерческой организации.

Как отмечалось выше, в зависимости от того, с чем сравнивается выбранный показатель прибыли, выделяют две группы коэффициентов рентабельности :

a) рентабельность инвестиций (капитала);

б) рентабельность продаж.

Для оценки рентабельность инвестиций (капитала) в качестве базисного показателя берется какой-либо из показателей ресурсов. Все зависит от того, с чьих позиций ведется анализ. Если аналитические расчеты ведутся с позиции самого предприятия, то в качестве обобщающего показателя ресурсов (инвестиций) используется средняя стоимость активов (валюта баланса по активу). С помощью показателя прибыли до вычета процентов и налогов можно сделать оценку общеэкономической эффективности использования совокупных ресурсов коммерческой организации посредством расчета аналитического коэффициента, называемого условно коэффициентом генерирования доходов (ВЕР).

где Pn - прибыль до вычета процентов и налогов, руб.;

Стоимостная оценка совокупных активов предприятия (итог баланca по активу), руб.

При проведении аналитических расчетов с позиции собственников предприятия и его лендеров, т.е. физических и юридических лиц, предоставляющих капитал, как правило, используют уже данные об источниках средств, приводимые в пассиве баланса.

Логика здесь достаточно очевидна - для этой категории пользователей аналитической информации инвестициями как раз и будет задолженность предприятия перед своими инвесторами.

В аналитической практике для характеристики результата использования финансовых ресурсов, вложенных в коммерческую организацию, наибольшее распространение получили показатели чистой прибыли и прибыли до вычета процентов и налогов.

При этом рассчитываются четыре показателя: рентабельность (доходность) совокупного капитала (ROA), рентабельность (доходность) собственного капитала (ROE), рентабельность (доходность) собственного обыкновенного капитала (ROCE) и рентабельность инвестиций (Return on Investments, ROI).

Коэффициент ROA рассчитывается по следующему алгоритму:

где ATIC - проценты к уплате в посленалоговом исчислении, руб.;

Р n - чистая прибыль, руб.;

С i - совокупный капитал (итог баланса по пассиву), руб.

В отличие от показателя коэффициента генерирования доходов (ВЕР), для расчета рентабельности совокупного капитала, в числителе дроби исключена сумма налогов, уплачиваемая в бюджет, иными словами, этот показатель представляет интерес прежде всего для инвесторов (владельцы акций и лендеры). Теоретически более правильным является использование в знаменателе дроби совокупной оценки собственного капитала и заемных средств, т.е. алгоритм расчета показателя, характеризующего эффективность совокупного капитала, в этом случае будет иметь следующий вид:

Где CL - краткосрочные пассивы, руб.

Коэффициент ROE рассчитывается по следующему алгоритму:

где Е - собственный капитал, руб.

Этот показатель представляет интерес для имеющихся и потенциальных владельцев обыкновенных и привилегированных акций.

С коэффициентом ROE тесно связан еще один показатель, ориентированный и акционеров, точнее - на владельцев обыкновенных акций. Алгоритм его расчета таков :

Где PD - дивиденды по привилегированным акциям, руб.;

PS - привилегированные акции, ед.

Экономическая интерпретация приведенных показателей достаточно очевидна. Основное достоинство их состоит в том, что с их помощью можно проводить пространственно-временные сопоставления. Отметим, что ROA и ROE являются основными показателями, используемыми в странах рыночной экономики для характеристики эффективности вложений в деятельность того или иного вида. В частности, показатель ROE позволяет судить, какую прибыль приносит каждый рубль инвестированного собственниками капитала.

Коэффициенты рентабельности можно исчислять не только по всему объему средств коммерческой организации, но и по ресурсам отдельных видов, в частности основным средствам. Очевидно, что бухгалтерская отчетность содержит необходимую информацию для оценки экономической эффективности использования основных средств. При этом реализуется упоминавшийся выше ресурсный подход.

Показателем эффекта также может служить один из показателей прибыли, например чистая прибыль. Величина использованных ресурсов характеризуется средней балансовой стоимостью основных средств. Таким образом, показатель эффективности использования основных средств, отражающий размер чистой прибыли, приходящейся на единицу измерения стоимости основных средств, рассчитывается по формуле:

где S - средняя стоимость основных средств, руб.

В экономической литературе рентабельность продаж предлагается рассчитывать, как отношение прибыли от реализации продукции или чистой прибыли к сумме полученной выручки . Этот показатель определяется как в целом по предприятию, так и по отдельным видам продукции.

где Р пр - рентабельность продаж в целом по предприятию, рассчитанная по прибыли от продаж, %;

П пр - прибыль от продаж, руб.;

В пр - выручка от продаж, руб.;

ЧП - чистая прибыль, руб.

При использовании формулы (1.8) рассчитывается рентабельность продаж как отношение прибыли от продаж, представляющей собой разницу между выручкой от продаж и суммой затрат, которые относятся к реализованной продукции, включая коммерческие и управленческие расходы, к величине выручки от продаж.

Расчет рентабельности продаж по чистой прибыли с сохранением в знаменателе показателя «выручка от продаж», как в формуле (1.8), правомерен для тех предприятий, в текущей деятельности которых операционная и внереализационная деятельность незначительна . Соответственно чистая прибыль практически отличается от прибыли от продаж только по результатам ее налогообложения. В этом случае рентабельность отразит величину процентов (или копеек в одном рубле) прибыли после налогообложения, содержащуюся в выручке от продаж.

Если же предприятие имеет достаточно развитую операционную и внереализационную деятельность, то чистая прибыль является результатом не только выручки от продаж, но и доходов от операционной и внереализационной деятельности. Следовательно, соотнесение чистой прибыли только с величиной выручки от продаж приводит к завышению истинного значения рентабельность, которую правильнее называть уже рентабельностью обычной деятельности.

Рентабельность обычной деятельности можно определить по следующей формуле:

где Д внер - доходы от внереализационной деятельности, руб.;

Р об.д - рентабельность обычной деятельности, %;

Д оп - доходы от операционной деятельности, руб.

При этом прибыль от операционной деятельности представляет собой разницу между доходами и расходами по операционной деятельности, то же можно сказать и о прибыли от внереализационной деятельности.

ЧП = П пр + (Д оп - Р оп ) + (Д внер -Р внер ) - Н пр , (1.10)

где Р внер - расходы по внереализационной деятельности, руб.;

Р оп - расходы по операционной деятельности, руб.;

Н пр - налог на прибыль, руб.

Так же важнейших понятий, используемых при анализе финансового состояния предприятия, являются ликвидность. Степень ликвидности фирмы определяется ее способностью обратить свои активы за довольно короткое время в наличность, не обесценивая заметно их стоимость, с целью покрытия своих краткосрочных обязательств. Как уже говорилось, показатель ликвидности может выступать в качестве индикатора платежеспособности фирмы. Если показатели ликвидности предприятия ухудшаются, значит, руководство фирмы не способно эффективно управлять своими активами и обязательствами, что может привести либо к продаже долгосрочных активов, либо к неплатежеспособности и банкротству. Снижение ликвидности это снижение рентабельности фирмы, рост убытков, потеря контроля в управлении капиталом . Поэтому ликвидность имеет такое большое значение.

Различают ликвидность баланса и ликвидность активов. Разница здесь состоит в том, что при ликвидности баланса срок превращения активов в деньги соответствует сроку погашения обязательств, а ликвидность активов определяется временем, необходимым для превращения активов в денежную наличность.

Суть анализа ликвидности баланса состоит в дифференциации различных видов имущества предприятия по степени его ликвидности с последующей их группировкой по этому признаку. Аналогично по степени срочности погашения обязательств осуществляется и группировка отдельных статей пассивов.

Все активы в зависимости от степени ликвидности подразделяются на следующие группы :

  • - А1 наиболее ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения);
  • - А2 быстрореализуемые активы (дебиторская задолженность до 12 месяцев);
  • - А3 медленно реализуемые активы (запасы, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, дебиторская задолженность свыше 12 месяцев, прочие оборотные активы);
  • - А4 труднореализуемые активы (внеоборотные активы).

Все пассивы в зависимости от сроков погашения подразделяются на следующие группы :

  • - П1 наиболее срочные обязательства (краткосрочная кредиторская задолженность);
  • - П2 краткосрочные пассивы (краткосрочные заемные средства и прочие краткосрочные пассивы);
  • - П3 долгосрочные пассивы (долгосрочные пассивы, расчеты по дивидендам, доходы будущих периодов, фонды потребления, резервы предстоящих расходов и платежей);
  • - П4 постоянные или устойчивые пассивы (собственный капитал и резервы).

После подобной группировки активов и пассивов представляется возможным провести анализ распределения имущества по степени ликвидности и финансовых обязательств по степени настоятельности их погашения, а также выявить динамику изменения соответствующих соотношений во времени. Кроме того, при анализе ликвидности по абсолютным показателям весьма полезно сопоставление стоимости отдельных групп активов фирмы с соответствующими группами пассивов.

Баланс считается абсолютно ликвидным при выполнении следующих условий:

В других случаях баланс не является абсолютно ликвидным, и необходимо осуществить более детальное изучение структуры активов и пассивов баланса, чтобы сделать выводы о степени его ликвидности . Следует отметить, что на практике абсолютно ликвидные балансы встречаются крайне редко.

Кроме расчета ликвидности баланса используется целая система показателей и коэффициентов для оценки ликвидности активов фирмы и уровня ее платежеспособности. Одним из таких показателей, который часто употребляется при расчете различных коэффициентов и имеет самостоятельное аналитическое значение, является показатель собственных оборотных средств предприятия. Значение этого показателя представляет собой разницу между

текущими активами и текущими пассивами. Данный показатель используется при расчете многих коэффициентов, характеризующих финансово-хозяйственное состояние предприятий.

Коэффициент текущей ликвидности - это коэффициент ликвидности численно выражает отношение текущих активов к текущим пассивам.

Численное значение коэффициента показывает во сколько раз стоимостная оценка текущих активов превышает величину существующих на момент оценки краткосрочных финансовых обязательств. Этот показатель отражает гипотетическую возможность фирмы, реализовав свои текущие активы осуществить расчет по всем текущим обязательствам .

Формула расчета коэффициента текущей ликвидности выглядит так:

где Ктл - коэффициент текущей ликвидности;

ДЗ Д - долгосрочная дебиторская задолженность, руб.;

КО - краткосрочные обязательства, руб.;

ЗУ - задолженность учредителей по взносам в уставный капитал, руб.;

ОА - оборотные активы, руб.

Коэффициент быстрой ликвидности - этот коэффициент как раз показывает соотношение более ликвидной части текущих активов к величине текущих пассивов. Количественно он определяется как частное от деления стоимости текущих активов без учета стоимости запасов на объем текущих пассивов .


Коэффициент абсолютной ликвидности. Дополняет два рассмотренных выше коэффициента и дает более полное представление о структуре текущих активов в сопоставлении с величиной текущих пассивов. Нормальным считается значение коэффициента более 0,2. Он показывает соотношение текущих активов в наиболее ликвидной форме .


В условиях современного развития России для эффективного управления хозяйственной деятельностью предприятия возрастает роль информационной базы, имеющейся у руководителя, важную часть которой занимают сведения о финансовых результатах. Их анализ помогает в принятии управленческих решений как стратегического, так и тактического характера.

Все российские предприятия, независимо от форм собственности, представляют: «Баланс предприятия» (ф. № 1); «Отчет о финансовых результатах и их использовании» (Ф.№ 2); «Справку к отчету о финансовых результатах и их использовании»; «Приложение к балансу предприятия» (ф. № 5) .

Комплексная оценка финансово-хозяйственной деятельности это элемент управления предприятием, она выступает одним из этапов управленческой деятельности и является важным источником информации для принятия и обоснования эффективных управленческих решений.

Главной целью комплексного анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия является оценка эффективности деятельности коммерческой организации и выявление резервов ее повышения. К методам оценки относятся:

По сегодняшний день на практике не выработано какой то единой, общепризнанной методики проведения комплексной оценки, широко используются разнообразные методические рекомендации, разные группы показателей, коэффициентов и критериев. Но объединяющим признаком всего набора инструментов финансового анализа является то что, они основаны на соотношении результатов и затрат ресурсов, осуществленных для достижения этих результатов. Можно выделить две основные группы методов комплексной оценки, рассмотрим их подробнее.

Методы комплексной рейтинговой оценки не использующие единый интегральный показатель

Оценка осуществляется в основном по принципу: «лучше или хуже» сработало предприятие по сравнению с предыдущим годом. Важную информацию содержат также данные о темпах роста и приросте показателей. Темпы роста изучаемых показателей должны быть такими, чтобы выполнялись общие правила, отражающие объективные экономические закономерности:

Прибыль > Продажи > Оборотные средства > Активы;

Фонд оплаты труда < Объем производства продукции;

Валовая прибыль < Прибыль от продаж < Чистая прибыль.

Невыполнение приведенных соотношений может свидетельствовать о снижении эффективности деятельности вследствие возникновения определенных причин и неблагоприятных условий в ходе хозяйственной деятельности. Анализ способствует выявлению указанных причин и обстоятельств и разработке мер для их устранения.

2. Метод анализа экономических и финансовых коэффициентов . Анализ включает расчет соотношений отдельных показателей , сопоставление позиций финансового отчета с позициями разных форм отчетности, определение взаимосвязей показателей. Различные показатели , характеризующие финансовое состояние или финансовые результаты деятельности, могут быть объединены в несколько групп, представленных ниже:

  • Коэффициенты имущественного положения : годность; обновление; износ основных средств; выбытие основных средств; доля внеоборотных активов в составе активов; доля запасов в составе оборотных активов.
  • Коэффициенты, характеризующие количественное использование ресурсов : фондоемкость; материалоемкость; зарплатоемкость; амортизациоемкость.
  • Коэффициенты, характеризующие качественное использование ресурсов : материалоотдача; фондоотдача; зарплатоотдача.
  • Коэффициенты ликвидности : текущая; быстрая; абсолютная ликвидность.
  • Соотношения активов и источников их формирования : индекс постоянного (внеоборотного) актива; обеспеченность оборотных активов собственными оборотными средствами; обеспеченность запасов собственными оборотными средствами; маневренность собственного капитала; маневренность оборотных активов.
  • Коэффициенты платежеспособности : общая платежеспособность; платежеспособность за период; платежеспособность по текущим обязательствам; долгосрочная платежеспособность.
  • Коэффициент финансовой устойчивости : автономия (финансовая независимость, концентрация собственного капитала); финансовая устойчивость; финансовая зависимость; финансовый леверидж.
  • Коэффициенты рентабельности : экономическая (рентабельность активов); коммерческая (рентабельность продаж); финансовая (рентабельность собственного капитала).
  • Коэффициенты деловой активности (оборачиваемости) : оборачиваемость активов (число оборотов); длительность оборота активов.
  • Коэффициенты рыночной активности : балансовая стоимость акции; доходность акции дивидендная (текущая, рыночная); доходность акции номинальная; курс акции; дивидендный выход; цена-прибыль.

Значения показателей, характеризующих количественное и качественное использование ресурсов, а также рентабельности и деловой активности могут значительно различаться в зависимости от отрасли, масштабов производства и уровней технологии, поэтому более показательна с точки зрения оценки динамика изменения этих величин.

Заметим, что при использовании в расчетах результативных показателей (выручка и др.) сопутствующие показатели принимаются в их среднем выражении. Показатели активов рассматриваются в среднегодовом (среднеквартальном, среднемесячном) исчислении. Статичные показатели (валюта баланса и др.) можно принимать как в среднегодовом исчислении, так и в их пограничных значениях (на начало или на конец периода). Различаются и нормативные значения показателей. Исключением здесь можно считать коэффициенты текущей ликвидности и обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами, нормативные значения которых установлены Федеральным законом от 26.10.2002г. №127-ФЗ. Показатели рыночной активности чаще всего применяются для оценки финансово-хозяйственной деятельности на рынке акционерных обществ.

3. Метод комплексной оценки эффективности хозяйственной деятельности . Данный метод включает следующие этапы:

  1. Определение динамики качественных показателей использования всех ресурсов.
  2. Исчисление прироста ресурсов на 1% прироста объема продаж продукции путем деления темпов прироста соответствующих ресурсов на темп прироста выручки от продажи продукции.
  3. Оценка влияния количественных и качественных факторов использования ресурсов на прирост выручки от продажи (реализации) продукции методом абсолютных разниц.
  4. Определение экономии ресурсов.
  5. Комплексная оценка эффективности хозяйственной деятельности; оценка основывается на анализе динамики показателя общей ресурсоотдачи (отношение стоимости реализованной продукции к объему совокупных затрат).

Методы комплексной оценки финансово хозяйственной деятельности предприятия базирующиеся на расчете единого интегрального показателя

Методы данной группы базируются на расчете единого интегрального показателя . Приведем наиболее известные в методической литературе виды интегральных показателей.

Рентабельность активов. Показатель рассчитывается по формуле:

где Р - рентабельность активов; П - прибыль балансовая; А - активы.

Уровень рентабельности активов является своеобразным индикатором эффективности использования всего комплекса производственно-хозяйственных факторов. Метод комплексной оценки эффективности хозяйственной деятельности с использованием коэффициента рентабельности активов предполагает его разложение по всем качественным и количественным факторам использования ресурсов. В данном случае разложение рентабельности активов можно представить в виде пятифакторной модели рентабельности.

Р = П / Аср = / (Ф + ОА)

где,
Аср - среднегодовая величина активов;
А - амортизациоемкость продукции;
М - материалоемкость продукции;
З - зарплатоемкость продукции;
Ф - фондоемкость продукции;
ОА - коэффициент загрузки оборотных активов.

Рейтинговая оценка. При оценке суммируются места, достигнутые предприятием по установленным показателям; наименьшая сумма мест означает первое место в рейтинге предприятий. Достоинствами рейтинговой оценки являются:

  • комплексность, многомерность подхода к оценке такого сложного явления, как финансовое состояние предприятия;
  • возможность использования данных публичной финансовой отчетности;
  • учет реальных достижений всех конкурентов;
  • гибкий алгоритм, реализующий возможности математической модели сравнительной комплексной оценки деятельности предприятия.

Метод суммы мест позволяет количественно оценить надежность делового партнера по результатам его текущей и прошлой деятельности.

Индекс кредитоспособности предприятия. Для оценки используется сложная система показателей, дифференцированная в зависимости от категории предприятия (крупная компания, малое предприятие), вида его деятельности, конкурентоспособности продукции и др. В расчетах используются финансовые коэффициенты ликвидности и платежеспособности, финансовой независимости (рыночной устойчивости), оборачиваемости, прибыльности (рентабельности).

Информационная база для анализа показателей оценки эффективности бизнеса

Благополучие предприятия зависит от эффективности ведения основной экономической деятельности, это важное условие его непрерывного функционирования, которое служит в современных условиях залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия.

Оценка эффективности бизнеса оказывает влияние на экономическую, инвестиционную и производственную деятельность предприятия, поэтому необходимо осуществление анализа показателей оценки эффективности бизнеса.

В этой связи рассмотрим методику анализа показателей оценки эффективности бизнеса и определим информационную базу для проведения такой оценки.

Основной информационной базой оценки эффективности бизнеса является бухгалтерская отчетность. Цель бухгалтерской отчетности состоит в представлении информации о финансовом положении, результатах деятельности и изменениях в финансовом положении компании. Эта информация нужна широкому кругу пользователей для принятия экономических решений.

Баланс является документом, в котором отражены результаты исчисления и двойного разложения капитала компании на отчетную дату. Капитал – единственный самостоятельный и системообразующий показатель баланса, определяющий состав и группировку всех его статей и итоговых показателей. Поэтому правильнее было бы говорить, что в балансе отражается состояние капитала, а не некое финансовое состояние.

Финансовый результат является основным критерием эффективности бизнеса. Кроме того, чистая прибыль компании, показанная в отчете о прибылях и убытках, является верхним пределом средств, которые могут быть распределены на дивиденды акционерам.

Оценка эффективности бизнеса в целом за прошедший период является важнейшей задачей, решаемой посредством использования данных из отчета о прибылях и убытках.

Таким образом, обеспечивается информация о прошлых операциях и прочих событиях, которая чрезвычайно важна для пользователей при принятии экономических решений.

Оценка эффективности предприятия на основе информации из финансовой отчетности предприятия должна помочь в определении критериальных аспектов, на основе которых возможно делать выводы относительно объективной эффективности экономической деятельности предприятия.

"Отчетность основана на уже свершившихся фактах и отражает состояние капитала на отчетную (уже прошедшую) дату и его изменений за отчетный (уже прошедший) период" . Следовательно, прогнозная функция отчетности является не основной, а побочной. Прогнозы, помимо прочего, опираются и на уже свершившиеся события, на уже накопленные ресурсы.

В контексте оценки эффективности предприятия цель бухгалтерских отчётов состоит в предоставлении пользователям полезной информации. В настоящее время практически на всех предприятиях признана целесообразность и необходимость удовлетворения потребностей в информации многочисленных пользователей, которых можно объединить в три основные группы:

  1. Работающих непосредственно на данном предприятии;
  2. Находящиеся за пределами данного предприятия, но имеющие прямую финансовую заинтересованность в бизнесе;
  3. Имеющих косвенную заинтересованность в бизнесе.

Информация о финансовом положении предприятия представляется в виде балансового отчета, баланса. Этот отчет показывает активы, т.е. то, чем владеет предприятие, и источники его финансирования из кредиторской задолженности или акционерного капитала. Баланс служит индикатором для оценки финансового состояния предприятия. Он призван помочь пользователю в оценке способности предприятия выполнять свои обязательства.

Активы включают в себя оборудование, долгосрочную дебиторскую задолженность, текущую дебиторскую задолженность, товарно-материальные запасы, наличные средства и средства на банковском счете, авансированные расходы. Пассивы (обязательства) включают в себя собственный капитал, краткосрочные займы и обязательства, счета к оплате, задолженность перед бюджетом и персоналом предприятия.

Активы дают определенное представление об экономическом потенциале предприятия, пассивы показывают объем средств, полученных предприятием и их источники. Структуру актива баланса можно представить в виде схемы, представленной на рис. 1.

Рис. 1. Структура актива баланса

В пассиве баланса находят свое отражение источники средств предприятия на определенную дату. Они делятся на источники собственных средств (капитал и резервы), долгосрочные пассивы (кредиты и займы) и краткосрочные пассивы (кредиты, займы, расчеты и прочие пассивы).

К источникам собственных средств относятся: уставный капитал, добавочный капитал, резервный, фонды накопления и социальной сферы, целевое финансирование и нераспределенная прибыль прошлых лет. В состав заемных средств включаются: долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность, прочие пассивы.

Структуру пассива баланса можно представить в виде схемы, представленной на рис. 2.

Рис. 2. Структура пассива баланса

Отчетность – совокупность сведений о результатах и условиях работы предприятия за истекшее время, представленная соответствующим хозяйствующим субъектом с целью анализа, контроля и управления деятельностью. Бухгалтерская отчетность содержит сведения о реализованной продукции, работах и услугах, затратах на их производство, состояния хозяйственных средств и источниках их образования, финансовых результатах работы.

Методика анализа показателей оценки эффективности предприятия

Оценка эффективности бизнеса основывается на данных баланса и отчета о прибылях и убытках, в которых представлены наиболее важные результаты деятельности хозяйствующего субъекта. Однако, в зависимости от цели оценки, различных пользователей интересуют определенные показатели финансовых результатов. Главных менеджеров предприятия интересует объем полученной прибыли и ее структура, а также факторы, влияющие на ее величину. Налоговую инспекцию – размер налогооблагаемой прибыли. Акционеров – чистая прибыль и размер выплачиваемых дивидендов на одну акцию, возможность получения прибыли в ближайшей и обозримой перспективе. Однако, независимо от целей оценки, показатели эффективности хозяйственной деятельности предприятия являются критериальным аспектом эффективности компании.

Для оценки эффективности работы коммерческого предприятия недостаточно использования анализа абсолютных значений прибыли, поскольку наличие прибыли еще не означает, что предприятие работает хорошо. Абсолютная сумма прибыли не позволяет судить о степени доходности того или иного предприятия, сделки, идеи. Многие коммерческие предприятия, получившие одинаковую сумму прибыли, имеют различные объемы продаж, разные затраты.

"Для определения эффективности произведенных затрат, для оценки результативности и экономической целесообразности деятельности предприятия недостаточно только определить абсолютные показатели, необходимо использовать относительный показатель" . Поэтому для оценки уровня эффективности работы получаемый результат – прибыль – сопоставляется с затратами или используемыми ресурсами, что позволяет получить более объективную картину. Соизмерение прибыли с затратами или ресурсами характеризуют показатели рентабельности. "Рентабельность – это относительный показатель экономической эффективности, который показывает эффективность, прибыльность, доходность предприятия или предпринимательской деятельности. Этот показатель характеризует уровень отдачи от затрат и степень использования средств" . Таким образом, показатели рентабельности являются относительными характеристиками финансовых результатов и эффективности деятельности предприятия.

Выделяют показатели рентабельности, используемые для оценки эффективности применяемых в хозяйственной деятельности авансированных ресурсов и затрат, и показатели, на основе которых определяют доходность и эффективность использования капитала.

Рентабельность капитала характеризует величину прибыли с каждого вложенного рубля в средства предприятия.

Основными показателями рентабельности капитала являются:

  • рентабельность активов (имущества);
  • рентабельность текущих активов;
  • рентабельность собственного капитала.
  • рентабельность инвестиций.

Рентабельность имущества рассчитывается следующим образом:

Р имущества = Прибыль в распоряжении предприятия / Средняя величина активов * 100%

Данный показатель отражает, сколько единиц прибыли получено с единицы стоимости активов независимо от источника привлечения средств. Этот показатель служит для определения эффективности использования капиталов разных организаций и отраслей, поскольку дает общую оценку доходности вложенного в производство капитала, как собственного, так и заемного, привлекаемого на долгосрочной основе.

Под прибылью в распоряжении предприятия понимают прибыль, остающуюся после оплаты налогов и погашения расходов, относимых на чистую прибыль.

Рентабельность текущих активов можно определить по формуле:

Р текущих активов = Прибыль в распоряжении предприятия / Средняя величина текущих активов * 100%

Показателем оценки степени доходности вложенных капиталов является рентабельность собственного капитала. Рентабельность собственного капитала выражается отношением чистой прибыли (Пч) к источникам собственного капитала (Ис). Данный показатель характеризует величину прибыли на один рубль собственных средств. Коэффициент рентабельности собственного капитала играет также важную роль при оценке уровня котировки акций предприятия на бирже.

Рентабельность собственного капитала (Рск) выражается формулой:

Рск = Пч / Ис * 100%

Если предприятие ориентирует свою деятельность на перспективу, ему необходимо разработать инвестиционную политику. Под инвестированием в данном случае понимается долгосрочное финансирование. Информация о средствах, инвестированных в предприятие, может быть рассчитана по данным баланса как сумма собственных источников средств и долгосрочных обязательств или как разность общей суммы активов и краткосрочных обязательств. Рентабельность инвестиций (Ри) рассчитывается следующим образом:

Ри = Пдн / (Б - Ок) * 100%

где Пдн – прибыль до налогообложения,

Б – валюта баланса,

Ок – краткосрочные обязательства.

Показатель рентабельности инвестиций рассматривается в практике финансового анализа как способ оценки "мастерства" финансовых менеджеров по управлению инвестициями. Поскольку руководство компании не может влиять на величину уплачиваемых налогов, для более точного расчета показателя в числителе используется величина прибыли до уплаты налогов на прибыль.

Разница между показателями рентабельности всех активов и собственного капитала обусловлена привлечением внешних источников финансирования. Если заемные средства приносят большие прибыли, чем уплата процентов на этот заемный капитал, то разница может быть использована для повышения отдачи собственного капитала. Однако в том случае, если рентабельность активов меньше, чем проценты, уплачиваемые на заемные средства, влияние привлеченных средств на деятельность предприятия должно быть оценено отрицательно.

Также рассчитываются показатели рентабельности продаж и рентабельности затрат. Рентабельность продаж (Рп) характеризует отношение чистой прибыли (Пч) к величине выручки от реализации (Вр), выраженное в процентах:

Рп = Пч / Вр * 100%

Рентабельность продаж является оценочным показателем производственно-хозяйственной деятельности субъекта хозяйствования. Она отражает уровень спроса на продукцию, работы и услуги, насколько правильно субъект хозяйствования определяет товарный ассортимент и товарную стратегию.

Рентабельность затрат (Рз) характеризует отношение чистой прибыли к сумме затрат на производство и реализацию (З), выраженное в процентах:

Рз = Пч / З * 100%

Рентабельность затрат демонстрирует эффективность экономической деятельности в целом, при расчете учитывается себестоимость, коммерческие и управленческие расходы. Показатель рентабельности затрат показывает сколько копеек прибыли приходится на рубль расходов.

Динамика изменения показателей рентабельности зависит, с одной стороны, от факторов, влияющих на величину числителя показателя прибыли, на основе которого он рассчитывается: прибыль от продаж, налогооблагаемая, чистая. С другой стороны, от факторов, влияющих на величину знаменателя: суммы активов, инвестиций, продаж, полной себестоимости. Основными факторами роста рентабельности является реализация мер по повышению эффективности хозяйственной деятельности предприятия.

Практические аспекты анализа показателей оценки эффективности бизнеса

Рассмотрим на практическом примере методику оценки эффективности предприятия. Для этого проведем анализ показателей прибыли условного предприятия, чтобы оценить полученный предприятием доход, уменьшенный на величину произведенных расходов, в разрезе отчетно-аналитических данных. Оценка эффективности бизнеса предприятия будет проведена исходя из положения, что динамика показателей прибыли хозяйствующего субъекта характеризует его деловую активность и финансовую самостоятельность. Положительная динамика абсолютных показателей прибыли создает базу для самофинансирования хозяйственной деятельности предприятия на принципах экономического расчета.

В сводной аналитической таблице приведена динамика показателей прибыли предприятия за 3 года.

Динамика показателей прибыли предприятия за три года

Показатели

абсолютное изменение

Темп роста

Себестоимость

Валовая прибыль

Коммерческие расходы

Управленческие расходы

Прибыль (убыток) от продаж

Прочие доходы

Прочие расходы

Прибыль до налогообложения

Налог на прибыль и другие аналогичные платежи

Чистая прибыль (нераспределенная прибыль)

Теперь проанализируем показатели оценки эффективности бизнеса для данного условного предприятия.

Анализируя данные таблицы, следует отметить, что предприятие за трехлетний период продемонстрировало улучшение ключевых показателей прибыли. Исключением стала валовая прибыль, поскольку, начиная с 2014 года, управленческие расходы частично учитываются в составе себестоимости, частично перенесены в состав коммерческих расходов. Результатом стал существенный темп роста себестоимости, превысивший темп роста выручки, и снижение валовой прибыли.

Увеличение выручки в 2015 году по сравнению с 2013 годом составило почти 1,8 миллиарда рублей, темп роста достиг уровня в 34,62%. Себестоимость увеличилась более, чем на 2 миллиарда рублей, темп роста составил 43,5%. Однако, учитывая внутренние причины роста себестоимости можно судить об отсутствии негативного структурного влияния данного фактора. Вместе с тем не представляется возможным объективная оценка соотношения динамики прибыли от продаж, рост которой составил 21,28%, увеличившись на 93,7 миллиона рублей, по сравнению с коммерческими и управленческими расходами, по тем же внутренним причинам. Однако, учитывая отставание темпов роста прибыли от продаж от темпов роста выручки, можно судить о том, что на предприятии не использованы внутренние резервы для увеличения конечного финансового результата, относительном снижении себестоимости, а также рациональной оптимизации коммерческих и управленческих расходов.

За анализируемый период прочие расходы и доходы продемонстрировали сильное снижение, однако прочие расходы в 2015 году почти вдвое превысили прочие доходы, что сказалось на замедлении темпа роста прибыли до налогообложения, который составил всего 11,38%.

Следует также отметить, что чистая прибыль предприятия за анализируемый период увеличилась на 57 миллионов рублей, темп роста составил 19,75%, что на фоне снижения налоговых выплат свидетельствует об успешном применении льготных механизмов по снижению налоговых платежей и повышении эффективности финансовой дисциплины предприятия.

За период с 2013 по 2015 год не наблюдаются колебания вероятностного или стохастического характера в отношении показателей прибыли от продаж, прибыли до налогообложения и чистой прибыли. Это свидетельствует об эффективной хозяйственной деятельности предприятия в целом и реализации последовательной политики в отношении экономического развития как самостоятельного хозяйствующего субъекта. Кроме того, за данный период отсутствует устойчивая отрицательная динамика по всем показателям прибыли, что характеризует поддержание прибыльности предприятия наличием перспектив для осуществления экономической деятельности в дальнейшем.

Далее необходимо, учитывая специфику деятельности предприятия, его сферы экономической деятельности и особенностей показателей, дать оценку эффективности бизнеса с учетом факторов увеличения объемов продаж и чистой прибыли и факторов, которые препятствовали более существенному росту объемов прибыли. В случае, если оценка эффективности предприятия показала неудовлетворительное состояние бизнеса, следует сделать соответствующие выводы о неблагоприятных перспективах организации.

В качестве примера факторов увеличения или уменьшения объемов продаж и чистой прибыли приведем следующие:

  • существенное расширение или сокращение деятельности;
  • изменение структуры доходов и расходов;
  • изменение финансовой политики предприятия;
  • увеличение затрат или их снижение.

Показатели рентабельности характеризуют эффективность деятельности предприятия. Рентабельность является относительным показателем уровня доходности производственной деятельности. В отличие от прибыли, которая характеризует абсолютные результаты деятельности, рентабельность показывает соотношение эффекта с величиной понесенных затрат, тем самым определяет уровень финансовой безопасности и прочности положения.

С применением формул (1), (2), (3), (4), (5) и (6), рассчитаем показатели рентабельности на основе данных выше и представим результаты в таблице.

Анализируя результаты произведенных расчетов, следует отметить отрицательное изменение всех показателей рентабельности в 2015 году, как по сравнению с 2014 годом, так и по сравнению с 2013. Следовательно, оценка эффективности бизнеса показывает неудовлетворительное состояние хозяйственной деятельности предприятия.

При оценке эффективности бизнеса следует учитывать, что на уровень и динамику показателей рентабельности на предприятии оказывает объективное влияние вся совокупность внутренних производственно-хозяйственных факторов:

  • уровень организации экономической деятельности;
  • структура капитала и его источников;
  • степень использования имеющихся ресурсов;
  • объем реализации;
  • объем производимых затрат.

Рентабельность имущества, характеризующая отдачу с каждого рубля, вложенного в активы предприятия, позволяет судить о снижении операционной эффективности предприятия. Кроме того, необходимо учесть и крайне низкое значение показателя, что свидетельствует о недостаточном уровне рационализации финансово-хозяйственной деятельности предприятия, так как общая оценка доходности вложенного в производство капитала, как собственного, так и заемного, привлекаемого на долгосрочной основе, составляет немногим более 6 копеек на каждый вложенный рубль.

Рентабельность текущих активов, демонстрирующая возможности предприятия в обеспечении достаточного объема прибыли по отношению к используемым оборотным средствам, позволяет сделать вывод об относительно невысокой отдаче от использования оборотных активов.

Рентабельность собственного капитала, позволяющая определить реальную эффективность использования капитала, инвестированного собственниками предприятия, свидетельствует о достаточно высокой отдаче собственных средств по сравнению с остальными показателями. Следует отметить, что наблюдаемая отрицательная динамика изменения данного показателя в долгосрочной перспективе может существенно осложнить финансово-хозяйственную деятельность предприятия.

Рентабельность инвестиций, характеризующая доходность капитальных вложений и являющаяся финансово-экономическим отражением конкурентоспособности предприятия, в связи с наблюдающейся динамикой снижения показателя позволяет судить о снижении потенциального уровня конкурентоспособности предприятия. Вместе с тем долгосрочный характер деятельности предприятия частично объясняет длительные периоды отрицательной динамики, однако не является нивелирующим неблагоприятные перспективы фактором.

Динамика рентабельности продаж, характеризующей экономическую эффективность основной деятельности предприятия, свидетельствует о небольшом снижении спроса на результаты хозяйственной деятельности. Несмотря на небольшое повышение рентабельности продаж в 2014 году, в 2015 году этот показатель снизился, что позволяет судить о недостаточной объективизации экономической деятельности предприятия и необходимости пересмотра стратегии дальнейшего развития.

Динамика рентабельности затрат, определяющая эффективность хозяйственной деятельности в целом, демонстрирует аналогичную тенденцию, что и рентабельность продаж. Следует отметить, что сокращение значения данного показателя является следствием снижения эффективности использования собственных и привлеченных средств для осуществления основной экономической деятельности предприятия.

Таким образом, можно судить о том, что снижение рентабельности свидетельствует наличии у предприятия затруднений, которые предприятие испытывает в отношении эффективного осуществления основной хозяйственно-экономической деятельности. Можно судить о наличии объективной необходимости пересмотра предприятием политики в отношении основных коммерческих вопросов с целью увеличения объема получаемой прибыли.

По итогам проведенной оценки показателей для повышения эффективности бизнеса предприятию необходимо изыскать возможные направления повышения эффективности использования чистой прибыли.

Выводы

Анализ показателей оценки эффективности бизнеса в рамках анализа бухгалтерской отчетности необходим для управления основной хозяйственной деятельностью предприятия на основе принятия взвешенных управленческих решений.

Информационной базой для проведения анализа показателей оценки эффективности бизнеса служит бухгалтерская отчетность, которая представляет информацию о финансовом положении, результатах деятельности и изменениях в финансовом положении компании. Балансовый отчет показывает активы, т.е. то, чем владеет предприятие, и источники его финансирования из кредиторской задолженности или акционерного капитала. Баланс служит индикатором для оценки финансового состояния предприятия. Для целей оценки эффективности бизнеса бухгалтерская отчетность является основным источником информации, который содержит всю совокупность сведений о результатах и условиях работы предприятия за истекшее время.

Оценка эффективности бизнеса по данным бухгалтерской отчетности используется для анализа, контроля и управления хозяйственной деятельностью предприятия.

Анализ показателей оценки эффективности бизнеса не является самоцелью.

На основе результатов проведенного анализа делаются выводы о возможных способах повышения эффективности экономической деятельности предприятия. Методика анализа показателей оценки эффективности бизнеса позволяет выявить возможные направления, пути развития и совершенствования экономической деятельности предприятия в соответствии с полученными результатами.

Литература

  1. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности. – М.: Дело и сервис, 2015.
  2. Толпегина О.А., Толпегина Н.А. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. – М.: Юрайт, 2013.
  3. Губина О.В., Губин В.Е. Анализ финансово-хозяйственной деятельности. – М.: Инфра-М, 2014.
  4. Любушин Н.П. Комплексный анализ финансово-хозяйственной деятельности. – М.: Финансы и статистика, 2014.
  5. Петрова А.Н. Экономическое содержание отчета о прибылях и убытках. // Экономические науки. – 2012. – № 7. – С. 157-159.
  6. Чечевицына Л.Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности. – Ростов-на-Дону: Феникс, 2014.
  7. Кутер М.И. Теория бухгалтерского учета. – М.: Финансы и статистика, 2013.

Оценка результативности производственно-хозяйственной, финансовой деятельности сводится к анализу доходности того или иного вида деятельности организации, то есть направлена на максимизацию финансовых результатов.

Результативность финансово-хозяйственной деятельности предприятия оценивается с помощью абсолютных и относительных показателей.

Результативность функционирования предприятия может оцениваться несколькими группами показателей. Наиболее часто используются показатели прибыли и рентабельности, зависящие от организации хозяйственного процесса, эффективности использования отдельных видов имущественного потенциала, то есть - от динамики финансово-хозяйственной деятельности.

Оценка деловой активности направлена на анализ результатов и эффективность текущей производственной деятельности.

Оценка деловой активности на качественном уровне может быть получена в результате сравнения деятельности данного предприятия и родственных предприятий. Такими качественными критериями являются: широта рынков сбыта продукции; наличие продукции, поставляемой на экспорт; репутация предприятия, выражающаяся, в частности, в известности клиентов, пользующихся услугами предприятия, и др. Количественная оценка делается по двум направлениям:

  • o степень выполнения плана (установленного вышестоящей организацией или самостоятельно) по основным показателям, обеспечение заданных темпов их роста;
  • o уровень эффективности использования различных ресурсов предприятия.

Для реализации первого направления анализа целесообразно также учитывать сравнительную динамику основных показателей. В частности, оптимально следующее их соотношение:

Т пб > Т р >Т ак >100%, (1.4)

где Т пб > Т р -, Т ак - соответственно темп изменения прибыли, реализации, авансированного капитала (Бд).

Эта зависимость означает что:

  • а) экономический потенциал предприятия возрастает;
  • б) по сравнению с увеличением экономического потенциала объем реализации возрастает более высокими темпами, т.е. ресурсы предприятия используются более эффективно;
  • в) прибыль возрастает опережающими темпами, что свидетельствует, как правило, об относительном снижении издержек производства и обращения. 17, с. 44-48

В то же время возможны и отклонения от этой идеальной зависимости, причем не всегда их следует рассматривать как негативные, такими причинами являются: освоение новых перспектив направления приложения капитала, реконструкция и модернизация действующих производств и т.п. Эта деятельность всегда сопряжена со значительными вложениями финансовых ресурсов, которые по большей части не дают быстрой выгоды, но в перспективе могут полностью окупиться.

Для реализации второго направления могут быть рассчитаны различные показатели, характеризующие эффективность использования, материальных, трудовых и финансовых ресурсов. Основные из них - выработка, фондоотдача, оборачиваемость производственных запасов, продолжительность операционного цикла, оборачиваемость авансированного капитала.

При анализе оборачиваемости оборотных средств особое внимание должно уделяться производственным запасам и дебиторской задолженности. Чем меньше омертвляются финансовые ресурсы в этих активах, тем более эффективно они используются, быстрее оборачиваются, приносят предприятию все новые и новые прибыли. 18, с. 24-25

Оборачиваемость оценивают, сопоставляя показатели средних остатков оборотных активов и их оборотов за анализируемый период. Оборотами при оценке и анализе оборачиваемости являются:

  • o для производственных запасов - затраты на производство реализованной продукции;
  • o для дебиторской задолженности - реализация продукции по безналичному расчету (поскольку этот показатель не отражается в отчетности и может быть выявлен по данным бухгалтерского учета, на практике его нередко заменяют показателем выручки от реализации).

Обобщенной характеристикой продолжительности омертвления финансовых ресурсов в текущих активах является показатель продолжительности операционного цикла, т.е. того, сколько дней в среднем проходит с момента вложения денежных средств в текущую производственную деятельность до момента возврата их в виде выручки на расчетный счет. Этот показатель в значительной степени зависит от характера производственной деятельности; его снижение - одна из основных внутрихозяйственных задач предприятия.20, с. 14-15.

Показатели эффективности использования отдельных видов ресурсов обобщаются в показателях оборота собственного капитала и оборачиваемости основного капитала, характеризующих соответственно отдачу вложенных в предприятие: а) средств владельца; б) всех средств, включая привлеченные. Различие между этими коэффициентами обусловлено степенью привлечения заемных средств для финансирования производственной деятельности.

К обобщающим показателям оценки эффективности использования ресурсов предприятия и динамичности его развития относятся показатель ресурсоотдачи и коэффициент устойчивости экономического роста.

Ресурсоотдача (или коэффициент оборачиваемости авансированного капитала). Характеризует объем реализованной продукции, приходящейся на рубль средств, вложенных в деятельность предприятия. Рост данного показателя в динамике рассматривается как благоприятная тенденция.

Коэффициент устойчивости экономического роста. Коэффициент показывает, какими в среднем темпами может развиваться предприятие в дальнейшем, не меняя уже сложившееся соотношение между различными источниками финансирования, фондоотдачей, рентабельностью производства, дивидендной политикой и т.п.

Оценка рентабельности

К основным показателям этого блока, используемым в странах с рыночной экономикой для характеристики рентабельности вложений в деятельность того или иного вида, относятся рентабельность авансированного капитала и рентабельность собственного капитала. Экономическая интерпретация этих показателей очевидна -- сколько рублей прибыли приходится на один рубль авансированного (собственного) капитала.

Оценка положения на рынке ценных бумаг выполняется в компаниях, зарегистрированных на фондовых биржах и котирующих там свои ценные бумаги. Анализ не может быть выполнен непосредственно по данным финансовой отчетности - нужна дополнительная информация. Поскольку терминология по ценным бумагам в нашей стране еще окончательно не сложилась, приводимые названия показателей являются условными.

Доход на акцию. Представляет собой отношение чистой прибыли, уменьшенной на величину дивидендов по привилегированным акциям, к общему числу обыкновенных акций. Именно этот показатель в значительной степени влияет на рыночную цену акций. Основной его недостаток в аналитическом плане - пространственная несопоставимость ввиду неодинаковой рыночной стоимости акций различных компаний. 19, с. 64-95

Ценность акции. Рассчитывается как частное от деления рыночной цены акции на доход на акцию. Этот показатель служит индикатором спроса на акции данной компании, поскольку показывает, как много согласны платить инвесторы в данный момент на один рубль прибыли на акцию. Относительно высокий рост этого показателя в динамике указывает на то, что инвесторы ожидают более быстрого роста прибыли данной фирмы по сравнению с другими. Этот показатель уже можно использовать в пространственных (межхозяйственных) сопоставлениях. Компаниям, имеющим относительно высокое значение коэффициента устойчивости экономического роста, характерно, как правило, и высокое значение показателя «ценность акции».

Дивидендная доходность акции. Выражается отношением дивиденда, выплачиваемого на акции, к ее рыночной цене. В компаниях, расширяющих свою деятельность путем капитализирования большей части прибыли, значение этого показателя относительно невелико. Дивидендная доходность акции характеризует процент возврата на капитал, вложенный в акции фирмы. Это прямой эффект. Есть еще и косвенный (доход или убыток), выражающийся в изменении рыночной цены акций данной фирмы.

Дивидендный выход. Рассчитывается путем деления дивиденда, выплачиваемого по акции, на доход на акцию. Наиболее наглядное толкование этого показателя -- доля чистой прибыли, выплаченная акционерам в виде дивидендов. Значение коэффициента зависит от инвестиционной политики фирмы. С этим показателем тесно связан коэффициент реинвестирования прибыли, характеризующий ее долю, направленную на развитие производственной деятельности. Сумма значений показателя дивидендного выхода и коэффициента реинвестирования прибыли равна единице.

Коэффициент котировки акции. Рассчитывается отношением рыночной цены акции к ее учетной (книжной) цене. Книжная цена характеризует долю собственного капитала, приходящегося на одну акцию. Она складывается из номинальной стоимости (т.е. стоимости, проставленной на бланке акции, по которой она учтена в акционерном капитале), доли эмиссионной прибыли (накопленной разницы между рыночной ценой акций в момент их продажи и их номинальной стоимостью) и доли накопленной и вложенной в развитие фирмы прибыли. Значение коэффициента котировки больше единицы означает, что потенциальные акционеры, приобретая акцию, готовы дать за нее цену, превышающую бухгалтерскую оценку реального капитала, приходящегося на акцию на данный момент.

В процессе финансового анализа могут также использоваться жестко детерминированные факторные модели, позволяющие идентифицировать и дать сравнительную характеристику основных факторов, повлиявших на изменение того или иного показателя.

В основе приведенной системы действует следующая жестко детерминированная факторная зависимость:

где КФЗ - коэффициент финансовой зависимости, ВА - сумма активов предприятия, СК - собственный капитал.

Из выше-представленной модели видно, что рентабельность собственного капитала зависит от трех факторов: рентабельности хозяйственной деятельности, ресурсоотдачи и структуры авансированного капитала. Значимость выделенных факторов объясняется тем, что они в определенном смысле обобщают все стороны финансово-хозяйственной деятельности предприятия, в частности бухгалтерскую (финансовую) отчетность: первый фактор обобщает форму «Отчет о прибылях и убытках», второй - актив баланса, третий - пассив баланса.

Определение неудовлетворительной структуры баланса предприятия.

В настоящее время большинство предприятий России находится в затруднительном финансовом состоянии. Взаимные неплатежи между хозяйствующими субъектами, высокие налоговые и банковские процентные ставки приводят к тому, что предприятия оказываются неплатежеспособными. Внешним признаком несостоятельности (банкротства) предприятия является приостановление его текущих платежей и неспособность удовлетворить требования кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления сроков их исполнения.

В связи с этим особую актуальность приобретает вопрос оценки структуры баланса, так как решения о несостоятельности предприятия принимаются по признании неудовлетворительности структуры бухгалтерского баланса.

Основная цель проведения предварительного анализа финансового состояния предприятия - обоснование решения о признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия - платежеспособным. Основными источниками анализа являются бухгалтерский баланс предприятия и отчет о финансовых результатах.

Анализ и оценка структуры баланса предприятия проводятся на основе следующих показателей: коэффициента текущей ликвидности; коэффициента обеспеченности собственными средствами.

Основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным является одно из следующих условий:

* если коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет

значение менее 2; (К тл);

* если коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1. (К осс).

Основным показателем, характеризующим наличие реальной возможности у предприятия восстановить (либо утратить) свою платежеспособность в течение определенного периода, является коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

Если хотя бы один из коэффициентов меньше норматива (К тл <2, а К осс <0,1), то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за период, установленный равным шести месяцам.

Если коэффициент текущей ликвидности больше или равен 2, а коэффициент обеспеченности собственными средствами больше или равен 0,1, рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности за период, установленный равным трем месяцам.

Коэффициент восстановления платежеспособности К вос определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его нормативу.

Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменения значения этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период восстановления платежеспособности, установленный равным шести месяцам:

где К нтл -- нормативное значение коэффициента текущей ликвидности,

К нтл = 2;6 - период восстановления платежеспособности за 6 месяцев;

Т - отчетный период, мес.

Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение больше 1, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность.

Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение меньше 1, свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшие шесть месяцев нет реальной возможности восстановить платежеспособность. 10, с. 34-50

Коэффициент утраты платежеспособности К у определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменения значения этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период утраты платежеспособности, установленный равным трем месяцам:

где Т у -- период утраты платежеспособности предприятия, мес.

Рассчитанные коэффициенты заносятся в таблицу 1.1.

Таблица 1.1. Оценка структуры баланса предприятия

Обобщая теоретические аспекты изучения эффективности финансово-хозяйственной деятельности, сделаем некоторые выводы.

Под финансовым анализом, как правило, понимают внешний и внутренний анализ результатов и финансового состояния предприятия, а также финансовых взаимоотношений, финансовых ресурсов и их потоков в ходе производственно-хозяйственной деятельности.

Анализ эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия показывает, по каким направлениям надо вести эту работу, дает возможность выявить наиболее важные аспекты и наиболее слабые позиции в финансовом состоянии предприятия. В соответствии с этим результаты анализа дают ответ на вопрос, каковы важнейшие способы улучшения финансового состояния предприятия в конкретный период его деятельности. Но главной целью анализа является своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности.

Информационной базой финансового анализа является бухгалтерская (финансовая) отчетность.

Результаты финансового анализа используются как внутренними пользователями (руководство, менеджеры), так и внешними (собственники, кредиторы, поставщики и покупатели, консультанты, биржи ценных бумаг, юристы, пресса).

Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

Экономический потенциал организации может быть охарактеризован двояко: с позиции имущественного положения предприятия и с позиции его финансового положения.

Финансовые результаты деятельности предприятия определяются, прежде всего, качественными показателями выпускаемой предприятием продукции, уровнем спроса на данную продукцию, поскольку, как правило, основную массу в составе финансовых результатов составляет прибыль (убыток) от реализации продукции (работ, услуг).

Оценка деловой активности направлена на анализ результатов и эффективность текущей основной производственной деятельности.

Таким образом, финансовый анализ является достаточно гибким инструментом в руках высшего менеджмента предприятия. Эффективность финансово-хозяйственной деятельности предприятия характеризуется размещением и использованием средств предприятия. Эти сведения представляются в бухгалтерском балансе исследуемого предприятия.

Основными факторами, определяющими эффективность финансово-хозяйственной деятельности предприятия, являются, во-первых, выполнение финансового плана и пополнение, по мере возникновения потребности, собственного оборотного капитала за счет прибыли и, во-вторых, скорость оборачиваемости оборотных средств (активов).